中科飞测(688361)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-03 中科飞测：24Q3营收同环比高增，持续完善产品线加速国产化进程 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：我们看好中国半导体检测和量测设备市场规模广阔，叠加半导体设备国产化进程加速，下游客户对设备国产化需求迫切，公司作为国内高端半导体质量控制设备行业领军企业，在检/量测设备布局较为深入，有望抓住未来市场机遇。考虑到不断完善产品线，新产品放量有望持续提升未来营收表现，故上调营收预测。结合公司2024年前三季度业绩表现，考虑到公司高研发投入对利润端影响较大，故下调盈利预测。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.35亿元、2.80亿元、5.10亿元，EPS分别为0.11元、0.87元、1.59元，对应PE分别为453X、57X、31X。

●2024-11-27 中科飞测：检测量测设备国产替代正当时，国内领军者弹性巨大 (东方财富证券 李双亮,王佩麟)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为12.82亿元、19.74亿元、29.60亿元，归母净利润分别为0.35亿元、2.70亿元、4.78亿元，对应2024/11/25收盘价PS分别为24.3倍、15.8倍、10.5倍，PE分别为875倍、115倍、65倍。考虑到中科飞测尚处于快速发展阶段，研发投入大，未达到稳定、合理的利润率水平，而公司所处细分赛道国产化率更低、份额提升和业绩增长弹性更大，我们给予公司“增持”评级。

●2024-11-03 中科飞测：营收进入快速放量期，利润有所改善 (德邦证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●随着国内晶圆厂持续扩产以及公司量检测设备平台化布局完成，我们预计公司24-26年实现收入13.63/20.21/31.05亿元，实现归母净利0.67/2.63/5.25亿元，以11月1日市值对应PE分别为321/82/41倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中科飞测：季报点评：净利扭亏为盈，看好新设备进展 (华泰证券 谢春生,丁宁,吕兰兰)

●公司在手订单充足，我们维持公司24/25/26年收入预测13.4/23.7/36.4亿元，但考虑到新会计准则对毛利率的影响及公司高强度研发投入，我们调整毛利率及研发费用率假设，对应2024/25/26年归母净利润为0.31/2.8/6.4亿元(前值：1.1/3.8/7.6亿元)。维持“买入”，可比公司25年PS为7.4倍，考虑到公司的龙头地位及成长性，给予一定溢价，基于25年12.7x PS给予目标价93.94元(前值：81元)。

●2024-10-31 中科飞测：2024年三季报点评：Q3业绩环比修复，研发投入维持高位 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司2024年研发投入力度明显加大，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.44(原值2.1)/2.64(原值3.0)/4.19(原值4.3)亿元，当前市值对应动态PE分别为498/83/52倍，基于公司在半导体量测设备领域的高成长性，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-01-15 瑞鹄模具：系列点评六：设立全资子公司，机器人业务布局深化 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月14日收盘价38.04元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人子公司，打造成长新动能 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布公告，设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，投资金额2000万元，公司出资比例100%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.5/4.5/5.6亿元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 北方华创：平台化优势凸显，营收利润预计快速增长 (财通证券 王雨然,张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入300.31/394.64/491.88亿元，归母净利润57.28/78.10/102.11亿元。对应PE分别为36.42/26.72/20.43倍，维持“增持”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极 (开源证券 任浪,张越)

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●2025-01-15 中微公司：2024年报预告点评：营收持续高增，平台化布局加速 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为16.8/24.3/34.0亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-15 应流股份：两机与核电业务引领发展新高度，多维发力开启增长新征程 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司专注于高端装备核心零部件的研发、制造和销售，制造技术、生产装备达到国内领先水平，随着“两机”与核电业务的发展，公司盈利能力将得到进一步提升。预测公司2024-2026年收入分别27.56、32.03、37.24亿元，EPS分别为0.52、0.67、0.85元，当前股价对应PE分别为33.1、26.1、20.5倍，给予“买入”投资评级。

●2025-01-15 徐工机械：迈向工程机械全球龙头 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2024-2026年收入为909、1047、1279亿，同比增长-2%、15%、22%；归母净利润为62、78、97亿元，同比增长16%、26%、25%，对应PE为14、11、9倍，2023-2026年归母净利润复合增速22%，维持“买入”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立安徽机器人子公司，战略性布局机器人赛道 (信达证券 丁泓婧)

●装备业务与轻量化业务共同发力，机器人业务有望打开成长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.4亿元、4.2亿元和5.4亿元，对应EPS分别为1.63、2.01、2.57元，对应PE分别23倍、19倍、15倍。

●2025-01-15 中微公司：主业向好，薄膜设备业务即将放量 (群益证券 朱吉翔)

●维持此前的盈利预测，预计公司2024-26年实现净利润15.8亿元、22亿元和26.6亿元，YOY分别降低12%、增长40%和21%，EPS分别为2.54元、3.55元和4.28元，目前股价对应2025-26年PE分别为53倍和44倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2025-01-14 北方华创：2024年报预告点评：业绩持续高增，看好平台型半导体设备龙头 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司订单情况，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为58.7/78.0/100.2亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。