建龙微纳(688357)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 建龙微纳：2025年三季报业绩点评：突破新兴领域，主业拐点得到验证 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●考虑到公司收并购项目面临一定不确定性，从谨慎性角度考虑，我们维持盈利预测，预计公司25-27年营收分别为10.47/11.55/12.64亿元，归母净利润为1.06/1.31/1.59亿元，对应PE分别为35/29/24X，维持“增持”评级。

●2025-11-02 建龙微纳：前三季度业绩符合预期，新产品开辟新的增长点 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.96亿、1.20亿、1.50亿元，EPS分别为0.96、1.20、1.50元，当前股价对应PE分别为40、32、26倍，维持“增持”评级。

●2025-09-03 建龙微纳：泰国基地打造成长新引擎，拟收购上海汉兴可参考UOP发展之路 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收8.91/10.21/11.69亿元，同比增长14.45%/14.51%/14.56%；实现归母净利润1.09/1.28/1.47亿元，同比增长45.72%/17.28%/14.79%，对应EPS分别为1.09/1.28/1.47元，PE为29.78/25.39/22.12倍，考虑到公司泰国基地销售进展积极，以及拟收购上海汉兴对公司业务的协同效应，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2025-09-01 建龙微纳：2025年中报点评：主业拐点已现，新增长点值得期待 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●考虑到公司收并购项目面临一定不确定性，从谨慎性角度考虑，我们维持盈利预测，预计公司25-27年营收分别为10.47/11.55/12.64亿元，归母净利润为1.06/1.31/1.59亿元，对应PE分别为33/26/22X，维持“增持”评级。

●2025-08-30 建龙微纳：上半年业绩符合预期，新产品拓展未来成长空间 (招商证券 周铮,曹承安)

●报告期内实现营业收入3.78亿元，同比增长0.33%，归母净利润0.49亿元，同比增长4.91%，扣非净利润0.46亿元，同比增长10.50%；其中二季度单季度实现收入2.01亿元，同比增长8.32%，环比增长12.93%，归母净利润0.23亿元，同比增长57.60%，环比下降8.44%。预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.96亿、1.20亿、1.50亿元，EPS分别为0.96、1.20、1.50元，当前股价对应PE分别为36、28、23倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-11-21 龙佰集团：钛白粉价格下跌拖累公司短期业绩，看好公司海外布局加速 (长城证券 肖亚平,林森)

●分析师预计龙佰集团2025-2027年收入分别为268.63/302.28/330.87亿元，同比增长-2.4%/12.5%/9.5%，归母净利润分别为20.67/26.57/32.46亿元，同比增长-4.7%/28.5%/22.2%。结合公司当前股价，对应PE分别为21/16/13倍。看好公司出海战略逐步落地，维持“买入”评级。

●2025-11-20 联化科技：公司2025年前三季度业绩高增长，看好公司新能源板块成长性 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联化科技2025-2027年收入分别为68.82/79.49/90.29亿元，同比增长21.2%/15.5%/13.6%，归母净利润分别为4.09/5.81/7.27亿元，同比增长296.7%/41.9%/25.3%，对应EPS分别为0.44/0.63/0.79元。结合公司11月19日收盘价，对应PE分别为31/22/17倍。我们看好公司新能源产品领域的厚积薄发，板块未来有望逐步贡献利润，维持“买入”评级。

●2025-11-20 扬农化工：公司前三季度业绩表现稳健，看好新产能逐步兑现利润 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计扬农化工2025-2027年收入分别为118.32/134.29/143.97亿元，同比增长13.4%/13.5%/7.2%，归母净利润分别为13.59/16.35/19.12亿元，同比增长13.1%/20.3%/16.9%，对应EPS分别为3.34/4.02/4.70元。结合公司11月19日收盘价，对应PE分别为20/16/14倍。我们看好辽宁优创一期产能兑现以及后续项目的建设，其将逐步为公司打开利润成长空间，给予“买入”评级。

●2025-11-20 三美股份：制冷剂行业景气度延续，公司业绩同比高增，看好公司在建项目建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计三美股份2025-2027年收入分别为62.94/71.72/80.11亿元，同比增长55.8%/14.0%/11.7%，归母净利润分别为21.08/26.15/30.68亿元，同比增长170.8%/24.0%/17.3%，对应EPS分别为3.45/4.28/5.03元。结合公司11月19日收盘价，对应PE分别为16/13/11倍。我们认为临近年末，三代制冷剂生产配额已逐步消耗，供给端约束更加明显，行业整体景气度有望延续，产品价格有望维持高位，维持“买入”评级。

●2025-11-20 新化股份：2025年前三季度公司业绩维持稳健，布局新兴领域提升公司竞争力 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为29.93/32.89/36.65亿元，实现归母净利润分别为2.51/2.94/3.33亿元，对应EPS分别为1.35/1.58/1.80元，当前股价对应的PE倍数分别为23.1X、19.8X、17.4X。我们基于以下几个方面：1)公司产品产销保持增长势头，抵消了产品价格下跌影响，随着后续整体需求逐步回暖，产品价格有望回升，利好业绩；2)公司投资半导体企业，有望发挥国资优势，进一步推动产业升级，提升综合竞争力。我们看好公司发展稳健性，维持“买入”评级。

●2025-11-20 新宙邦：公司业绩稳健增长，电解液价格回升，氟化液项目持续推进 (长城证券 肖亚平,王彤)

●我们基于以下几个方面：1)下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎的供需矛盾及原材料价格波动共同推动六氟磷酸锂涨价，且后续价格仍有上行空间，利好公司业绩；2)公司氟化液整体客户需求呈持续提升态势，氢氟醚、全氟聚醚等氟化液产品的产能规模持续扩张，有望在产能放量后实现盈利水平的进一步提升。我们看好六氟磷酸锂价格上行及公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2025-11-20 云天化：2025年前三季度公司业绩同比提升，磷矿开发夯实资源优势 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为577.60/593.45/611.70亿元，实现归母净利润分别为56.77/60.88/62.71亿元，对应EPS分别为3.11/3.34/3.44元，当前股价对应的PE倍数分别为11.0X、10.3X、10.0X。我们基于以下几个方面：1)公司多项主营产品产销或价格呈现上涨势头，磷矿石价格维持高位运行，有望支撑公司磷化工板块保持较好表现；2)子公司磷化集团昆阳二矿项目正在试生产，参股公司镇雄磷矿项目探转采前期工作基本完成，进一步巩固了公司的磷矿资源优势。我们看好磷化工景气运行及公司资源优势，维持“买入”评级。

●2025-11-19 华鲁恒升：季报点评：行业景气下行中，三季度各板块销量实现增长 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●华鲁恒升公布2025年三季度报告，前三季度实现营业收入235.52亿元，同比-6.5%，实现归母净利润23.74亿元，同比-22.1%。其中第三季度实现营业收入77.89亿元，同比-5.1%，环比-2.5%，实现归母净利润8.05亿元，同比-2.4%，环比-6.6%。产品价格和原材料价格变动，我们微调公司2025-2027年盈利预期29.28/42.43/43.36亿元，维持“增持”评级。

●2025-11-19 兴发集团：Q3归母净利润同比增长，草甘膦价格持续上涨 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事项影响，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为303、331、355亿元，归母净利润分别为18、24、30亿元，对应PE分别21、15、12倍。公司磷矿石资源优势突出，新材料项目带来新的利润增长点，维持“买入”评级。

●2025-11-18 新凤鸣：3Q25公司业绩同比增长，PTA“反内卷”有望推动行业良性发展 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为695.44/752.62/820.02亿元，实现归母净利润分别为11.50/18.14/23.38亿元，对应EPS分别为0.75/1.19/1.53元，当前股价对应的PE倍数分别为23.8X、15.1X、11.7X。我们基于以下几个方面：1)公司3Q25长丝销量同比增长，随着后续油价回升和长丝需求的扩大，以及反内卷的逐步推进，长丝价格有望回暖，利好公司业绩增长；2)公司形成“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局，随着产能规模化和产业链一体化发展，公司有望实现可持续发展。我们看好公司的长期成长，维持“买入”评级。