华虹公司(688347)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-14 华虹公司：特色工艺全球翘楚，国芯撑起自主脊梁 (西部证券 葛立凯)

●我们预计华虹公司25-27年营收分别为183.83/246.57/284.07亿元，归母净利润分别是6.74/7.78/11.29/亿元。公司是国内成熟制程龙头，FAB9爬坡、FAB5由华力微注入后有望持续打开未来长空间，我们给予华虹公司2026年5.86倍PB估值，对应26年目标市值2641.70亿元，目标价152.03元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-30 华虹公司：持续高景气 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●量价齐升，毛利率优于指引。公司2025Q3销售收入创历史新高，达6.352亿美元，符合指引预期；毛利率为13.5%，优于指引。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入173/208/238亿元，归母净利润分别为5.8/11.4/15.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-12 华虹公司：利润率持续修复，工艺平台不断丰富 (东北证券 李玖,张禹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为170.00/206.00/233.00亿元，归母净利润分别为6.31/11.37/15.58亿元，对应PE分别为326.93x/181.40x/132.38x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-07 华虹公司：三季度毛利率优于市场预期 (浦银国际证券 沈岱,黄佳琦)

●重申华虹“买入”评级：华虹三季度的毛利率超此前指引与市场预期。公司产能偏紧，晶圆价格上行。公司指引四季度毛利率将大体维持三季度的水平。展望明年，一方面市场需求旺盛，公司晶圆价格有继续上行的空间，另一方面无锡的12寸厂产能持续释放带来增长。我们对于华虹维持乐观判断。华虹港股当前EV/EBITDA和市净率估值分别为24.4x和2.7x，估值具备吸引力。

●2025-09-23 华虹公司：拟并购华力微五厂，特色工艺协同发展 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入169/198/229亿元，实现归母净利润分别为6.69/11.09/15.24亿元，维持“买入”评级。IGBT平台研发、量产协同，持续推出新的工艺，如SuperIGBT技术，具有更高的频率、更高的电流密度等性能优势，已进入量产推广，为行业客户产品竞争力提供强有力的技术支持。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-30 三环集团：25年业绩稳健增长，MLCC业务拓展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业景气度回升，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为36.42/45.05/54.67亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润分别为35.13/42.33亿元)，按照2026/3/29收盘价，PE为28.9/23.3/19.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 东山精密：光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 (东吴证券 陈海进)

●我们预测公司2025-2027年营业收入417.42/720.62/951.33亿元，增速分别为13.52%/72.64%/32.02%，归母净利润15.52/69.57/124.55亿元，同比增速分别为42.99%/348.19%/79.01%。考虑到公司同时具备PCB、光芯片和光模块能力，在高增长数据中心市场拥有较强竞争力，首次覆盖，给予"买入"评级。

●2026-03-30 思特威：2025年报点评：高端产品矩阵完善，构建“3+AI”发展战略 (国海证券 傅麒丞)

●思特威是全球领先CMOS图像传感器制造商，坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展战略；未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、新兴应用场景的不断涌现以及AI应用的增长。我们预计公司2026-2028年营收分别为122.27、150.71、181.68亿元，同比分别+35%、+23%、+21%，归母净利润分别为14.98、20.05、24.26亿元，同比分别+50%、+34%、+21%，对应PE分别为21、16、13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 光迅科技：打造AI全栈光互连解决方案，持续加码核心能力建设 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为117.57、156.87、196.15亿元，EPS分别为1.35、1.90、2.48元，当前股价对应PE分别为63、44、34倍，受益于光通信产业迅猛发展，公司持续加码核心能力建设，重点布局下一代前沿高速光互联技术和产品，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-03-29 华勤技术：3+N+3智能产品平台战略成效显著，营收利润双增长 (太平洋证券 孙远峰,张世杰,李珏晗)

●预计2026-2028年营业总收入分别为2055.92、2409.37、2800.24亿元，同比增速分别为19.92%、17.19%、16.22%：归母净利润分别为50.67、63.11、75.62亿元，同比增速分别为24.98%、24.54%、19.84%，对应26-28年PE分别为17X、14X、11X，维持“买入”评级。

●2026-03-29 漫步者：海外市场突破，内销有待AI能力提升 (银河证券 何伟,高峰,刘立思,杨策,陆思源)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为30.2/32.5/34.6亿元，分别同比+8.1%/+7.5%/+6.3%，归母净利润4.7/5.1/5.6亿元，分别同比+9.0%/+8.8%/+9.3%，EPS分别为0.53/0.58/0.63元每股，当前股价对应20.5/18.8/17.2x P/E，维持“推荐”评级。

●2026-03-29 天岳先进：围绕“市场份额”与“技术进步”推进经营 (财通证券 唐佳,吴姣晨)

●我们预计公司2026-2028年实现营收20.10/25.29/31.01亿元，归母净利润0.68/2.00/4.27亿元。对应PE分别为558.3/189.5/88.7倍，维持“增持”评级。

●2026-03-29 三环集团：2025年报点评：主业多点放量，SOFC大时代将至 (国海证券 董伯骏,李永磊,李明明)

●基于审慎性原则，暂不考虑公司拟发行H股事项影响，预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为123.74、157.72、196.26亿元，归母净利润分别为36.79、46.22、62.46亿元，对应PE分别为29、23、17倍，考虑公司主业多点放量，有望率先受益于SOFC商业化，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-29 广合科技：算力浪潮驱动业绩高增，全球化布局开启新篇 (财通证券 唐佳,吴姣晨)

●我们预计公司2026-2028年实现营收84.19/124.23/175.87亿元，归母净利润18.78/29.77/43.78亿元。对应PE分别为28.9/18.2/12.4倍，维持“增持”评级。

●2026-03-29 恒玄科技：年报点评：25年智能硬件收入大幅增长 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●考虑到上游涨价对消费电子需求的影响，以及BES6100系列大规模量产销售将从2027年开始，华泰证券下调了公司2026年和2027年的营收和净利润预测。预计公司2026-2028年营收分别为38.83亿元、51.25亿元和65.90亿元，归母净利润分别为6.88亿元、10.90亿元和15.94亿元。基于对公司未来发展的看好，维持“增持”评级，目标价调整为206元。