赛科希德(688338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 赛科希德：2024年三季报点评：24Q3营收增长放缓，利润端短期承压 (光大证券 王明瑞,黎一江)

●由于产品入院进度放缓等因素可能对公司业绩产生影响，我们下调公司24-26年归母净利润预测为1.29/1.55/1.86亿元(原预测值为1.41/1.70/2.06亿元，分别下调8.6%/9.0%/9.5%)，现价对应24-26年PE为21/17/14倍。公司是国内体外诊断行业凝血领域的领先企业，我们看好公司在凝血领域加速国产替代，维持公司“买入”评级。

●2024-10-31 赛科希德：收入利润短期承压，关注高性能仪器带动试剂放量 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●我们看好赛科希德在凝血国产替代大背景下的竞争力，同时公司流水线与高速机的装机将为未来高质量发展打下基础。根据公司经营节奏，我们预计赛科希德2024-2026年归母净利润分别为1.2亿元、1.6亿元、2.1亿元，同比+1%、+31%、+37%，对应PE分别为23x、17x、13x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-08-23 赛科希德：2024年中报点评：营收稳健增长，凝血诊断产品持续推出 (光大证券 王明瑞,黎一江)

●我们维持公司24-26年归母净利润预测1.41/1.70/2.06亿元，现价对应24-26年PE为17/14/12倍。公司是国内体外诊断行业凝血领域的领先企业，我们看好公司在凝血领域加速国产替代，维持公司“买入”评级。

●2024-08-22 赛科希德：收入保持稳定增长，利润端短期承压 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●我们看好赛科希德在凝血国产替代大背景下的竞争力，同时公司流水线与高速机的装机将为未来高质量发展打下基础。我们预计赛科希德2024-2026年归母净利润分别为1.5亿元、1.8亿元、2.4亿元，同比+24%、+26%、+33%，对应PE分别为16x、13x、10x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-24 赛科希德：销售端逐季度持续增长，静待高速机装机放量 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●我们看好赛科希德在凝血检测行业扩容、国产替代加速的背景下的可持续增长。考虑赛科希德装机与产品放量节奏，我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.5亿元、1.8亿元、2.4亿元，同比+24%、+26%、+33%，对应PE分别为16x、13x、10x，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-29 卫信康：【华创医药】卫信康深度研究报告：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期 (华创证券)

●卫信康为国内肠外营养用药领域领先企业，核心产品成人十二维已进入新一轮高质量增长的景气周期，新品儿童十三维、多微具备较好放量潜力，短期有望迎来业绩反转；同时公司持续丰富产品管线，未来有望从复合维生素单一产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商，中长期亦具备较好成长性。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.83、3.48和4.32亿元，同比增长32.4%、22.9%和24.2%，当前股价对应PE分别为16、13、10倍。根据可比公司估值，我们选取两家涉及大输液业务的科伦药业和华润双鹤作为可比公司，给予公司2025年20倍PE，对应股价16.0元，首次覆盖，给予“强推”评级

●2024-11-29 恩华药业：【华创医药】恩华药业（002262）深度研究报告：专注中枢神经，研发加码 (华创证券)

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●2024-11-28 天宇股份：沙坦原料药行业龙头，制剂一体化转型成长可期 (民生证券 王班)

●沙坦原料药行业周期见底企稳，我们看好公司在基本面业务企稳，横纵拓展打通非沙坦原料药、制剂等第二曲线业务利润高速释放带来的底部反转。我们预测2024-2026年公司分别实现营业收入26.7、31.4和37.5亿元，分别同比增长5.8%、17.3%和19.6%；归母净利润分别为1.2、2.2和3.4亿元，分别同比增长340.3%、83.2%和55.4%。对应2024-2026年PE倍数分别为49、27和17倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

●2024-11-28 *ST景峰：景峰：2024年三季报净利润为-1.06亿元，同比亏损放大 (智泽华)

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●2024-11-28 海思科：环泊酚等创新药加速商业化，镇痛新药HSK21542即将上市 (山西证券 魏赟)

●公司仿制药集采影响缓和，麻醉等创新药快速放量，2024年H1麻醉产品收入5.2亿元，占比已达30.7%，驱动整体业绩增长。公司主要创新药快速商业化，环泊酚拓展儿科人群及美国市场，克利加巴林、考格列汀有望进入医保放量，HSK21542的2项适应症即将上市。预计公司2024-2026年营收为39.5、48.0、58.3亿元，同比17.8%、21.4%、21.6%，归母净利润4.3亿元、5.7亿元、7.5亿元，同比+45.5%、33.4%、31.6%，PE为100.4\75.3\57.2，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2024-11-28 圣湘生物：呼吸道检测有望持续放量，外延探索平台化发展 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●公司目前股价对应估值为47、30、22倍，公司账面现金/交易性金融资产为46亿元，采取市值扣现金后2024-2026年估值约30、19、14倍，考虑到公司未来三年内生有望凭借呼吸道放量带来持续快速增长，充足资金有望带来潜在外延可能性，我们看好公司未来成长为IVD综合平台企业，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-28 人福医药：大股东重整稳步推进，高壁垒麻醉药增长稳健 (太平洋证券 谭紫媚,张懿)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为260.10/280.03/302.43亿元，同比增速6.06%/7.66%/8.00%；归母净利润分别为22.10/25.81/30.39亿元，同比增速3.55%/16.78%/17.73%。对应EPS分别为1.35/1.58/1.86元，对应当前股价PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-27 贝达药业：三季报表现亮眼，新产品将持续贡献增长 (海通证券 余文心)

●我们预测公司2024-2026年营收收入分别为30.00、40.65、52.76亿元，同比增长22.1%、35.5%、29.8%；净利润分别为5.07、8.97、13.53亿元；EPS分别为1.21、2.14、3.23元。利用可比公司估值法，我们给予其2024年47-57倍PE，对应合理价值区间56.96-69.08元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-27 荣昌生物：控费成果凸显，亏损持续收窄 (海通证券 余文心,周航,彭娉)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为17.78、27.16、43.01亿元，同比增长64.2%、52.8%、58.4%，EPS分别为-2.59、-1.74、-0.09元。利用PS估值法，我们给予其2024年13-17倍PS，对应合理价值区间42.46-55.53元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-27 热景生物：聚焦IVD主业，研发创造未来 (德邦证券 周新明)

●预计公司2024-2026年实现收入5.45/6.55/7.84亿元，归母净利润0.03/0.55/0.94亿元。对应2024-2026年PE估值为1444/74/43倍。考虑到公司非新冠业务稳健增长，参股公司创新药管线逐步推进，首次覆盖，给予“增持”评级。