宏力达(688330)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-21 宏力达：竞争加剧及信用减值影响业绩，有望受益智能配网投资加速 (浙商证券 张雷,尹仕昕)

●公司是国内配电网智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速。考虑行业竞争加剧，我们下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.45、2.98、3.49亿元(下调之前2024-2025年分别为2.78、3.27亿元)，对应EPS分别为1.75、2.13、2.50元/股，对应PE分别为13、11、9倍。维持“买入”评级。

●2023-09-25 宏力达：竞争加剧影响盈利水平，关注公司新产品布局 (浙商证券 张雷,黄华栋,赵千里)

●公司是国内配电网智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速。考虑到公司下游需求不及预期和业务拓展节奏的不确定性，出于审慎态度，下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为2.32、2.78、3.27亿元(下调之前分别为3.18、3.78、4.49亿元)。对应EPS分别为1.66、1.99、2.34元，对应PE分别为19、16、13倍。维持“买入”评级。

●2023-05-04 宏力达：2022年年报业绩点评：经营节奏迟滞影响业绩，关注公司新产品推出 (浙商证券 张雷,黄华栋,赵千里)

●考虑到公司下游需求不及预期和业务拓展节奏的不确定性，出于审慎态度，下调公司2023-2024年盈利预测，预计2023-2024年公司归母净利润为3.18、3.78亿元(下调之前分别为6.27、7.54亿元)，新增2025年预测为4.49亿元。对应EPS分别为3.18、3.78、4.49元/股，对应PE分别为16、13、11倍。维持“买入”评级。

●2023-05-02 宏力达：年报点评报告：产品盈利能力承压，看新品类开拓 (天风证券 孙潇雅,吴立)

●公司已在浙江、江苏、福建、陕西、河南、山东、山西、冀北、湖南、内蒙古、新疆等多个省份实现了订单，中长期看点在开拓新产品品类。由于宏观经济和内外部不确定因素影响公司经营情况，我们将2023年归母净利润6.6亿元调整至3亿元，2024、2025年归母净利润分别为3.5、4.2亿元。维持“买入”评级。

●2022-08-25 宏力达：2022半年度业绩点评报告：收入增速较平稳，产品升级拓展加速 (浙商证券 张雷)

●公司是国内配电网智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速。我们维持公司盈利预测，预计22-24年归母净利润为5.25、6.27、7.54亿元，对应22-24年EPS为5.25、6.27、7.54元/股，对应PE为16、13、11倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-30 通灵股份：2024年年报及25年一季报业绩点评：接线盒盈利能力下滑，汽车部件成第二主业 (东兴证券 洪一,侯河清,吴征洋)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为1.09、1.64和2.08亿元，对应EPS分别为0.91、1.36和1.73元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为30、20和16倍。维持“推荐”评级。

●2025-04-30 亿纬锂能：储能电池表现亮眼，动力出货保持增长 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报和行业变化，调整盈利预测，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至2.50/3.31/4.02元(原预测2025-2026摊薄每股收益为2.87/3.46元)，对应市盈率16.2/12.3/10.1倍；维持买入评级。

●2025-04-30 欣旺达：2025年一季报点评：Q1业绩符合预期，电芯自供率持续提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●我们基本维持25-27年归母净利润预测20.5/24.9/30.1亿元，同增+40%/+21%/+21%，对应PE为17x/14x/12x，考虑到公司消费龙头地位，给予25年25xPE，对应目标价27.8元，维持“买入”评级。

●2025-04-30 亨通光电：2024年归母净利润同比增长29%，深耕深海科技领域 (国信证券 袁文翀)

●传统光通信业务承压，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.4/38.3/44.6亿元(前次预测2025-2026年归母净利润分别为36.7/41.9亿元)，当前股价对应PE分别为12/10/9X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-30 华帝股份：季报点评：新零售渠道高增，Q1毛利率迎来改善 (天风证券 孙谦,宗艳,赵嘉宁)

●公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升，各渠道产品不断推新形成竞争力，我们看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力，在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利。预计25-27年归母净利润5.1/5.8/6.5亿元(25-26年前值6.2/7.1亿元，考虑25Q1收入下滑下调全年收入预期)，对应25-27年市盈率分别为10.7x/9.5x/8.4x，维持“买入”评级。

●2025-04-30 德方纳米：2024年报及2025一季报点评：25Q1盈利有所改善，静待经营拐点 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑铁锂加工费降至低位，我们下修公司25-26年归母净利预期至-1.5/2.7亿元(原预期0.6/4.8亿元)，考虑26-27年铁锂行业供需好转，我们预计单位盈利将逐步恢复至合理水平，我们新增27年归母净利预期6.1亿元，同比+89%/+286%/+127%，对应26-27年PE为28x/12x，下调至“增持”评级。

●2025-04-30 盛弘股份：2025年一季报点评：业绩稳健增长，AIDC业务有望贡献新增量 (光大证券 殷中枢,和霖)

●考虑到储能行业的竞争加剧，我们下调公司2025-2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润5.54/6.87/8.19亿元(下修15%/下修18%/新增)，对应PE分别为16/13/11倍。公司充电桩业务出海进程加速、AIDC业务也有望为公司贡献新增量，维持“买入”评级。

●2025-04-30 石头科技：季报点评：积极市场策略下收入进一步提速，短期盈利水平下滑 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.8/25.4/30.7亿元，同比+5.2%/+22.2%/+20.8%，维持“增持”评级。

●2025-04-30 拓邦股份：2024年归母净利润同比增长30%，多路径向智能化迈进 (国信证券 袁文翀)

●维持2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.5/10.1/11.9亿元，当前股价对应PE分别为20/16/14X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-30 海信家电：2025Q1盈利能力保持稳健提升，外销表现亮眼 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为38.4/43.4/48.3亿(原值为37.54/41.90/45.99亿)，对应EPS分别为2.77/3.13/3.49元，当前股价对应PE为10.0/8.8/7.9倍，公司内销受益于以旧换新，外销盈利能力持续优化，具有一定α，维持“买入”评级。