云从科技(688327)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-14 云从科技：从云从科技看华为AI一体机市场空间上限 (太平洋证券 曹佩)

●公司是国内AI技术领军企业，核心技术积累深厚，在本轮AI浪潮中前瞻性布局大模型，并重视商业化落地应用。华为AI一体机是公司大模型落地的重要场景。暂不考虑定增带来的股本扩张，预计2023-2025年公司EPS分别为-0.71/-0.69/-0.52元，维持“买入”评级。

●2023-11-01 云从科技：收入快速增长，有望受益华为AI一体机 (太平洋证券 曹佩)

●公司是国内AI技术领军企业，核心技术积累深厚，在本轮AI浪潮中前瞻性布局大模型，并重视商业化落地应用。公司持续投入研发加码大模型，有望为业务成长带来新动力。预计2023-2025年公司EPS分别为-0.71/-0.69/-0.52元，维持“买入”评级。

●2023-10-19 云从科技：华为AI一体机合作伙伴，定增投入大模型研发 (太平洋证券 曹佩)

●公司是国内A川技术领军企业，核心技术积累深厚，在本轮AI浪潮中前瞻性布局大模型，并重视商业化落地应用。公司持续投入研发加码大模型，有望为业务成长带来新动力。预计2023-2025年公司EPS分别为-0.71/-0.69/-0.52元，维持“买入”评级。

●2022-10-17 云从科技：人工智能国家队，深度赋能场景智能化升级 (安信证券 焦娟,赵阳,夏瀛韬)

●人工智能产业渗透率提升将带来很大增长空间，而公司深耕行业多年具备技术实力，有望充分受益于行业增长红利，预计2022年将实现营业收入12.25亿，参考行业平均水平，给予2022年15倍PS，对应6个月目标价24.81元，首次覆盖给予公司“买入-A”评级。

●2022-05-26 云从科技：多维度看AI平台型厂商发展潜力 (东北证券 王凤华)

●未来几年公司业务处于高速发展期，平台化建设初见成效，研发开支高峰期已过，期间费用增幅远小于营收增速，亏损逐渐收窄。预测公司2022年-2024年实现营业收入16.8/24.64/32亿元，根据可比公司估值，给予云从科技9-15倍的PS估值，上市后合理的股价区间为20.4-34元。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-26 泛微网络：季报点评：关注下游需求修复情况 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●泛微网络发布一季报，2024年Q1实现营收3.43亿元(yoy+3.13%、qoq-65.51%)，归母净利2799.47万元(yoy+4764.41%、qoq-83.27%)，扣非净利1737.72万元(yoy+343.16%)。公司收入边际改善，同比增速较23Q4提升2.27pct，降本增效推动利润恢复。关注下游需求恢复情况与AI商业化推进情况。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.97、1.11、1.29元，可比公司24年Wind一致预期PE均值43.4x，给予公司24年43.4倍PE，目标价41.97元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 金山办公：一季度归母净利润增长超37%，WPS AI打开新空间 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●由于信创推进节奏的影响，我们略下调业绩预测。预计2024-2026年归母净利润为17.09/22.17/28.39亿元(原预测24-25年为17.29/22.88亿元)，对应当前PE为77/60/47倍。考虑到公司AI产品打开新成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-26 千方科技：一季报符合预期，看好公司长期发展 (开源证券 陈宝健,闫宁)

●公司发布2024年一季报，业绩整体符合预期。政策推动下交通信息化建设有望提速，公司有望持续受益，看好公司长期发展。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.04、7.33、8.84亿元，EPS为0.38、0.46、0.56元，当前股价对应PE为23.7、19.5、16.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中科星图：2024年一季报点评：收入大增56%超出市场预期，深化低空领域布局 (民生证券 尹会伟,吕伟,孔厚融,赵博轩)

●我们上调公司2024-2026年归母净利润至4.83亿元、6.88亿元、9.81亿元，当前股价对应2024-2026年PE为44x/31x/22x。维持“推荐”评级。

●2024-04-26 德生科技：2023年报&一季报点评：一卡通卡位优势明显，数据业务放量 (东方财富证券 方科)

●公司以AI和大数据领域的新技术为辅助，积极发展城市居民服务一卡通数字化建设和运营服务，不断创新和拓展民生领域的数据产品服务。我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为10.30/11.99/13.70亿元；归母净利润分别为0.93/1.17/1.46亿元；对应EPS分别为0.21/0.27/0.34元/股；对应PE分别为41/32/26倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 千方科技：2023年年报及2024年一季报点评：智慧交通业务增长迅速，AI赋能有望加速成长 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是智慧物联、智慧交通领域的龙头，高度重视行业生态的建设与繁荣，在以AI驱动的行业赋能和产能换新背景下，紧抓技术变革机遇有望进一步激活增长潜能。预计2024-2026年归母净利润分别为6.32/7.55/9.41亿元，对应PE分别为23X、19X、15X，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 博思软件：2023年净利润符合预期，毛利率显著提升 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入24.05/29.01/36.35(前值2024/2025年分别为32.6/42.9)亿元，同比增长18%/21%/25%(前值2024/2025年分别为31%/32%)；实现归母净利润4.17/5.56/7.43(前值2024/2025年分别为4.6/6.1)亿元，同比增长28%/33%/34%(前值2024/2025年分别为33%/32%)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 奥飞数据：收入稳步增长，持续拓展AI智算布局 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们看好公司机柜规模/EBITDA增长势头延续，预计公司2024-2026年EBITDA分别为10.13/12.45/15.06亿元。2024年可比公司Wind一致预期EV/EBITDA均值为13.38倍，考虑到AIGC背景下，国内对智算基础设施的需求有所提升，公司有望凭借其客户及机柜资源积累受益，给予公司24年EV/EBITDA16倍，对应目标价14.26元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 北路智控：2023年年度报告点评：营收实现快速增长，积极开拓化工领域 (国元证券 耿军军)

●在煤矿智能化建设不断深入的进程中，公司立足专业化的煤矿生产应用场景，积极跟进先进智能矿山技术，成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为13.22、17.14、21.88亿元，归母净利润为2.83、3.56、4.51亿元，EPS为2.15、2.71、3.43元/股，对应的PE为15.83、12.60、9.95倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-26 国能日新：2023年年度报告点评：业绩实现较快增长，创新业务空间广阔 (国元证券 耿军军)

●公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇。预测公司2024-2026年的营业收入为5.81、7.20、8.77亿元，归母净利润为1.11、1.44、1.82亿元，EPS为1.12、1.45、1.84元/股，对应的PE为36.61、28.25、22.25倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。