中无人机(688297)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-15 中无人机：国内外共振业绩修复，无人机需求有望持续提升 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.93/1.41/2.47亿元，同比增速分别为4.49%/51.61%/75.18%，对应EPS分别为0.14/0.21/0.37元。对应2026/2027/2028年的PE分别为342.6/225.96/129.06倍。公司业绩修复延续，中长期成长空间逐步打开，维持“买入”评级。

●2026-03-21 中无人机：2025年年报点评：2025年收入同比大增340%，海内外需求景气 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国无人机系统领军企业，“翼龙”系列无人机在全球察打一体无人机市场不断发展，并已形成“高中低”搭配，“大中小”融合，全场景谱系化的产品布局。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为35.87/45.24/60.45亿元，归母净利润分别为2.03/3.02/4.35亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-03 中无人机：3Q25迎收入拐点，备产备货静候需求复苏 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为2.25/3.24/4.27亿元，增速分别为扭亏/43.98%/31.91%。考虑到公司是我国大型无人机系统领军企业，中航工业集团目前唯一无人机上市平台，我们给予12个月目标价为59.27元，维持买入-A的投资评级。

●2025-10-31 中无人机：Q3营收实现大幅增长，毛利率有所承压 (招商证券 王超,战泳壮)

●下调公司2025/2026/2027年归母净利润为1.36/1.86/2.42亿元，对应PE估值分别为243/178/137倍，关注后续新型号军贸进展、成熟型号国内订单进展等，维持“增持”评级。

●2025-10-08 中无人机：重大合同签订反映军贸高景气度，下半年内贸有望高增 (招商证券 王超,战泳壮)

●预计2025/2026/2027年归母净利润为2.90/3.78/4.41亿元，对应PE估值分别为116/89/76倍，关注后续新型号军贸进展、成熟型号国内订单进展等，维持“增持”评级.

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-17 春风动力：2026Q1收入增速亮眼，电动化与全球化共振发力 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●考虑到关税政策变化对公司盈利能力的阶段扰动，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.58/28.82/36.34亿元(2026-2027年原值为23.34/28.37亿元)，对应EPS为14.71/18.78/23.68元，当前股价对应PE为18.7/14.7/11.6倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借电动化战略加速落地，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-17 航天彩虹：膜业务亏损短期业绩承压，无人机支撑中长期成长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.66/1.17/1.76亿元，同比增速分别为143.99%/77.74%/50.78%，对应EPS分别为0.07/0.12/0.18元。对应2026/2027/2028年的PE分别为319.52/179.77/119.23倍。公司主业增长可期，盈利逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-04-16 春风动力：系列点评十三：2026Q1业绩超预期，两轮四轮共振向上 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收245.1/295.0/355.1亿元，归母净利润22.0/27.1/33.0亿元，EPS为14.3/17.6/21.5元。对应2025年4月15日254.88元/股收盘价，PE分别18/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-16 春风动力：2025年报及2026年一季报业绩点评：Q1稳健增长，加速产品结构优化及全球化布局 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●展望2026年，公司有望通过：1)加速全球化布局(欧洲研发中心建设，墨西哥/泰国工厂降本等)；2)优化产品结构，推高毛利车型(如四缸机车/电摩)，通过供应链本土化，墨西哥工厂全工序生产(注塑/焊接)，实现降低运费；3)优化区域销售结构，减少美元资产敞口等措施，提升经营景气度。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入243.91亿元、293.99亿元、347.50亿元，实现归母净利润21.86亿元、27.92亿元、35.36亿元，摊薄EPS分别为14.24元、18.19元、23.04元，对应PE分别为17.90倍、14.01倍、11.06倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-15 中航西飞：民用航空收入创新高，紧抓民机发展机遇 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年公司营业收入为410.14亿元，同比减少5.10%；归母净利润为11.51亿元，同比上升12.49%；扣非后归母净利润为10.75亿元，同比上升16.69%；负债合计556.38亿元，同比增长5.40%；货币资金106.32亿元，同比减少40.56%；应收账款185.40亿元，同比增长48.73%；存货195.94亿元，同比减少13.66%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.46\0.51\0.55，对应公司4月14日收盘价24.87元，2026-2028年PE分别为54.0\48.8\44.9，维持“增持-A”评级。

●2026-04-14 航发动力：“航改燃+大飞机+军品后装”三轮驱动蓄势待发 (国信证券 李聪,石昆仑)

●综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在55.56-59.28元之间，相对于公司目前股价有8.0%-15.2%溢价空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润为5.23/7.72/9.67亿元，同比-17.5%/+49.3%/+23.7%；EPS分别为0.20/0.29/0.36元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-04-14 中国中车：铁路装备、新产业驱动增长，海外业务表现亮眼 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计预计2026-2028年归母净利润为143.6、154.0、165.8亿元，同比增长9.0%、7.2%、7.7%，对应PE为12、12、11倍，维持“买入”评级。2025年实现归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%，符合预期公司2025年实现营收2730.6亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%；扣非归母净利润109.8亿元，同比增长8.2%。2025年Q4单季度实现营收892.0亿元，同比下降5.0%；归母净利润32.2亿元，同比下降37.5%；扣非归母净利润18.8亿元，同比下降54.7%。

●2026-04-13 中航西飞：营收短期承压，持续深耕民航业务 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为12.48/14.19/16.82亿元，增速分别为8.4%/13.6%/18.6%。考虑到公司是我国军民用大飞机核心生产制造单位，叠加国产大飞机创造第二增长曲线，我们审慎给予公司12个月目标价为30.6元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-12 涛涛车业：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升 (开源证券 吕明,林文隆)

●本文主要从量化维度讨论高尔夫球车行业情况，并探讨涛涛在该行业的优势。我们测算行业年空间或达145万台，公司当前份额已达TOP1但仍有增长空间。我们认为行业前景及公司优势或被低估，考虑一季度业绩预告超预期，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元(原值为11.38/15.45/20.30亿)，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为20.7/15.3/11.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 涛涛车业：25A&26Q1预告：提速势能强劲 (华安证券 邓欣,张志邦,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入53.2/68.0/85.2亿元，同比增长35%/28%/25%；归母净利润12.6/16.5/21.3亿元，同比增长54%/32%/29%，当前对应PE分别20/15/12倍，维持“买入”评级。