中无人机(688297)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-21 中无人机：2025年年报点评：2025年收入同比大增340%，海内外需求景气 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国无人机系统领军企业，“翼龙”系列无人机在全球察打一体无人机市场不断发展，并已形成“高中低”搭配，“大中小”融合，全场景谱系化的产品布局。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为35.87/45.24/60.45亿元，归母净利润分别为2.03/3.02/4.35亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-03 中无人机：3Q25迎收入拐点，备产备货静候需求复苏 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为2.25/3.24/4.27亿元，增速分别为扭亏/43.98%/31.91%。考虑到公司是我国大型无人机系统领军企业，中航工业集团目前唯一无人机上市平台，我们给予12个月目标价为59.27元，维持买入-A的投资评级。

●2025-10-31 中无人机：Q3营收实现大幅增长，毛利率有所承压 (招商证券 王超,战泳壮)

●下调公司2025/2026/2027年归母净利润为1.36/1.86/2.42亿元，对应PE估值分别为243/178/137倍，关注后续新型号军贸进展、成熟型号国内订单进展等，维持“增持”评级。

●2025-10-08 中无人机：重大合同签订反映军贸高景气度，下半年内贸有望高增 (招商证券 王超,战泳壮)

●预计2025/2026/2027年归母净利润为2.90/3.78/4.41亿元，对应PE估值分别为116/89/76倍，关注后续新型号军贸进展、成熟型号国内订单进展等，维持“增持”评级.

●2025-09-06 中无人机：积极备产备货，下半年拐点可期 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●国投证券给予中无人机买入-A的投资评级，并设定12个月目标价为59.27元。分析师预测公司2025年至2027年的净利润分别为2.25亿、3.24亿和4.27亿元，对应增速分别为扭亏、43.98%和31.91%。基于可比公司平均PB水平(2026年为8.1倍)，考虑到中无人机作为我国大型无人机系统领军企业，享有独特市场地位，分析师对其给出2026年6.5倍PB估值，认为其具备较高成长性。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-09 中航沈飞：加速产品转代更迭，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.30\1.47\1.62，对应公司4月8日收盘价48.98元，2026-2028年PE分别为37.5\33.3\30.2，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 国科军工：25年业绩再创新高，研发助推长期发展 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年净利润为3.1/3.7亿元，增速分别为26.0%/19.3%；考虑公司弹药总装+固发装药资产稀缺性和国内外双市场成长性，我们给予公司12个月目标价为80.00元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-09 国科军工：经营稳健，未来将推动业务结构优化与增长动能转换 (华安证券 邓承佯)

●2025年上游专用原材料的供给不及预期曾对公司经营造成过一定影响，但考虑到2025年全年经营回款超过收入，我们调整2026年及2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.78亿元、3.31亿元、3.89亿元(2026年/2027年前值分别为2.48亿元/3.04亿元)，同比增速为12.9%、18.8%、17.6%。对应PE分别为51.36倍、43.22倍、36.75倍。维持“买入”评级。

●2026-04-09 中航沈飞：营收利润双增长，持续聚焦首责主责主业 (华安证券 邓承佯)

●2026年是“十五五”开局之年，考虑到航空防务装备产品技术密度高、研发周期长、资金投入大，我们调整2026年及2027年盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为36.56亿元、39.81亿元、44.03亿元(2026年/2027年前值为40.21亿元/46.68亿元)，同比增速为3.9%、8.9%、10.6%。对应PE分别为37.07倍、34.04倍、30.78倍。维持“买入”评级。

●2026-04-09 航发动力：2025年报点评：收入目标向上行业持续景气，积极发展民用两机 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.28/8.78/11.85亿元，EPS分别为0.20/0.33/0.44元，对应4月9日收盘价PE为250.1/150.5/111.5倍，维持增“增持”评级。

●2026-04-09 航发科技：2025年商发项目产出同比大增397%，两机产业蓬勃发展 (国海证券 赵博轩)

●公司背靠中国航发成发公司，是航空发动机和燃气轮机零部件的生产制造核心企业，掌握了航空发动机各种机匣制造技术，是全球主要燃机叶片专业化制造基地，具备复杂钣金焊接组合件加工能力和先进反推制造能力，是多家国际一流航空企业的战略供应商。受益于内需装备需求的增长，以及商用飞机需求的广阔空间，公司未来几年发展速度或较快。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为49.40亿元、58.60亿元、80.61亿元，对应PS分别为2.69/2.26/1.65x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 航发动力：民品业务持续拓展，看好航发长期成长 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为5.97/6.99/8.89亿元，增速分别为-5.9%/17.2%/27%。考虑公司为覆盖全谱系航空发动机产品龙头企业，积极外拓民用燃机等领域，我们审慎给予公司12个月目标价为58元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-08 航材股份：航空成品件营收增长，布局新兴领域 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为5.93/6.64/7.6亿元，增速为10.6%/12.0%/14.5%。考虑公司产研协同优势，资产整合不断推进，我们审慎给予公司12个月目标价63.6元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-07 涛涛车业：一季度业绩中枢同比预增103%，北美休闲车龙头强者恒强 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为51、65、83亿元，同比增长29%、28%、27%；归母净利润为12.0、16.8、23.2亿元，同比增长47%、40%、38%，25-28年复合增速为42%，对应26-28年PE为19、14、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-07 纵横股份：【华创交运|低空*业绩点评】纵横股份：25年全年扭亏，Q4利润创新高，持续看好工业无人机龙头深化布局低空数字经济 (华创证券)

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