航宇科技(688239)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 航宇科技：季报点评：需求短期承压，业绩反转可期 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●考虑到下游军品客户采购节奏变化，部分需求延后，我们下调公司航空产品营收预测值，预计公司2024-2026年归母净利润为2.30/3.11/3.97亿元(前值为2.63/3.56/4.54亿元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为15倍，考虑公司国际业务持续向好，后续增长点较多，给予公司25年23倍PE，目标价48.30元(前值35.60元)。

●2024-10-31 航宇科技：2024年三季报点评：1-3Q盈利能力提升；收购成都成航发布局精密加工 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国航空航天领域环锻细分龙头之一，长期受益于国内外“两机”需求高景气，具有长期发展潜力。我们考虑到下游需求端的波动调整盈利预测，预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.07亿元、3.16亿元、4.05亿元，对应PE分别为28x/18x/14x。我们考虑到公司产能逐步释放和下游多行业中长期高景气，维持“推荐”评级。

●2024-09-25 航宇科技：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进 (华福证券 马卓群)

●预计公司2024/25/26年营收分别为21.06/26.24/31.27亿元，归母净利润分别为2.27/3.26/3.91亿元，对应当前股价P/E分别为18.7x/13.0x/10.8x倍。考虑到公司高增长水平，参考可比公司，给予公司2024年23xPE，目标市值52.19亿，对应目标价35.28元。

●2024-09-17 航宇科技：半年报点评：内生增长与外延扩张并重，研发投入转化成果丰硕 (天风证券 王泽宇)

●我们认为，公司有望充分受益国内国防装备跨越式发展需求景气上行、“两机”需求深化，叠加国际市场持续拓展，我们判断公司业绩短中长期发展趋势向好。考虑下游客户交付节奏放缓，我们将2024-2026年公司预计营收由27.46/35.14/43.75亿元下调为23.56/26.86/31.16亿元，归母净利润由3.25/4.38/5.46亿元下调为2.35/3.32/4.27亿元，对应PE17.19/12.16/9.46X，维持“买入”评级。

●2024-08-30 航宇科技：2024年中报点评：Q2盈利能力同环比改善，海外订单饱满延续高景气 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国航空航天领域环锻细分龙头之一，长期受益于国内外“两机”需求高景气，我们看好公司未来长期发展潜力。预计2024~2026年归母净利润分别为2.5亿、3.4亿和4.5亿元，对应PE为17x/12x/9x。我们考虑到公司产能逐步释放和下游多行业中长期高景气，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-11-05 爱玛科技：Q3业绩短暂承压，产品结构预计仍延续优化趋势 (中信建投 马王杰,付田行)

●我们预计24-26年公司分别实现营业收入206.87、260.08、305.30亿元，同比分别-1.66%、+25。72%、17.39%；分别实现归属母公司净利润19.40、23.98、28.31亿元，同比分别增长3.15%、23.60%、18.05%。看好这一轮供给、需求端双重政策催化下的龙头行情，维持买入评级。

●2024-11-05 时代电气：轨交与半导体业务增长表现亮眼，工业变流等业务不及预期 (山西证券 刘斌)

●因工业变流、传感器等业务拓展低于预期，我们略微下调对公司的业绩预测，预计公司24-26年归母公司净利润37.41/45.35/55.22(原38.31/46.84/57.02)亿元，对应EPS为2.65/3.21/3.91元，维持“买入-A”评级。

●2024-11-05 思维列控：三季报点评：铁路设备需求良好，三季度订单释放业绩加速 (中原证券 刘智)

●公司是国内铁路列控系统龙头企业，同时布局铁路安全防护系统、高铁运行监测系统等新产品，受益铁路运输需求恢复增长及大规模设备更新，核心产品迎来设备更新周期。公司盈利能力强、分红比例高、股息率较高。我们维持预测公司2024年-2026年营业收入为14.27亿、16.68亿、18.89亿，归母净利润分别为5.13亿、6.01亿、6.83亿，对应的PE分别为19.26X、16.44X、14.46X，继续维持公司“增持”评级。

●2024-11-04 中国中车：2024年三季报点评：“新建+维修+替换”三箭齐发，中国中车铁路设备迎来快速增长期 (东方财富证券 陆陈炀)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为129.97、140.45和151.60亿元，对应PE分别为19、17和16倍，考虑到新建投资扩张，维修和替换需求向上，铁路设备迎来快速增长期，给予公司“增持”评级。

●2024-11-04 中国中车：轨交设备系列报告：2024Q3业绩延续稳步提升趋势，年底动车组招标仍有预期空间 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●预计公司2024-2026年营收分别为2,586.11、2,756.63、2,886.33亿元，归母净利润135.90、146。04、154.45亿元，分别变动+16.04%、+7.46%、+5.76%。对应2024-2026年动态PE分别为17.87、16.63、15。72倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 中航西飞：2024年三季报点评：核心业务稳健增长，效率提升已显现 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到公司在大飞机行业的领先地位，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.00/14.46/17.57亿元，对应PE分别为73/55/45倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 中航西飞：盈利能力持续提升，全力推进民机业务 (山西证券 骆志伟,李通)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.37\0.45\0.56，对应公司11月4日收盘价28.70元，2024-2026年PE分别为77.0\63.2\51.6，维持“增持-A”评级。

●2024-11-04 中国中车：三季报符合预期，铁路装备业务同比高增 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2024-2026年营业收入2462.13/2738.54/3072.69亿元，同比增长5.1%/11.23%/12.20%；预计归母净利润137.28/149.26/165.29亿元，同比增长17.22%/8.72%/10.74%；对应PE分别为17.69/16.27/14.69倍，维持“增持”评级。

●2024-11-04 国科军工：归母净利润快速增长61%，加大研发和新项目建设力度构筑未来业绩增长点 (中航证券 王菁菁,王宏涛,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为12.65亿元、15.79亿元和19.61亿元，归母净利润分别为1.85亿元、2.29亿元和2.93亿元，EPS分别为1.06元、1.31元、1.67元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们给予“买入”评级。

●2024-11-04 时代电气：业绩稳健增长，费用率显著下降 (招商证券 胡小禹,鄢凡,朱艺晴,谌薇)

●今年轨交行业回暖，招标增加，公司轨交业务增长较快，但新兴装备需求承压。我们调整业绩预测，预计2024-2026年公司营业收入为259/299/317亿元，归母净利润为36.5/41.3/46.3亿元，PE为19/17/15倍，维持“增持”评级。