威腾电气(688226)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-28 威腾电气：2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩超预期，三大板块协同发展 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●预计公司24-26年营收分别为45.36/62.65/80.28亿元，归母净利润分别为2.08/3.01/3.85亿元，对应PE为12x/8x/6x。总体来看，公司三大业务齐头并进，配电业务稳步发展，SMBB、低温焊带等产品占比逐步提升增厚盈利，储能业务逐步放量，维持“推荐”评级。

●2024-02-24 威腾电气：2023年业绩快报点评：业绩符合预期，三大业务并驾齐驱稳步增长 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●预计公司24-25年营收分别为45.04/60.63亿元，归母净利润分别为2.01/2.81亿元，对应PE为11x/8x。总体来看，公司配电业务稳步发展，SMBB、低温焊带等产品占比逐步提升增厚盈利，储能业务开始贡献收入，维持“推荐”评级。

●2023-11-03 威腾电气：三大业务高速增长，业绩表现亮眼 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●母线业务稳定增长，焊带业务在新技术迭代中有望逐步提高份额，储能业务预计能充分享受行业发展红利，推动公司保持高速增长。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.12/2.02/2.99元，对应PE为24/13/9倍。给予2024年盈利15倍PE估值，目标价为19.4元，维持“买入”评级。

●2023-10-29 威腾电气：2023年三季报点评：Q3业绩显著提升，光储并进未来可期 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野)

●预计公司23-25年营收分别为30.74/48.88/63.42亿元，归母净利润分别为1.20/2.00/2.90亿元，对应PE为22/13/9。总体来看，公司配电业务稳步发展，SMBB、低温焊带等产品占比逐步提升增厚盈利，储能业务开始贡献收入，维持“推荐”评级。

●2023-09-27 威腾电气：深耕母线行业，焊带与储能业务打开增长空间 (华鑫证券 张涵,臧天律)

●我们看好公司母线业务保持稳定，焊带以及储能业务快速放量打开增长空间，预测公司2023-2025年收入分别为29.8、45.3、57.9亿元，EPS分别为0.78、1.28、1.72元(未考虑增发影响)，当前股价对应PE分别为21.9、13.4、10.0倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-28 海信家电：Q1业绩再超预期，治理红利持续兑现 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●海信家电产品矩阵覆盖全面，各增长曲线前景明朗，股权激励的推出带动公司治理进入新的阶段，有望催化估值的修复和后续的业绩持续增长。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为955/1056/1162亿，增速分别为11.52%、10.60%、10.10%；归母净利润分别为35.71/41.02/46.64亿元，增速分别为25.87%、14.85%、13.70%，对应PE为13.6X、11.8X、10.4X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 亨通光电：2024年一季报点评：业绩增速超过行业，加大量子通信布局力度 (民生证券 马天诣,杨东谕)

●4月25日，公司发布2024年一季报，公司实现营业收入117.85亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13亿元，同比增长29.87%。我们预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润30.29/40.31/51.99亿元，对应PE11/8/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 通合科技：2023年年报及2024年一季报点评：技术迭代与降本并重，积极出海未来可期 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收14.2、20.9和29.7亿元，同比变化+40.5%、+47.2%和+42.4%；实现归母净利润1.5、2.5、3.8亿元，同比变化+49.5%、+64.6%和+51.4%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为22、13、9倍，考虑公司持续降本，积极出海，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 英杰电气：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1保持较高增速，看好泛半导体射频电源放量 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们维持公司2024归母净利润为6.0亿元，考虑到产品结构变化带来盈利能力不确定性，出于谨慎性考虑，我们下调2025年公司归母净利润至7.1(原值8.2)亿元，预计2026年公司归母净利润为8.4亿元，当前市值对应PE为18/15/13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-27 石头科技：季报点评：业绩高增，看好全年海外增长弹性 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●我们上调公司2024-2026年EPS分别为18.89、22.24、25.47元(前值：18.15元、20.29元和22.45元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为18倍，公司产品优势明显，业绩增长有弹性，给予公司24年25倍，目标价472.25元(前值381.15元)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 海力风电：2023年年报及2024年一季报点评：业绩阶段承压，静待需求释放 (民生证券 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为30.6/48.9/54.4亿元，增速为82%/60%/11%；归母净利润分别为5.0/7.9/9.3亿元，增速为668%/58%/18%，对应24-26年PE为19x/12x/10x。考虑到行业需求回暖、公司量利弹性可观，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 中矿资源：2023年年报及2024年一季报点评：铯铷业务高速增长，锂盐降本效果初步显现 (民生证券 邱祖学)

●锂盐业务一体化布局，扩产+降本增效同步推进，铯铷业务业绩保持快速增长，布局铜矿，打造新的盈利增长点，我们预计公司2024-2026年归母净利13.3、19.8和32.5亿元，对应4月26日收盘价的PE为19、13和8倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 汇川技术：23年年报及24年一季报点评：工控业绩韧性强，新能源车业务实现盈利 (西部证券 杨敬梅)

●预计24-26年公司归母净利润55.95/66.81/78.99亿元，同比+18.0%/+19.4%/+18.2%，对应PE为28.4/23.8/20.1，维持“买入”评级。

●2024-04-27 小熊电器：季报点评：行业需求承压，盈利能力有所下滑 (国盛证券 徐程颖)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.74/5.47/6.31元，同增6.5%/15.4%/15.2%，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新宝股份：年报点评报告：外销收入高增，品类扩张打开新成长曲线 (国盛证券 徐程颖)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为11.06/12.74/14.70亿元，同增13.2%/15.2%/15.4%，维持“买入”评级。