亚信安全(688225)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 亚信安全：25H1点评：天+地+终端安全多元布局，AI大模型订单爆发式增长 (中泰证券 孙行臻)

●公司专注于网络安全领域，服务于电信、金融等多个关键行业，积极探索在天网、地网和终端构建的立体安全网络中的增长机会。公司与亚信科技的重大资产重组完成，增厚公司业绩，协同效应可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.61/2.13/2.75亿元(调整前预测公司2025-2026年归母净利润为1.11/2.13亿元)，维持“买入”评级。

●2025-08-26 亚信安全：安全业务提质增效显著，AI大模型订单逐步落地 (招商证券 刘玉萍,鲍淑娴)

●公司网络安全业务经营质量持续改善，数智业务中AI大模型等新兴业务展现出强劲的增长动力，“安全+数智”一体两翼协同效应逐步释放，在大模型安全、卫星互联网安全、鸿蒙生态等新兴领域卡位优势明显。预计公司25-27年归母净利润为1.52/2.10/2.63亿元，维持“增持”评级。

●2025-08-25 亚信安全：打造爆款新品AI XDR，生态布局值得期待 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●由于公司公允价值变动，下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.58/2.68/3.20亿元(原25-26年预测为2.24/3.35/4.05亿元)，当前股价对应PE=55/32/26x。公司安全业务在25年质量持续提升，且协同亚信科技在大模型实施和一体机等领域发展机会广阔，维持“优于大市”评级。

●2025-08-23 亚信安全：业务结构优化，打造AI大模型应用与交付领军 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●基于当前业务发展态势，开源证券维持对亚信安全的“买入”评级，但下调了2025-2027年的归母净利润预测，分别为0.97亿元、2.47亿元和2.96亿元。分析师指出，收购亚信科技有望带来协同效应，进一步增强公司实力。然而，报告同时提示了行业景气度下降、核心技术人员流失以及新产品研发失败等潜在风险，建议投资者关注相关不确定性。

●2025-08-22 亚信安全：2025年中报业绩点评：公司发布战略级新品AIXDR，安全与数智业务协同效应显著 (东北证券 马宗铠)

●公司2025H1实现营业收入31.24亿元，同比+372.81%；归母净利润-3.56亿元。毛利率36.03%，同比-18.83pct。单Q2实现营业收入18.34亿元，同比+392.37%；归母净利润-1.29亿元；单Q2毛利率46.08%，同比-13.05pct根据公司半年报我们调整公司2025/2026/2027年归母净利润预测至1.04/1.46/2.1亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-27 天融信：收入质量提升，智算云业务快速增长 (信达证券 傅晓烺)

●公司将以“安全+智算”双轮驱动，巩固网络安全领先优势，加速智算云业务布局，智算云业务营收高速增长成为公司整体发展的核心动力。同时公司持续推进提质增效，成效显著。我们预计2026-2028年EPS分别为0.10/0.13/0.17元，对应P/E分别为79.32/58.25/44.88倍。

●2026-04-27 中望软件：3D产品深度重构，AI+工业设计注入新活力 (信达证券 傅晓烺)

●公司深度开发和优化3D新产品，相关收入有望持续增加，贡献重要的业务增长点，并持续提升AI能力。我们预计2026-2028年EPS分别为0.47/0.57/0.72元，对应P/E分别为110.69/92.74/73.23倍。

●2026-04-26 网宿科技：2026年一季报点评：CDN有望提价改善盈利能力，受益多模态/Agent/低延时AI处理需求 (国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商及边缘计算龙头，有望充分受益多模态/文生视频/机器代理的带宽拉动效应以及端侧低延时AI就近处理需求，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为61.39/71.09/83.30亿元，归母净利润分别为8.48/12.32/16.00亿元，对应PE分别为52/36/27X，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中控技术：25年业绩承压，工业AI有望放量 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●由于公司下游IT开支有所收紧，下修盈利预测，预计2026-2028年归母净利润8.07/10.10/12.14亿元(原26-27年预测为13.89、16.14亿元)。基于公司股权激励定了较高目标，工业AI有望快速增长，维持“优于大市”评级。

●2026-04-26 北路智控：年报点评：业绩短期承压，积极开拓新增长点 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑短期需求波动，华泰略下调2026–2027年盈利预测，预计2026–2028年归母净利润分别为1.68/1.91/2.11亿元。基于2026年29倍PE估值(可比公司均值27倍)，对应目标价36.80元，维持“买入”评级。

●2026-04-25 广立微：年报点评：EDA平台化建设卓有成效 (华泰证券 郭雅丽)

●其中Q4实现营收3.07亿元(yoy+18.39%)，归母净利0.52亿元(yoy-28.79%)。我们长期看好国产替代机遇的持续演进，公司在集成电路良率提升解决方案领域深耕多年，软件业务起量带动公司业绩释放，维持“买入”评级。

●2026-04-25 中科江南：季报点评：26Q1业绩延续25Q4复苏态势 (华泰证券 郭雅丽)

●维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利为1.54/2.43/3.49亿。可比公司26PE为46倍(Wind)，我们预计公司2026年困境反转有望实现更高的业绩弹性，因此给予公司2026年目标PE83倍，维持估值溢价率不变，对应目标价35.97元(前值28.35元，对应26PE65倍)。目标价变动主要因可比公司平均估值变动所致。我们看好公司新业务未来的增长前景，维持买入评级。

●2026-04-25 国能日新：季报点评：加速向“AI+策略+运营”转型 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为1.65/2.13/2.82亿元。可比公司Wind一致预期26PE均值为49.2倍，考虑分布式光伏电站给公司业务带来增量市场空间以及电力交易有望进入收获期，给予公司75倍26PE，上调目标价为93.33元(前值80.89元，对应65.0倍26PE，可比均值39.7倍26PE)。

●2026-04-25 用友网络：季报点评：业绩稳步修复，看好AI商业化提速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至102.16、115.40、133.01亿元(较前值分别调整-3.61%/-6.00%/-6.75%)，上调公司26-28年归母净利润至-1.16/0.87/5.63亿元(较前值分别调整亏损收窄20.43%、+10.91%、+17.03%)，对应EPS为-0.03/0.03/0.16元。下调营收预测主要考虑到传统业务略承压，上调26年盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率优化。参考可比公司26E5.8xPS(Wind)，考虑公司AI商业化稳步推进，给予公司26E5.8xPS，对应目标价17.34元(前值18.61元，对应26E6.0xPS)，维持“买入”。

●2026-04-25 网宿科技：季报点评：短期业绩承压或不改全年收入放量 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至9.05/12.32/16.36亿元(较前值分别调整-5.16%/-3.98%/-0.61%，三年复合增速为26.96%)，对应EPS为0.37/0.50/0.67元。下调盈利预测主要考虑到股份支付费用增长或抬升公司管理费率水平。参考可比26年47.2x PE(Wind)，考虑到AI时代公司业务空间加速拓展，给予公司26年60x PE，目标价22.20元(前值23.40元，26E60x PE)，维持“买入”评级。