英集芯(688209)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-15 英集芯：多领域新品驱动销量增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为16.6/19.3/21.9亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.6亿元，维持“买入”评级。场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

●2024-12-31 英集芯：深耕数模混合SoC芯片，加速布局车规产品前装市场新引擎 (长城证券 唐泓翼)

●根据Frost&Sullivan数据，全球电源管理芯片市场规模预计2025年将增长至526亿美元。公司在数模混合SoC模拟芯片独树一帜，电源管理和快充协议领域保持领先地位，同时拓展汽车电子/新能源/PMU/智能音频等新领域布局，成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.38/1.67/1.88亿元，对应24/25/26年PE为58/48/43倍，维持“增持”评级。

●2024-06-03 英集芯：深耕数模混合SOC，车规产品导入前装市场 (中邮证券 吴文吉)

●经营业绩稳步增长，单季度业绩持续提升。2023年公司实现营业收入12.2亿元，同比增长40.19%；归母净利润0.3亿元，同比下降81.04%；我们预计公司2024-2026年归母净利润1.2/1.6/2.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-07 英集芯：领先数模混合领域，储能车充赋能未来 (浙商证券 蒋高振)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为11.07/14.17/18.02亿元，实现归母净利润0.87/2.35/3.42亿元。对应PE79/29/20X。我们选取同样从事电源管理芯片设计业务的芯片设计公司作为可比公司，具体包括圣邦股份、晶丰明源、南芯科技，艾为电子及芯朋微，2023-2025年平均PE为107/41/29X。考虑到公司估值较可比公司仍有较大空间，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-03-01 英集芯：电源管理SoC新锐，22Q4收入加速增长 (长城证券 唐泓翼)

●公司在数模混合SoC模拟芯片独树一帜，在充电宝/TWS耳机仓/手机充电协议芯片等细分市场获得领先。根据Frost&Sullivan数据，全球电源管理芯片市场规预计2025年将增长至525.6亿美元。以电源类SoC为特色的英集芯，重写模拟芯片碎片化商业模式，未来有望持续较快成长。预计公司2022-2024年净利润分别为1.60/1.79/2.28亿元，对应22/23/24年PE为57/51/40倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-07 安集科技：盈利能力进一步提升，产品布局不断完善 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司产品研发、验证及放量进展良好，上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.97/10.16/12.07亿元，每股收益分别为4.73/6.03/7.16元，对应PE分别为42.5/33.3/28.0倍。看好公司产品销量持续增加、验证稳步推进，维持买入评级。

●2025-11-07 澜起科技：受益AI产业趋势，互联新品持续落地 (中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●综合考虑公司2025年经营持续向好，存储基本盘景气度有望持续，且公司逐步完善多元化产品条线，有望进一步打开成长天花板，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入54.83/74.22/93.07亿元，实现归母净利润分别为22.11/27.65/34.38亿元，对应2025-2027年PE分别为68.5/54.8/44.1倍。维持“买入”评级。

●2025-11-07 聚辰股份：高附加值产品持续布局，多元下游持续开拓 (中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●综合考虑公司2025年经营持续向好，存储基本盘景气度有望持续，且公司逐步完善多元化产品条线，有望进一步打开成长天花板，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营收13.74/17.71/22.67亿元，实现归母净利润分别为4.54/6.32/8.36亿元，对应2025-2027年PE分别为55.1/39.6/29.9倍。维持“买入”评级。

●2025-11-07 瑞可达：前三季度营收利润稳步提升，积极拓展AI及机器人领域 (长城证券 侯宾,姚久花)

●瑞可达2025-2027年的归母净利润分别为3.03亿元、4.02亿元和5.27亿元，EPS分别为1.47元、1.95元和2.56元。当前股价对应PE分别为50倍、38倍和29倍。基于国内外业务的加速拓展以及连接器产品的创新升级，分析师维持“买入”评级。

●2025-11-07 中兴通讯：季报点评：单季利润较大下滑，算力布局初见成效，“芯片”“连接”“终端”多领域发力空间大 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●受25年前三季度运营商业务承压，该业务毛利率相对较高，业务结构变化导致毛利率有所下行，同时公司深化“连接+算力”经营策略影响，有望带来第二成长曲线未来的持续突破。我们调整公司25-27年归母净利润预测为73/83/92亿元(前值为85/93/102亿元)，对应25-27年PE估值为28/25/22倍，维持“买入”评级

●2025-11-07 安克创新：季报点评：业绩保持稳健增长，仍看好长期投资价值 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,唐海清,王奕红)

●2025Q3公司业绩保持稳健增长，关税影响有所扰动，仍看好长期投资价值。根据三季报，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别达26.0/32.7/40.7亿元(前值为26.1/34.3/42.9亿元)，对应PE分别达23.8/18.9/15.2x，维持“买入”评级。

●2025-11-07 新相微：OLED新品开始放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为6.4/10.0/14.7亿元，归母净利润分别为0.1/1.0/1.5亿元，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长27.21%；归母净利润0.08亿元，同比增长138.88%。

●2025-11-07 恒银科技：三位一体战略驱动，积极拓展海外市场 (东兴证券 刘航)

●公司作为金融科技领域的创新引领者，深度聚焦全行业智能终端研发与计算机视觉、人工智能算法的创新应用，通过自主研发的技术体系与场景化解决方案，持续推动金融及多行业的智能化升级。受益于政策与Al技术发展双轮驱动，业绩有望实现增长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.56亿、0.79亿和0.9亿元，对应EPS分别为0.11、0.15和0.17元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-11-07 赛微电子：MEMS代工领域龙头，智能传感时代迎成长机遇 (华福证券 罗通,张习方)

●我们预计公司2025、2026、2027年营业收入为8.96、5.80、7.66亿元，同比增长-25.63%、-35.23%、31.97%；归母净利润11.32(含转让Silex股权收益)、-0.48、0.47亿元，同比增长766%、-104%、198%，对应EPS分别为1.55、-0.07、0.06元。公司PB相比可比公司平均值相对较低，鉴于公司属于专注于MEMS代工的国内龙头，具有一定稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-06 中际旭创：需求推动三季度业绩高增长，1.6T产品即将迎来大规模出货 (群益证券 何利超)

●考虑到毛利率持续提升，我们上修公司2025-2027年净利润分别为112.63亿/201.26亿/280.23亿元，YOY分别为+117.8%/+78.7%/+39.23%；EPS分别为10.14/18.11/25.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为51/28/20倍，维持“买进”建议。