信安世纪(688201)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 信安世纪：半年报点评：Q2扭亏为盈近22年水平，若收入恢复有望体现利润高弹性 (天风证券 缪欣君)

●考虑公司Q2净利润已接近22年同期水平，而公司销售收入和回款集中在下半年尤其是第四季度，呈现明显季节性特征，看好全年业绩尤其是净利润端实现快速增长。因此我们上调此前盈利预测，预计公司25-27年营收5.77/6.84/8.13亿元，归母净利润1.19/1.83/2.22亿元(原预测0.27/0.34/0.44亿元)，维持“买入”评级。

●2025-05-14 信安世纪：2024年报&2025一季报点评：聚焦收入结构优化，利润修复可期 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司战略向高质量项目聚焦，我们调整此前预测，预测公司2025-2027年营业收入分别为5.45、5.96、6.56亿元，归母净利润分别为0.69、0.89、1.23亿元。尽管公司短期业绩较此前有所下降，但考虑到：1)公司经营质量和项目盈利能力显著改善，2025年一季度金融行业需求有复苏趋势；2)公司2024年进行人员优化，控费效果有望在逐步显现；3)公司长期利润仍具有较大修复潜力，维持“买入”评级。

●2025-04-30 信安世纪：季报点评：降本增效成果显著，股权激励体现公司信心 (天风证券 缪欣君)

●考虑外部环境变化以及下游客户预算削减等原因，我们下调此前盈利预测，预计公司25-27年营收5.76/6.62/7.94亿元(原预测25年12.19亿元)，归母净利润0.27/0.34/0.44亿元(原预测25年3.02亿元)，考虑公司下游需求逐步恢复以及降本增效措施成效显著，维持“买入”评级。

●2024-09-02 信安世纪：2024半年报点评：政企行业收入高增，控费措施成效有望在下半年体现 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司人员优化仍需要一定时间体现，我们下调此前盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为6.32、7.26、8.51亿元，归母净利润分别为0.81、1.27、1.70亿元。尽管公司短期利润承压，但考虑到商用密码是国家大安全战略下的重要分支，长期来看下游客户有望持续投入密码建设，公司长期利润有望逐步修复，维持“买入”评级。

●2024-05-01 信安世纪：24Q1业绩复苏，低空和量子打开新市场 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●信安世纪作为国内领先的信息安全产品和解决方案提供商，以密码技术为基础支撑，横向从金融向政企行业拓展，纵向从密码向其他网安产品延伸，积极布局低空和量子的前沿技术方向。我们预计公司2024/25/26年实现营业收入7.51/9.13/11.06亿元，实现归母净利润0.92/1.30/1.67亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价21.40元，对应2024年的50倍动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-01-12 芯朋微：25年营收预计稳定增长，新市场及新品双轮驱动 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们根据业绩预告小幅调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司净利润为1.85/2.03/2.33亿(25-27年前值1.64/2.18/2.61亿元)，对应PE估值分别为46/42/36倍，维持“买入”评级。

●2026-01-10 虹软科技：多模态重构端侧交互，算法复用构建盈利护城河 (中信建投 应瑛)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为10.16/12.74/15.81亿元，同比分别增长24.67%/25.36%/24.10%，归母净利润为2.33/2.97/3.80亿元，同比分别增长31.75%/27.51%/28.17%，对应PE89/70/54倍，维持“买入”评级。

●2026-01-10 思瑞浦：跟踪报告之八：模拟芯片有望迎上行周期，电源管理产品快速增长 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●公司有望受益于模拟芯片产业上行周期，我们上修公司2025归母净利润预测为1.86(上修26%)，考虑到消费电子仍处于温和复苏阶段，我们下修2026年归母净利润预测为3.14亿元(下修23%)，新增2027年归母净利润预测为4.56亿元。公司为国产模拟芯片头部公司，“信号链+电源管理”双轮驱动，我们看好公司后续的成长空间，维持“买入”评级。

●2026-01-08 卓易信息：SnapDevelop专业版正式发布，“IDE+AI”前景值得期待 (信达证券 傅晓烺)

●我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；Easydevelop在用户数和订单上的突破印证了AI编程良好的市场前景；全面升级后的SnapDevelop专业版商业化落地值得期待，产品未来市场空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.12/2.24元，对应P/E分别为164.81/84.73/42.11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 卓易信息：apDevelop专业版正式发布，“IDE+AI”前景值得期待 (信达证券 傅晓烺)

●我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；Easydevelop在用户数和订单上的突破印证了AI编程良好的市场前景；全面升级后的SnapDevelop专业版商业化落地值得期待，产品未来市场空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.12/2.24元，对应P/E分别为164.81/84.73/42.11倍，维持“买入”评级

●2026-01-07 世纪华通：爆款频出，出海领先 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●预计公司2025-2027年实现总收入382.04/487.99/536.79亿元，分别同增+69%/+28%/+10%；实现归母净利润57.21/79.88/97.55亿元，分别同增+372%/+40%/+22%；对应PE估值分别为23.7x/17.0x/13.9x。考虑到点点互动过往优秀的游戏研发与游戏运营能力，集团2026业绩具备高成长性，给予“买入”评级。

●2026-01-06 合合信息：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据并驾齐驱 (东北证券 赵宇阳)

●我们看好公司扫描全能王APP的未来发展空间及盈利兑现能力，预计2025-2027年公司营业收入18.39/23.53/29.68亿元，归母净利润4.90/5.85/7.39亿元，对应PE为70.32/58.96/46.62X，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-01-05 世纪华通：手游出海领军者，创新驱动高成长 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●公司深耕全球市场，通过长期迭代试错扩品类和沉淀方法论，双爆款验证框架，迈入新成长期。可比公司2025-2027年平均PE分别为31.6/19.7/17.3倍。我们预计世纪华通公司2025-2027年归母净利润分别为50.2/85.9/106.3亿元，当前市值对应PE分别为25.1/14.6/11.8倍。考虑公司随爆款游戏买量期结束逐步释放利润，以创新持续推动品类突破，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-05 浪潮软件：数字政府解决方案领先厂商，多领域数字化业务布局 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为16.45/15.67/15.40亿元，归母净利润分别为-0.22/0.01/0.22亿元。公司本身在政务信息化行业与烟草信息化行业有较强的产品和服务竞争力，之前年份亦均有较好的盈利和现金回款表现。近年来受到政务行业财政资金压力影响，公司营收端有所承压，不过利润端公司快速优化毛利率水平，有效控制期间费用，利润端有望在未来得到较好修复。不过考虑到当前公司盈利端有一定压力，我们首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-01-05 世纪华通：回购股份彰显信心，关注新产品测试表现 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们预计2025-2027年公司营业收入380/445/478亿元，归母净利润60/90/105亿元，对应PE为21/14/12X。公司是全球手游第一梯队的游戏公司，以SLG赛道为核心，拓展休闲赛道，形成“双赛道”驱动格局，凭借优秀的运营和研发能力，近年发布多个爆款手游，推动公司规模和业绩逐步攀升。我们看好公司老产品的稳健运营和后续新产品的增长潜力。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。