美迪西(688202)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-16 美迪西：订单延迟业绩短暂承压，海外开拓寻求新增长 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●预计2023-2025年公司EPS分别为1.32元、1.76元、2.21元，对应2023年11月15日收盘价，市盈率分别为60.4倍、45.3倍、35.9倍；首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-11-06 美迪西：业绩受国内投融资趋冷影响显著，持续加强国内外市场拓展 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到国内投融资环境的变化，调整前期盈利预测，即2023-2025年营收从19.57/23.19/27.53亿元调整为15.78/17.18/19.14亿元，EPS从2.85/3.53/4.20元调整为1.12/1.43/1.60元，对应2023年11月03日71.02元/股收盘价，PE分别为63/50/45倍，维持“买入”评级。

●2023-09-05 美迪西：业绩短期内承压，海外业务有望贡献新动能 (开源证券 蔡明子,余汝意)

●考虑下游需求放缓，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.87/4.76/5.77亿元(原预计4.91/7.15/10.39亿元)，EPS为2.88/3.54/4.29元，当前股价对应P/E分别为26.7/21.7/17.9倍，鉴于公司海外业务稳健发展，维持“买入”评级。

●2023-08-28 美迪西：业绩受国内外趋势性变弱影响，境外业务有望继续贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为国内稀缺的临床前一体化标的，展望未来5-10年，将持续深耕药物发现+CMC+临床前研究业务，持续受益于国内市场的高景气度以及海外市场的持续拓展与CMC业务的持续落地，有望成为立足中国展望全球的临床前CRO龙头之一。考虑到国内投融资环境的变化，调整前期盈利预测，即2023-2025年营收从22.49/29.67/38.59亿元调整为19.57/23.19/27.53亿元，EPS从5.96/8.06/10.60元调整为2.85/3.53/4.20元，对应2023年08月25日76.79元/股收盘价，PE分别为27/22/18倍，维持“买入”评级。

●2023-08-18 美迪西：研发持续投入，优质平台临床前CRO (西部证券 李梦园)

●预计23-25年公司营收分别为22.12/28.02/34.47亿元，同比增长33.3%/26.7%/23.0%；归母净利润4.60/6.19/7.77亿元，同比增长36.1%/34.4%/25.5%。参考相对估值，公司业务所属临床前CRO研究，业务拓展及业绩增长空间较大，给予公司2023年28倍PE，对应129亿人民币，目标股价95.84元。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-24 百诚医药：业绩强劲增长，持续推进CRO+CDMO一体化布局 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司的长期发展，维持原盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.94/5.69/8.09亿元，EPS为3.61/5.22/7.43元，当前股价对应PE为19.1/13.2/9.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 百诚医药：业绩高增长，协同效应显著 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●公司收入端略超预期，利润端受人员增加、固定资产增加等略低于预期，综合考虑，我们适当调整2024/2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.76、5.08、6.71亿元，EPS分别是2.51元、3.45、4.66元，对应PE分别20.0、14.8、11.2倍。维持“买入”评级。

●2024-04-23 华测检测：2024年一季度收入同比增长6.7%，医药医学业务短期承压 (国信证券 吴双)

●公司所处检测行业是长坡厚雪优质赛道，长期确定性强，短期受医药医学业务承压，我们小幅下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为10.03/11.84/13.88亿元(2024-2025年前值为10.64/12.33亿元)，对应PE20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 谱尼测试：年报点评：业绩持续承压，等待收入向上拐点 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.54/0.70/0.88元(前值0.67/0.85/-元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑公司24-26年归母净利CAGR高于可比均值，给予公司24年25倍PE，目标价13.50元(前值16.75元)，维持“增持”评级。

●2024-04-23 华设集团：交通与机场设计咨询龙头，低空新基建与空域管理先行军 (浙商证券 张雷,黄华栋,杨子伟)

●考虑到可比公司估值方差较大，基于审慎考虑，我们给予公司2024年PE估值15倍，对应市值112亿元，目标价16.34元，对应当前市值有71.97%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-23 百诚医药：各项业务蓬勃发展，2024Q1公司业绩延续高增长 (国投证券 马帅,冯俊曦)

●预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为3.74亿元、4.88亿元、6.17亿元，分别同比增长37.6%、30.5%、26.3%；预计2024年EPS为3.44元/股，给予当期PE25倍，对应6个月目标价为86.00元/股，给予买入-A的投资评级。

●2024-04-23 诺思格：盈利能力提升+订单持续增长助力长远发展 (信达证券 唐爱金,史慧颖)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为8.66/10.39/12.61亿元，同比增长20.04%/20.01%/21.33%；归母净利润分别为1.85/2.09/2.61亿元，同比增长13.74%/13.24%/24.54%，对应2024-2026年PE分别为23/20/16倍。

●2024-04-23 苏交科：季报点评：加速推进数字化，布局低空经济 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●可比公司24年Wind一致预期均值33xPE，考虑到公司数字化业务及低空经济布局领先同行设计院，同时基础设施有望先行，认可给予公司24年36xPE，调整目标价至10.55元(前值7.33元)，维持“增持”评级。

●2024-04-23 百诚医药：2023年年报&2024年一季报点评：仿制药CRO龙头持续高增长，长期业绩确定性较强 (民生证券 王班)

●百诚医药是国内特色仿制药CRO龙头，为客户提供仿制药开发、一致性评价及创新药开发等一体化服务。我们预计2024-2026年公司实现收入为13.74/18.27/23.94亿元，同比增长35.0%/33.0%/31.0%，归母净利润为3.75/5.10/6.80亿元，对应PE为20/15/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 百诚医药：创新转型成果佳，多业务协同效果显著 (信达证券 唐爱金,史慧颖)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为13.19/17.03/22.33亿元，同比增长29.7%/29.1%/31.1%；归母净利润分别为3.54/4.61/6.11亿元，同比增长30.3%/30.0%/32.7%，对应2024-2026年PE分别为21/16/12倍。