云路股份(688190)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 云路股份：季报点评：行业竞争加剧影响利润，仍看好非晶电机新场景成长空间 (天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计25-27年归母净利润分别为3.64/3.99/4.35亿元(前值为4.31/4.81/5.16亿元，考虑行业竞争加剧和公司经营情况调整盈利预测)，对应最新收盘价PE分别为34/31/29X，维持“买入”评级。

●2025-09-01 云路股份：非晶电机逐步量产、管理和销售费用下降 (东北证券 赵丽明)

●2025上半年公司实现营业收入9.86亿元，较上年同期增长8.28%；公司归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增加1.51%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.66亿元，较上年同期增加5.31%。预计2025-2027年公司营业收入分别为22.80/30.78/43.10亿元，归母净利润分别为4.30/5.97/8.36亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-05-09 云路股份：春节影响营收略降，静待非晶电机产业化趋势 (华源证券 田源,查浩,张明磊,戴映炘,项祈瑞)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.1/4.8/5.6亿元，同比增速分别为13.4%/16.0%/16.9%，当前股价对应的PE分别为29/25/21倍。作为国内非晶合金龙头，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间。维持“买入”评级。

●2025-04-04 云路股份：年报点评报告：业绩符合预期，看好非晶电机新场景成长空间 (天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计25-27年归母净利润分别为4.31/4.81/5.16亿元，对应最新收盘价PE分别为28/25/23X，维持“买入”评级。

●2025-04-02 云路股份：2024年年报点评：公司非晶带材产能持续攀升、毛利率创上市以来新高 (光大证券 王招华,戴默)

●在“节能降碳”的大背景下，非晶带材需求在高效变压器推动下稳定增长，且在电机领域仍有广阔空间，公司系非晶带材龙头企业，产能扩张的同时持续开展相关技术研发，盈利有望持续增长，维持公司2025-2026年归母净利润预测为4.65、5.35亿元，并新增2027年归母净利润预测为6.13亿元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-04-29 包钢股份：25年报及26一季报点评：稀土资源持续增益，静待钢铁板块利润修复 (东方证券 于嘉懿)

●我们上调稀土精矿售价、调整钢材售价，预测公司26-28年每股净资产为1.22、1.29、1.37元(原26-27年预测为1.22、1.29元)。根据可比公司26年3X PB的估值，给予公司3.67元目标价。

●2026-04-29 河钢资源：多元矿产协同赋能，业绩增长动能充沛 (银河证券 赵良毕)

●公司通过磨矿系统改造提升磁铁矿品位、优化铁路运力与出口物流、提高铜选厂回收率等举措，持续优化产销结构。2025年磁铁矿发运量创历史新高，下半年首次销售65%高品位产品40万吨。机构预测2026–2028年归母净利润将分别达6.17亿元、7.29亿元和8.41亿元，同比增速8.9%、18.0%、15.5%，毛利率稳步提升至65.4%，维持“推荐”评级。

●2026-04-28 方大特钢：季报点评：季度利润环比回落，产能有望大幅增长 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司历史估值区间为0.62倍到2.88倍重置成本，当前估值为1倍左右，公司为江西区域钢企龙头，随着后期行业产能利用率逐步恢复，权益产能增长或将逐步兑现，为市场稀缺的增量改善标的，其盈利有望继续向上回归，维持“增持”评级。

●2026-04-27 武进不锈：年报点评：石化需求偏弱致业绩承压 (华泰证券 李斌)

●考虑到下游需求走弱拖累公司盈利能力，我们下调公司石化板块产品营收及毛利率、天然气板块产品营收，测算2026-2028年公司归母净利润分别为1.05/1.09/1.30亿元，26/27年较前值下调63.82%/67.09%，对应EPS为0.19/0.19/0.23元，BVPS为4.87/4.99/5.14元。考虑公司属于重资产企业，其高端产能、技术专利等竞争力均体现在净资产端，我们调整为可比公司市净率估值法。可比公司2026年PB均值为1.97X，因公司下游需求偏弱导致盈利承压，我们给予10%折价率，给予公司1.77XPB，目标价8.63元(前值5.93元，对应25年13.8XPE)。维持“增持”评级。

●2026-04-26 马钢股份：季报点评：降本增效对冲钢价下行压力 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算公司26-28年公司归母净利润分别为12.99/19.91/22.28亿元，BVPS为3.23/3.44/3.65元。公司近五年PB均值0.91X，我们维持溢价50%反映公司盈利向好趋势确立，后续双碳政策若持续进行或进一步改善行业和公司利润，26年PB取1.37X；并基于4月25日人民币与港元汇率0.87、近三个月A/H溢价率70%(26-4-25)，A/H目标价4.41元/2.98港元(前值4.36元/2.83港元，基于26年PB1.35X)，维持“持有”评级。

●2026-04-26 南钢股份：2026Q1点评：2026Q1业绩符合预期，产品结构不断优化升级 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.53、0.59、0.67元，PE分别为10、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-25 甬金股份：季报点评：一季度盈利显著改善，产销规模持续扩张 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注不锈钢冷轧加工环节，在主流产品竞争中占据优势，背靠多家不锈钢热轧龙头企业渠道快速扩张产能，长期来看其高成长性与金属材料加工成本优势仍然突出，预计公司2026年-2028年实现归母净利分别为6.8亿元、7.5亿元、8.6亿元，对应PE为9.9倍、9.0倍、7.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-23 南钢股份：季报点评：一季度业绩同比增长，产品结构持续改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善以及股东赋能，其盈利呈现出显著韧性特征，后续有望显著受益于行业供需结构改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢区域对应市值333亿元左右，估值高位区域对应市值465亿元左右，维持“买入”评级。

●2026-04-23 山东钢铁：困境反转初显成效，结构升级驱动增长 (信达证券 高升,刘波,李睿)

●我们认为山钢股份作为山东区域龙头钢铁企业，资产质量相对优异，区域经济优势凸显，公司全面实施对标提升和管理变革，“困境反转”未来可期。我们预计公司2026-2028年归母净利润为10.67亿元、18.67亿元、21.87亿元，EPS分别0.10/0.17/0.20元/股；截至4月23日收盘价对应PB分别为0.80/0.74/0.67倍；维持公司“买入”评级。

●2026-04-23 中信特钢：季报点评：毛利率改善+费用控制稳健增厚盈利 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算2026-2028年公司EPS为1.35/1.55/1.63元。可比公司2026年一致预期PE均值为12.70X，考虑公司盈利稳定性较强，我们维持溢价率并给予公司2026年15.33XPE，目标价20.70元(前值22.00元，基于2026年PE16.3X)，维持“买入”评级。