柏楚电子(688188)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 柏楚电子：三季报点评：收入同比增长26%，控制系统稳定增长，切割头业务快速放量 (国信证券 吴双)

●公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持了较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润9.89/13.02/16.54亿元，对应PE值41/31/25x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 柏楚电子：激光行业系列研究：Q3淡季下公司营收增速坚挺，其他收益拖累利润端表现 (中信建投 吕娟,于芳博,杨超)

●公司为国内激光切割控制系统龙头，近年来公司在激光切割控制系统市场份额稳居国内第一。此外，公司持续拓展高功率切割领域产品布局，实现软硬件协同发展，并持续横向布局激光智能焊接以及精密加工领域，打造第二增长曲线。预计2024-2026年公司实现营业收入分别为18.34、23.83、30.43亿元，同比分别+30.34%、+29.95%、+27.70%；公司实现归母净利润分别为9.63、12.55、15.82亿元，同比分别+32.09%、+30.32%、+26.10%，对应PE分别为41.63、31.95、25.33倍，维持“买入”评级。

●2024-10-27 柏楚电子：2024年三季报点评：收入端保持快速增长，其他收益拖累利润表现 (东吴证券 周尔双)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测9.76/13.07/16.74亿元，当前市值对应PE为42/31/24倍，维持“买入”评级

●2024-10-27 柏楚电子：2024年三季报点评：Q3收入端实现快速增长，其他收益短期压制利润端表现 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持公司2024-2026年营业收入分别为18.97、25.12和32.31亿元，同比+35%、+32%和+29%；维持2024-2026年归母净利润分别为9.90、13.31和17.43亿元，同比+36%、+34%和+31%，维持2024-2026年EPS分别为4.82、6.48和8.48元，2024/10/25股价197.78元对应PE为41、31和23倍。基于公司在激光切割领域的市场竞争力，以及平台化拓展能力，维持“增持”评级。

●2024-10-27 柏楚电子：2024年三季报点评：营收保持快速增长，单季利润增速略弱于预期 (西部证券 郑宏达)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为18.32亿元、23.22亿元及27.92亿元，归母净利润分别为9.68亿元、12.6亿元、15.51亿元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-01-16 科大讯飞：星火深度推理模型X1发布，更少算力实现业界一流效果 (海通证券 杨林,杨昊翊,杨蒙)

●我们认为，公司此次多项发布，再次彰显了公司在AI领域强大的研发实力，不仅新研发了X1和星火语音同传大模型，原有的讯飞星火4.0Turbo也进行了升级，而且公司在算力更少的情况下反而实现了行业一流的效果。此外，这些升级和发布，除了在技术端提升，更多的也是在实用性上提升，为AI在B端和C端各种场景下的落地奠定了坚实的基础，长远来看，公司在AI领域未来有望从“技术研发”更多向“应用落地”偏移，公司长期发展值得期待。我们预计，公司2024-2026营收分别为226.22/266.97/323.31亿元，综合考虑，我们给予公司2024年动态PS5-6倍，对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元，维持“优于大市”评级。

●2025-01-16 虹软科技：业绩超预期，智能驾驶高速增长 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●鉴于公司智能终端和智能驾驶业务营收超预期，以及公司加强费用管控，期间费用同比增速低于我们预期，因此上调24-26年EPS至0.44/0.71/0.98(前值0.37/0.58/0.79元)。可比公司25年均值PE76倍(Wind)，鉴于公司在智能驾驶、商拍等领域均处于领先地位，给予公司25年目标PE83倍，对应目标价58.71元(前值48.50元，对应25PE84倍)。

●2025-01-15 科大讯飞：讯飞星火点亮千行百业 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们认为随着公司在AI大模型技术领域持续迭代，叠加AI+行业应用业务生态的不断完善，整体经营有望增长。我们预计公司2024-2026年实现营收234.69/297.33/368.59亿元，同比增速分别为19.44%/26.69%/23.97%，对应归母净利润分别为4.88/9.04/13.83亿元，同比增速分别为-25.80%/85.41%/52.91%，对应EPS为0.21/0.39/0.60元，维持“买入”评级。

●2025-01-15 汉得信息：全面拓展B端AI应用，助力企业数字化智能化转型 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为32.04/35.86/40.21亿元，归母净利润分别为2.08/2.57/3.16亿元，对应EPS分别为0.21/0.26/0.32元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PE50-60倍，6个月合理价值区间为13.06-15.67元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-15 财富趋势：券商行情交易系统核心厂商，B端和C端双轮驱动成长 (海通证券 杨林,杨昊翊)

●我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为4.56/5.03/5.66亿元，同比增长5.0%/10.2%/12.5%；归母净利润分别为3.14/3.35/3.78亿元，同比增长1.2%/6.7%/12.7%；EPS分别为1.72/1.83/2.07元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE96-100倍，合理价值区间为176.02-183.36元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-15 科大讯飞：浙商2025年度行业金股||科大讯飞·刘雯蜀 (浙商证券 刘雯蜀)

●我们认为随着公司在AI大模型技术领域持续迭代，叠加AI+行业应用业务生态的不断完善，整体经营有望增长。我们预计公司2024-2026年实现营收234.69、297.33、368.59亿元，同比增速分别为19.44%、26.69%、23.97%，对应归母净利润分别为4.88、9.04、13.83亿元，同比增速分别为-25.80%、85.41%、52.91%，对应EPS为0.21、0.39、0.60元，维持“买入”评级。

●2025-01-15 锐明技术：持续兑现，CXO迎来拐点 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司深耕商用车智能化，全球商用车智能化需求有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入26.70、33.82、42.82亿元，实现归母净利润2.93、4.01、5.22亿元，对应PE为29x、21x、16x，维持“增持”评级。

●2025-01-14 鼎捷数智：大陆收入增速企稳，AI商业化落地持续推进 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为25.50/29.72/34.69亿元，归母净利润分别为1.70/2.15/2.77亿元，EPS分别为0.63/0.79/1.02元，给予2025年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为27.76-35.69元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-14 虹软科技：视觉算法龙头，端侧智能时代迎来新机遇 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗,杨昊翊)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为7.86/9.40/11.47亿元，归母净利润分别为1.36/1.82/2.47亿元，对应EPS分别为0.34/0.45/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PE85-95倍，6个月合理价值区间为38.60-43.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-12 晶晨股份：受益于电视等端侧AI趋势 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.94、2.71、3.63元（原24-25年预测分别为1.68、2.42元，主要下调了费用率和资产减值损失），根据可比公司26年36倍PE估值，对应目标价为130.68元，维持买入评级。