燕东微(688172)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-18 燕东微：增资北电集成完善产线布局，看好产品达产助推业绩长线增长 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到市场变动对公司产品价格及需求影响，并结合公司2024年前三季度业绩表现，故下调公司盈利预测，但同时考虑到公司增资北电集成推进公司芯片制程升级，产能达产后有望极大程度受益当地产能缺口实现长期业绩成长，故上调至“买入”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-1.80亿元、0.15亿元、1.70亿元，2025-2026年EPS分别为0.01、0.14元；PE分别为2017X、177X。

●2024-11-17 燕东微：迈进28纳米高阶制程，打造北京半导体制造新高地 (中信建投 范彬泰,刘双锋)

●考虑到公司投资的新产线将在2026年量产后开始贡献收入，对于公司远期的增长预期更加积极乐观，同时由于公司的工艺节点由65纳米迈入更高阶的28纳米，使得公司在晶圆代工领域长期竞争力显著增强，因此将投资评级由“增持”上调至“买入”。

●2024-08-26 燕东微：12英寸新产线贡献成长动能，硅光工艺平台取得突破 (中信建投 范彬泰,刘双锋)

●预计公司2024-2026年营收分别为17.37亿，27.32亿和37.69亿元，同比增长分别为-18.3%，57.3%和37.9%，归母净利润分别为0.77亿，3.28亿和5.98亿元，同比增速分别为-83.0%，326.9%和82.5%。首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-08-27 燕东微：2023年中报点评：业绩符合预期，23Q2盈利能力环比改善 (东吴证券 马天翼)

●公司特种集成电路及器件业务稳健增长，12英寸晶圆产线建设稳步推进，基于此，我们维持公司的盈利预测，23-25年归母净利润为3.6/4.5/5.5亿元，当前市值对应PE分别为83/68/55倍，维持“买入”评级。

●2023-08-25 燕东微：Q2业绩持续改善，12英寸产线实现产品通线 (长城证券 邹兰兰)

●下调盈利预测，维持“增持”评级：公司主营业务分为产品与方案及制造与服务两大类。其中产品与方案业务以IDM模式运营，产品门类较多，主要应用于消费电子、汽车电子、新能源、电力电子、通讯和智能终端、特种等领域。制造与服务领域，以向客户提供功率器件、电源管理IC等服务为主，聚焦于提供半导体开放式晶圆制造和封装测试服务。我们看好公司在特种集成电路领域的客户资源及技术积累，市场份额有望持续提升；公司新建12英寸晶圆生产线达产后，有望为公司打造新的业绩增长点。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.93亿元、4.62亿元、5.79亿元，EPS分别为0.33、0.39、0.48元，PE分别为55X、47X、38X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-24 兆驰股份：强化光芯片-光器件-光模块垂直整合，转型高科技制造企业 (天风证券 孙谦,宗艳,赵嘉宁)

●公司电视ODM业务深耕海外增势稳健；芯片产品结构升级逐渐确立子公司兆驰半导体从规模到价值的行业领先地位，封装板块专注背光领域技术降本迎来新增长，COB产品点间距范围扩大助力应用领域拓展。随着公司向光通信领域的进一步延伸，兆驰正由终端制造企业逐步向科技型集团企业转型，预计24-26年归母净利润分别为18.5/23.3/26.9亿元(维持前值)，对应14.2x/11.2x/9.7x，维持“买入”评级。

●2024-12-24 立讯精密：AI带动消费电子上行，汽车&通讯接力增长 (东北证券 李玖,邹杰)

●我们认为，公司消费电子基本盘稳固，通讯板块和汽车板块成长动能充沛。预计公司2024-2026年实现营业收入2619.29/3119.15/3612.28亿元，归母净利润134.65/168.85/207.06亿元，对应PE为21.75/17.34/14.14倍，维持“买入”评级。

●2024-12-23 韦尔股份：AI眼镜涌现，传感器龙头有望受益 (群益证券 朱吉翔)

●维持此前的盈利预测，预计公司2024-26年净利润分别为33.9亿元、45亿元和56.2亿元，YOY增长510%、增长33%和25%，对应EPS分别2.79元、3.7元和4.63元，对应当前24-26年PE估值分别为37倍、28倍和22倍，给予“买进”评级。

●2024-12-23 领益智造：精密制造领军企业，AI引领成长新周期 (国元证券 彭琦,沈晓涵)

●我们预测公司24/25年归母净利润分别为21.1/29.7亿元，在20/23/26X的PE估值下，25年对应目标价区间为8.29-10.78元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-23 华灿光电：华灿光电：第三季度净利润-1.13亿元，同比增长44.70% (智泽华)

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●2024-12-23 广钢气体：中标大额订单，看好电子大宗龙头成长性 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.57亿元、5.10亿元和7.04亿元，EPS分别为0.19、0.39、0.53元，PE分别为56.87X、28.59X、20.74X，维持“买入”评级。

●2024-12-23 中兴通讯：持续布局“连接+算力”，推动大模型及自研芯片业务赋能 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润101.17/112.53/125.68亿元，当前股价对应PE分别为14/13/12倍，作为国内ICT行业龙头，不断加快从连接向算力拓展，聚焦大国大网大T战略高速发展，公司业绩或将保持稳健发展，维持“买入”评级。

●2024-12-23 威胜信息：创新引领智慧发展，“物联网+芯片+人工智能”三轮驱动 (招商证券 李哲瀚,梁程加)

●公司积极把握海外发展机遇，覆盖地区逐步向阿拉伯地区等蓝海市场蔓延，海外市场营收有望持续高速增长。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.55/8.43/10.96亿元，对应增速分别为25%/29%/30%，对应PE分别27.7X/21.5X/16.5X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-12-22 兆驰股份：光通信供应链一体化布局再进一程-对外投资事项点评 (浙商证券 王凌涛)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为218、262、312亿元，归母净利润分别为18.25、23、28.48亿元，对应PE分别为13.04、10.35、8.36倍，维持“增持”评级。

●2024-12-22 沃尔核材：基本盘业务稳固，高速通信线有望量价齐升 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●公司深耕电子、电力、电线及新能源业务主业，铜缆将随AI发展机柜内部连接需求增长实现量价齐升，随后续GB200批量出货，公司高速率通信线出货增长，产品出货增长及产品结构优化带动公司业绩高速增长，盈利能力提升。我们预计公司2024年至2026年营业收入分别69.2、81.8、97.4亿元，同比增长21%、18%、19%，归母净利润9.1亿元、11.5亿元、14.3亿元，同比增长30.0%、26.1%、24.5%，对应PE分别为34.5X/27.4X/22.0X。维持“强烈推荐”评级。