德龙激光(688170)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-03 德龙激光：设备验收节奏良好，营收同比持续增长 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：2024年前三季度，公司订单陆续交付并完成验收，公司前三季度营收保持增长。考虑到公司持续加大业务拓展及研发力度，期间费用增长影响公司盈利水平，公司业绩表现不及预期，故下调公司盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.08亿元、0.63亿元、1.06亿元，EPS分别为0.08、0.61、1.02元/股，PE分别为338X、43X、26X。

●2024-10-30 德龙激光：2024年三季报点评：利润短期承压，看好新业务放量 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司研发投入力度、设备验收节奏等因素，我们预计公司2024-2026年归母净利润预测为0.05(原值0.6)/0.75(原值0.9)/0.91(原值1.2)亿元，当前市值对应PE为496/35/29倍。基于公司未来在SiC、MLED等多领域的成长性，维持“增持”评级。

●2024-09-01 德龙激光：2024年中报点评：Q2设备加速验收，看好下半年业绩增长弹性 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到公司设备验收和研发投入节奏，我们调整2024-2026年营业收入分别为8.19、10.95和14.03亿元(原值7.07、8.52和10.10亿元)，同比+41%、+34%和+28%，调整2024-2026年归母净利润分别为0.72、1.11和1.63亿元(原值0.69、0.97和1.33亿元)，同比+85%、+55%和+47%，调整2024-2026年EPS分别为0.70、1.08和1.58元(原值0.67、0.94和1.29元)，2024/8/30股价21.12元对应PE为30、20和13倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 德龙激光：2024年半年报点评：新业务开拓影响利润表现，产业化布局前景可期 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司研发投入力度、设备验收节奏等因素，我们维持2024-2026年归母净利润预测为0.6/0.9/1.2亿元，当前市值对应PE为34/23/18倍。基于公司在多领域0到1突破的潜力，维持“增持”评级。

●2024-06-03 德龙激光：产品结构优化带动Q1毛利提升，期待半导体+新能源新品放量 (长城证券 邹兰兰)

●下调盈利预测，维持“增持”评级：2023年，公司新产品及定制化设备验收周期较长，公司营收增速放缓；公司持续加大研发投入，期间费用有所增加；公司精密激光加工设备收入结构发生变化，致使23年毛利率同比下降。考虑到公司持续加大业务拓展力度，期间费用将有所增长，以及新产品验收节奏影响，我们下调公司业绩预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.65亿元、0.89亿元、1.16亿元，EPS分别为0.62元、0.86元、1.12元，PE分别为41X、30X、23X。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-01-15 瑞鹄模具：系列点评六：设立全资子公司，机器人业务布局深化 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月14日收盘价38.04元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人子公司，打造成长新动能 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布公告，设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，投资金额2000万元，公司出资比例100%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.5/4.5/5.6亿元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 北方华创：平台化优势凸显，营收利润预计快速增长 (财通证券 王雨然,张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入300.31/394.64/491.88亿元，归母净利润57.28/78.10/102.11亿元。对应PE分别为36.42/26.72/20.43倍，维持“增持”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极 (开源证券 任浪,张越)

●null

●2025-01-15 中微公司：2024年报预告点评：营收持续高增，平台化布局加速 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为16.8/24.3/34.0亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-15 应流股份：两机与核电业务引领发展新高度，多维发力开启增长新征程 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司专注于高端装备核心零部件的研发、制造和销售，制造技术、生产装备达到国内领先水平，随着“两机”与核电业务的发展，公司盈利能力将得到进一步提升。预测公司2024-2026年收入分别27.56、32.03、37.24亿元，EPS分别为0.52、0.67、0.85元，当前股价对应PE分别为33.1、26.1、20.5倍，给予“买入”投资评级。

●2025-01-14 北方华创：2024年报预告点评：业绩持续高增，看好平台型半导体设备龙头 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司订单情况，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为58.7/78.0/100.2亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-14 北方华创：预计24业绩同比高增，自主可控/扩产助持续发展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●根据公司营运节奏，我们调整原有业绩。预计2024年至2026年营业收入分别为302.82/402.14/501.67亿元，增速分别为37.2%/32.8%/24.8%；归母净利润分别为56.98/80.26/99.01亿元，增速分别为46.1%/40.9%/23.4%；对应PE分别为36.6/26.0/21.1倍。随着人工智能发展对高性能芯片需求加剧，叠加国内自主可控战略发展，有望带动先进制程/先进封装相关设备需求。北方华创致力于打造平台型半导体设备企业，将充分受益于需求增长及国产化进程加速，长期增长动力足。维持“买入”评级。

●2025-01-14 北方华创：24Q4收入同环比稳健增长，平台化优势不断凸显 (招商证券 鄢凡,谌薇)

●公司2024全年收入和业绩同比高增长，工艺覆盖度和市占率均快速提升。公司当前在手订单饱满，并将持续受益于国内头部晶圆厂扩产提速和先进封装产能扩产。结合公司业绩预告和股权激励费用授予情况，我们调整公司2024/2025/2026年收入至300.7/392.2/484.6亿元，调整归母净利润至56.1/75.5/95.7亿元，对应PE为36.4/27.0/21.3倍，维持“增持”投资评级。

●2025-01-14 北方华创：业绩预告符合预期，平台化优势凸显 (华泰证券 谢春生,丁宁,吕兰兰)

●我们维持24年收入/归母净利润预测305/57.7亿元，考虑到下游扩产进度以及公司新产品研发验证周期，我们调整25/26年收入预测386.7/488.2亿元(前值：410.8/515.5亿元)，对应归母净利润76/96.3亿元(前值：79.9/100.9亿元)。我们看好公司平台化布局以及业绩增长稳健性，给予32.9x2025年PE(可比公司均值32.3倍)，给予目标价469.2元，维持买入评级。