松井股份(688157)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-21 松井股份：下游需求向好，3Q23业绩改善，看好公司“三横三纵”布局 (长城证券 肖亚平)

●我们预计松井股份2023-2025年收入分别为6.01/8.56/11.82亿元，同比增长20.34%/42.45%/38.20%，归母净利润分别为0.87/1.45/2.15亿元，同比增长5.59%/67.50%/47.75%，对应EPS分别为0.78/1.30/1.92元。我们看好项目的建设与投入，其有利于进一步推进公司现有产业布局及业务结构的完善与优化，提升公司竞争力及品牌影响力。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-03 松井股份：季报点评：业绩持续增长，汽车涂料保持良好发展趋势 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.80亿元、1.39亿元、2.08亿元，EPS分别为0.72元、1.25元、1.86元。按照2023年BPS11.95元及6.0-7.0倍PB，给予合理价值区间71.70-83.65元，维持“优于大市”评级。

●2023-11-02 松井股份：2023年三季报点评：3C涂料与汽车涂料同步增长，23Q3业绩持续改善 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于在乘用汽车领域的快速增长和在高端消费电子领域的稳步提升，23Q3公司业绩持续改善。我们维持公司盈利预测，预计2023至2025年公司归母净利润分别为0.94、1.12、1.38亿元，维持公司“增持”评级。

●2023-10-31 松井股份：各项业务良性增长，Q3归母净利润同环比持续改善 (兴业证券 张志扬)

●公司新设越南孙公司加快自身国际化进程，随着全球高端电子领域的需求增长和国内消费电子产商的崛起，公司3C消费电子涂料业务有望持续扩张；与此同时，公司与攸县人民政府签订投资合同，拟于当地投资建设汽车涂料生产基地，随着新能源车产销量及渗透率提升，公司汽车涂料业务亦有望充分受益，发展空间广阔。我们调整公司2023-2025年的eps预测分别至0.75、1.21、1.70元，维持“增持”的投资评级。

●2023-09-21 松井股份：二季度业绩修复，动力电池涂层及飞机内饰涂料取得突破 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级，根据半年报调整盈利预测。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到0.83、1.37、2.02亿元，同比增长0.47%、66%、48%，对应估值75、45、31倍。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-01-12 国泰集团：一体两翼布局，开启高速发展轨道 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17倍，考虑到公司正在进行民爆产品升级迭代，同时向非民爆领域拓展，构建民爆一体化+轨交自动化及信息化+军工新材料产业协同发展版图，给予公司24年22X目标PE，对应目标价13.20元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-12 新凤鸣：公告新项目优化产品结构，涤纶长丝供需维持偏紧格局 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●考虑到原材料价格及长丝价差波动，我们适度调整公司业绩预期，预计2023/2024/2025年归母净利润分别为10.40、19.38、27.80亿元，EPS为0.68、1.27、1.82元/股，对应PE为19、10、7倍。公司是国内涤纶长丝龙头，设备后发与成本管理优势显著，维持“买入”评级。

●2024-01-12 万华化学：2023年12月月报：宁波一期MDI复产，蓬莱90万吨PDH环评公示 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑产品景气度、下游需求、在建项目进度等多种因素，我们适当调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为166.78、219.82、308.72亿元，对应PE分别13.7、10.4、7.4倍，考虑公司未来呈高成长性，维持“买入”评级。

●2024-01-11 昊帆生物：国内多肽合成试剂龙头企业 (东莞证券 谢雄雄,魏红梅)

●预计公司2023年、2024年每股收益分别为1.06元和1.50元，对应估值分别为52倍和37倍。公司是国内多肽合成试剂龙头企业，以核心产品多肽合成试剂为切入口，持续拓展产品线，为未来业绩的增长增添新的动力。首次覆盖，给予对公司“买入”评级。

●2024-01-11 国泰集团：民爆一体化区域龙头，军工新材料助力腾飞 (光大证券 贺根)

●国泰集团为江西唯一民爆生产企业，有望受益于省内及周边“十四五”期间基建工程落地，同时，军工新材料受益于下游需求提升，高氯酸钾业务则受益于高端产品放量、环保趋严及烟花爆竹“禁改限”。公司估值具备提升空间，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-10 确成股份：沉淀法白炭黑领军企业，绿色轮胎助力成长 (东北证券 陈俊杰)

●公司是亚洲最大、全球第三的白炭黑企业，随着全球轮胎绿色升级以及公司三明及泰国基地产能的释放，业绩有望迎快速放量，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为17.90、19.34、22.62亿元，归母净利润分别为4.36、4.79、6.28亿元，对于PE分别为13X、12X、9X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-10 荣盛石化：一次极具战略构想的“跨国”炼化合作 (东方证券 倪吉)

●我们预测公司2023-2025年每股收益分别为0.15、0.50、1。11元。我们采取历史估值法，参考公司过去5年PB(TTM)均值3.6，考虑到行业景气度底部以及预期ROE水平低于历史水平给予20%折价，按23年每股净资产预测值4.65元对应目标价为13.14元，维持买入评级。

●2024-01-09 利安隆：拟增资并购韩国IPI，切入电子级PI市场打造新增长点 (华金证券 骆红永)

●利安隆为国内抗老化助剂龙头企业，2022年并购锦州康泰开启润滑油添加剂第二生命曲线，设立生命科学部进入分子砌块和合成生物学领域培育第三生命曲线，通过本次交易快速切入PI等高端电子材料领域，看好公司业绩持续增长。由于交易事项尚在推进中，暂不考虑本次交易影响，预计公司2023-2025年收入分别为52.71/62.47/71.58亿元，同比增长8.8%/18.5%/14.6%，归母净利润分别为3.91/5.23/6.25亿元，同比增长-25.6%/33.6%/19.5%，当前股价对应PE分别为15.8x/11.8x/9.9x；首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2024-01-09 云天化：产销量同比提升，产品价格下滑拖累全年业绩 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为45.38/50.99/54.47亿元，EPS分别为2.47/2.78/2.97元，对应PE分别为7/6/5倍。考虑公司作为国内磷化工龙头企业，化肥产品市占率有望提升，同时向新材料领域积极拓展，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2024-01-09 信德新材：负极包覆材料龙头，一体化布局扩大竞争优势 (上海证券 于庭泽)

●公司是国内负极包覆材料行业龙头，积极扩充产能提高市占率，依托大连和成都基地的一体化工艺产线布局，助力降本增效，期待提升盈利中枢。我们预测2023-2025年公司营业收入分别为10.44/15.06/18.26亿元，同比增速分别为15.5%、44.3%、21.2%，归母净利润分别为0.98/2.71/3.38亿元，同比增速分别为-34.3%、176.8%、24.6%，EPS为0.96/2.66/3.31元/股，2024年1月4日收盘价对应PE分别为45.95x、16.60x、13.32x。首次覆盖，给予“买入”评级。