安路科技(688107)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-03 安路科技：3Q25收入实现环比增长，新兴领域持续布局有望带来增量 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为6.23亿元、8.30亿元、10.24亿元，归母净利润分别为-1.98亿元、-0.85亿元、-0.08亿元。采用PS估值法，考虑到公司FPGA产品布局不断完善，且受益于汽车电子、智算服务器等新兴领域持续发展，给予公司2025年23倍PS，对应目标价35.76元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-08-29 安路科技：2025年半年报点评：25H1毛利率显著改善，静待新产品放量 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司25-27年营收分别为6.23/8.10/10.17亿元，对应当前市值的PS分别为21/16/13倍。考虑到公司作为国内FPGA厂商的高技术壁垒，且随着公司产品布局逐渐完善、高端产品不断突破，市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。

●2025-05-07 安路科技：2024/1Q25：通信市场需求遇冷 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们认为通信客户需求偏弱仍对公司业绩造成较大影响，下调25/26年营收至7.16/8.18亿元(与前值比：-17/-25%)，新增27年营收9.39亿元，给予17x25PS(Wind一致性预期17x25PS)，下调目标价至30.4元(前值：32.2元，对应15x25PS)，给予“买入”评级。

●2025-03-12 安路科技：业绩短暂承压，下游需求复苏在即 (华西证券 单慧伟,贾国瑞)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为6.52、8.18、10.10亿元，同比-7.0%、+25.7%、+23.4%；归母净利润分别为-2.04、-2.00、-1.67亿元。每股收益分别为-0.51、-0.50、-0.42元。2025年3月11日股价为36.41元，对应PS分别为22、18、14x。由于公司是国内FPGA龙头公司，产品导入以及客户份额不断提升，下游需求触底修复进程中，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-30 安路科技：3Q24：积极开拓工控/消费市场 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●考虑下游需求复苏仍需要一段时间，且毛利率下滑幅度超出我们此前预期，我们下调24/25/26年营收预测至6.96/8.6/10.91亿元(前值：7.59/10.38/14.34亿元)，预计归母净利润分别为-2.18/-1.91/-1.32亿元。公司作为国内FPGA稀缺供应商，有望在下一轮向上周期中保持领先地位，给予15x25PS(可比公司Wind一致性预期14x25PS)，目标价32.2元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-03 漫步者：年报点评报告：海外业务逆势增长，Q4业绩实现较快增长 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●面对宏观环境挑战，公司凭借产品优化与市场策略，实现音响及海外业务逆势增长。未来公司有望通过加大研发及AI应用，深耕技术、渠道与品牌建设，并探索布局新赛道，追求高质量可持续发展。我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.8/5.2/5.7亿元，维持“增持”评级。

●2026-04-03 道通科技：业绩高增长，“传统+数智新能源”表现亮眼 (国信证券 熊莉,云梦泽)

●考虑到检修业务稳健高增长，我们略微上调盈利，预测道通科技2026-2027年归母净利润为12.76/15.11亿元(26-27前值11.34/14.04亿元)，对应当前PE分别为16/14倍。考虑到智能巡检项目的落地及充电桩业务规模有望持续扩大，维持“优于大市”评级。

●2026-04-03 绿联科技：年报点评报告：业绩高速增长，AINAS业务有望持续驱动业绩提升 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,李双亮)

●短期看，公司核心品类增长稳健，NAS业务大幅增长提供强劲动力。长期看，AI NAS及智慧生活等新品类拓展打开成长天花板，全球化渠道布局深化有望持续贡献增量。我们预计公司26-28年归母净利润分别为10.0/13.0/17.9亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-03 恒为科技：AI带来Agent监控和token分析新蓝海 (西部证券 郑宏达,谢忱,李想,卢可欣)

●我们预计：公司有望在2025年-2027年分别实现营业总收入10.47亿元、12.20亿元、14.37亿元，对应当前PS为8.26x、7.09x、6.02x。结合公司的盈利预测，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-03 思特威：“3+AI”协同发展 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入115/141/172亿元，分别实现归母净利润14/19/25亿元，维持“买入”评级。公司2025年共实现营收90.31亿元，同比增长51.32%；实现归母净利润10.01亿元，同比增长154.94%。与此同时，公司出货规模实现历史新突破，2025年12月，公司单月CIS芯片出货量达2亿颗。公司将依托三大业务收入基本盘的深厚积累，以AI为方向，持续拓展视觉AI技术产品应用，打造AI视觉和空间智能新发展生态。

●2026-04-03 兆易创新：年报点评报告：长鑫关联交易额度超预期，持续受益于涨价周期 (国盛证券 佘凌星)

●分析师预测，随着存储产品全线涨价，兆易创新在2026-2028年间营收和净利润将持续高增长，其中2026年营收预计达138亿元，归母净利润达42亿元。当前股价对应2026年PE为42倍，维持“买入”评级，同时提示需关注产品推广不及预期、下游需求波动及贸易摩擦等潜在风险。

●2026-04-03 当升科技：年报点评：业绩恢复增长，磷酸铁锂将持续放量 (中原证券 李智,牟国洪)

●2025年公司销售毛利率为12.73%，同比提升0.35个百分点。结合行业前景及公司地位，预测2026-2027年摊薄后的EPS分别为1.85元与2.50元，对应PE分别为28.08倍与20.77倍。目前估值相对行业水平合理，维持“增持”评级。

●2026-04-03 扬杰科技：26Q1业绩稳健增长，行业周期拐点与公司阿尔法共振 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●公司是国内少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试等产业链为一体的企业，同时在MOSFET、IGBT、第三代半导体等高端领域采用IDM+Fabless结合模式，已在多个新兴细分领域具备领先市场地位。考虑到公司汽车电子新产品持续放量、海外业务规模提升，预计26-28年归母净利润为16.5/20.0/23.9亿元(此前预计26/27年归母净利润16.5/19.9亿元)，PE估值24/20/16倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 蓝思科技：消费电子基本面强支撑，机器人&服务器共振有望带动业绩释放 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●考虑到公司业务美元结算比例较高，人民币升值或产生汇兑损失，我们适当调整盈利预测，预计26-28年公司归母净利润50.4/67.1/84.7亿元(对应26/27年前值67.3/82.9亿元)，对应29/22/17倍PE，维持“买入”评级。

●2026-04-03 海信视像：年报点评报告：新增长曲线逐步发力，盈利能力保持高位 (天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司是全球显示行业龙头企业之一，在行业竞争格局持续优化的背景下，公司全球化发展能力持续提升，多元品牌矩阵运营能力及经营效率有效提高，产品结构进一步升级。同时，公司持续深耕高效协同、独立发展的“1+(4+N)”产业布局，在Mini LED、MicroLED、虚拟现实显示及AIGC等新技术方面加快研发和产品推广，持续夯实在显示行业的引领地位。我们看好公司中长期平稳向好发展，预计26-28年归母净利润28.2/31.8/35.41亿元，对应PE分别为10.6x/9.4x/8.4x，维持“买入”评级。