三达膜(688101)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-13 三达膜：工业膜分离专家，攻守兼备多领域发展 (国联证券 吴程浩)

●我们预计公司2021-2023年实现归母净利润2.82、3.42、3.90亿元，三年caGR为20.73%，对应PE为21x、17x、15x。考虑到公司在膜工艺应用领域的优势地位，应用空间在未来将不断扩宽，多重因素叠加增厚业绩，给予公司2021年27x的目标PE，目标价22.68元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-25 三达膜：核心指标呈改善态势，运营转型或将加速 (华西证券 王秀钢)

●考虑到2020年归母扣非净利润有望显著提升以及未来良好的环境治理需求，基于公司先进膜技术的良好产业化前景及模式创新前景，我们预计2020-2022年主营业务收入分别为80136.94/88150.63/101373.23万元，分别同比增长8.00%、10.00%和15.00%，未来3年复合增速10.96%。2020-2022年归母净利润分别为27,731.00/31,006.73/35,952.28万元，分别同比增长0.23%、11.81%和15.95%，未来3年复合增速9.12%。(原预测：预计2019-2021年公司营收为7.39/8.15/9.66亿元，对应归母净利润分别为2.73/2.95/3.50亿元。)给予公司35倍2020年归母净利润估值，目标价由24.15元上调至29.07元，维持“买入”评级。

●2020-08-24 三达膜：膜技术全产业链专家 (天风证券 郭丽丽,杨阳,靳晓雪)

●我们预计公司2020-2022年实现归母净利润2.93、3.78和4.71亿元，对应EPS为0.88、1.13和1.41元，对应PE为24、18.6和14.9倍。我们给予公司2021年目标PE估值25倍，目标价格28.25元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2020-04-04 三达膜：基于膜技术和大项目的备件&运营转型在路上 (华西证券 王秀钢)

●预计2019-2021年公司营业收入为7.39/8.15/9.66亿元，年复合增长率为17.86%。对应归母净利润为分别为2.73/2.95/3.50亿元，对应年复合增速24.46%。三达膜各项业务均属基于先进膜技术来治理水污染的尝试，是典型的朝阳产业。另外，公司业务具有显著的抗周期属性-即使在经济出现严重衰退的情况下，污水处理的规模以及各类膜备件的更替亦是刚性需求。给予三达膜23倍2020年净利润的市值目标，对应股价24.15元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-03-20 三达膜：工业与市政应用兼备的国内膜技术行业先驱 (国信证券 姚键)

●公司拥有明显的技术优势和竞争力，募集资金重点提升研发能力，提升市场竞争力和拓展新业务领域，业绩有望加速释放。公司旗下污水处理厂运营稳健。预计公司19-21年EPS为0.86/0.95/1.13元，对应PE为22.7/20.5/17.2X。我们认为公司股票价值在21-28.5元间，相对于目前股价有7.58%-46%的溢价空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-28 恒立液压：1Q26 EBIT +34% YoY above expectation;net profit dragged by FX loss (招银国际 冯键嵘)

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●2026-04-28 安徽合力：2026年一季报点评：营收同比+12%，盈利改善明显 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2026年Q1公司销售毛利率22.9%，同比提升0.6pct，海外占比提升，盈利中枢上移；销售净利率7.0%，同比下降1.5pct，主要受汇兑影响。2026年Q1公司期间费用率15.2%，同比提升2.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.9%/6.0%/1.6%，同比分别变动-0.1/-0.1/-0.1/+2.8pct，三费控制良好。我们维持2026-2028年公司归母净利润预测为13.4/15.0/17.2亿元，当前市值对应PE分别为12/11/10X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 浙江鼎力：2026年一季报点评：归母净利润+6%超预期，海外核心市场快速增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为21.5/24.5/27.7亿元，当期市值对应PE12/11/9X，维持“买入”评级。2026年Q1公司实现营业总收入25亿元，同比增长29%，归母净利润4.5亿元，同比增长6%，扣非归母净利润4.4亿元，同比增长2%。公司Q1收入高增，我们判断系海外美、欧需求回暖、份额提升逻辑继续兑现，利润增速低于营收，主要系汇兑影响：2026年Q1汇兑亏损约1.4亿元(去年同期收益约0.7亿元)，汇兑损益同比减少约2.1亿元，以剔除汇兑影响后的归母净利润约6.6亿测算，汇兑同比减少额约占32%，对表观利润增速形成明显压制。

●2026-04-28 凯格精机：2025年年报&2026年一季报点评：业绩快速增长，光模块设备贡献增长亮点 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●锡膏印刷设备与光通信设备双轮驱动增长。我们基本维持公司2026–2027年归母净利润分别为4.0/6.0亿元，预计2028年归母净利润7.6亿元，当前股价对应动态PE分别为51/34/27x，维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 柳工：2025年报&2026年一季报点评：减值&汇兑扰动短期业绩，矿机布局构筑第二成长曲线 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●塔机减值及汇兑损失扰动下公司业绩增速放缓，但在全球矿山资本开支上行背景下，矿机需求高景气，公司依托工程机械积累切入矿山场景有望实现结构升级与业绩释放。我们调整公司2026-2027年归母净利润为19.0(原值19.8)/26.4(原值26.0)亿元，预计2028年归母净利润为30.8亿元，当前市值对应PE10/7/6X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华大智造：测序装机量持续快速增长，提质增效有序推进 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为32.76/39.43/49.88亿元，同比增速分别为17.86%/20.37%/26.48%，2026-2028年归母净利润分别为0.12/0.76/1.71亿元，27-28年同比增速分别为531.83%/126.53%。当前股价对应的PS分别为7x、6x、4x。基于公司测序业务产品力处于全球领先水平，国内外市占率快速提升，维持“买入”评级。

●2026-04-28 爱美客：单季度收入同比降幅收窄，冻干粉类贡献收入 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司对内明晰发展战略、增加并加快研发、优化组织架构、强化执行效能，持续提升经营效率与精细化管理水平，对外稳步推进投资并购布局，积极拓展新的增长机会，为长远发展积蓄动能。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润14.48亿元、16.26亿元、17.82亿元，对应PE24.7X、22.0X、20.1X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-28 博众精工：2025年年报及2026年一季报点评：营收利润双增，业务多点开花 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为82.97/102.66/122.36亿元，归母净利润分别为7.92/10.41/13.03亿元，对应EPS为1.77/2.33/2.92元/股，对应PE估值分别为34/26/21倍，维持“增持”的评级。

●2026-04-28 中微公司：1Q26业绩表现靓丽 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2026-28年实现净利润29亿元、39亿元和47.6亿元，YOY分别增长37%、35%和22%，EPS分别为4.62元、6.23元和7.59元，目前股价对应2026-28年PE分别为76倍、57倍和46倍，考虑半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2026-04-28 南微医学：Robust overseas momentum and domestic recovery (招银国际 Cathy WANG,Jill Wu)

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