三达膜(688101)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-13 三达膜：工业膜分离专家，攻守兼备多领域发展 (国联证券 吴程浩)

●我们预计公司2021-2023年实现归母净利润2.82、3.42、3.90亿元，三年caGR为20.73%，对应PE为21x、17x、15x。考虑到公司在膜工艺应用领域的优势地位，应用空间在未来将不断扩宽，多重因素叠加增厚业绩，给予公司2021年27x的目标PE，目标价22.68元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-25 三达膜：核心指标呈改善态势，运营转型或将加速 (华西证券 王秀钢)

●考虑到2020年归母扣非净利润有望显著提升以及未来良好的环境治理需求，基于公司先进膜技术的良好产业化前景及模式创新前景，我们预计2020-2022年主营业务收入分别为80136.94/88150.63/101373.23万元，分别同比增长8.00%、10.00%和15.00%，未来3年复合增速10.96%。2020-2022年归母净利润分别为27,731.00/31,006.73/35,952.28万元，分别同比增长0.23%、11.81%和15.95%，未来3年复合增速9.12%。(原预测：预计2019-2021年公司营收为7.39/8.15/9.66亿元，对应归母净利润分别为2.73/2.95/3.50亿元。)给予公司35倍2020年归母净利润估值，目标价由24.15元上调至29.07元，维持“买入”评级。

●2020-08-24 三达膜：膜技术全产业链专家 (天风证券 郭丽丽,杨阳,靳晓雪)

●我们预计公司2020-2022年实现归母净利润2.93、3.78和4.71亿元，对应EPS为0.88、1.13和1.41元，对应PE为24、18.6和14.9倍。我们给予公司2021年目标PE估值25倍，目标价格28.25元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2020-04-04 三达膜：基于膜技术和大项目的备件&运营转型在路上 (华西证券 王秀钢)

●预计2019-2021年公司营业收入为7.39/8.15/9.66亿元，年复合增长率为17.86%。对应归母净利润为分别为2.73/2.95/3.50亿元，对应年复合增速24.46%。三达膜各项业务均属基于先进膜技术来治理水污染的尝试，是典型的朝阳产业。另外，公司业务具有显著的抗周期属性-即使在经济出现严重衰退的情况下，污水处理的规模以及各类膜备件的更替亦是刚性需求。给予三达膜23倍2020年净利润的市值目标，对应股价24.15元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-12-24 三达膜：科创板系列报告：国内膜技术开发与应用领域开拓者 (招商证券 朱纯阳,张晨)

●公司是膜法水处理行业龙头企业，受益于污水处理市场的提标放量和工业料液分离业务的稳定增长，科创板上市融资也为公司未来业务发展提供了良好的资金保障，公司未来业绩成长的确定性较强，预计公司2019-2020年归属净利润分别为2.31、2.51、2.72亿元，对应PE28.1、25.9、23.9倍。首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-02-02 柳工：业绩稳健增长，加码国际化、新产业 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为337.37、372.05、405.99亿元同比增速分别为12.22%、10.28%、9.12%；归母净利润分别为15.93、19.85、24.26亿元，同比增速分别为20.01%、24.63%、22.22%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为14.56、11.68、9.56，维持“买入”评级。

●2026-02-02 先惠技术：装备出海+结构件扩张驱动增长，固态电池设备前景广阔 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为3.50/5.25/6.10亿元，对应PE为34/22/19倍。考虑新能源车和储能前景广阔，结构件和设备需求景气，公司开发结构件新品，开拓高毛利率海外市场，有望增厚利润，公司在固态电池干法辊压和整线设备布局，成长空间大。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-02-02 伊之密：2025年业绩符合预期，持续推进高质量全球化发展 (江海证券 张诗瑶)

●我们认为，公司在不断提升产品品质、坚持技术创新、扩宽产品品类，以及持续提升运营效率和品牌国际影响力的背景下，公司业绩有望保持稳健增长。预计公司2025-2027年营业收入分别为60.48/74.52/88.13亿元，归母净利润分别为7.30/9.30/11.05亿元，EPS分别为1.56/1.98/2.36。对应当前股价25.79元，PE分别为17/13/11倍。维持“买入”评级。

●2026-02-01 凯格精机：2025年业绩预告点评：25年利润同比高增，看好产品结构改善带来盈利能力提升 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动公司高端锡膏印刷设备销售高增，公司业绩进入加速兑现阶段。我们维持公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为69/33/22x，维持“买入”评级。

●2026-02-01 中际联合：年报预告符合预期，2025年归母净利润同比增长59%-75% (浙商证券 张菁)

●2025年报业绩预告符合预期，预计2025年归母净利润同比增长59%-75%。预计2025-2027年公司归母净利润分别约5.2、6.3、7.3亿元，同比增长66%、20%、16%，PE为18、15、13X，维持“买入”评级。

●2026-02-01 科达制造：加码特福国际股权，以重组推动海外建材业务再升级-科达制造筹划重大资产重组事项点评 (光大证券 孙伟风,陈佳宁,吴钰洁)

●公司陶机龙头地位稳固，海外建材产能持续释放推动业绩高增，通过重组将持续夯实海外建材板块经营，目前重组事项尚在推进中，因此我们维持公司25-27年的归母净利润预测为15.7/18.5/20.3亿元，维持公司“增持”评级。

●2026-01-30 矽电股份：矽创精备，电智芯测 (中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入2.89亿元，同比减少20.54%；实现归母净利润0.25亿元，同比减少61.30%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比减少64.21%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.07亿元，同比增加41.51%；实现归母净利润0.0371亿元，同比减少54.37%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.0246亿元，同比减少59.30%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.6/5.5/6.9亿元，实现归母净利润分别为0.4/0.8/1.3亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-01-30 金银河：公司业绩反转确认，成长弹性进入全面提升新阶段 (东兴证券 张天丰,闵泓朴)

●根据东兴证券的预测，公司2025-2027年营业收入分别为20.37亿元、42.50亿元和60.40亿元，归母净利润分别为0.32亿元、7.48亿元和14.03亿元。基于此，维持公司“推荐”评级，认为其估值属性将在2026年迎来全面提升。

●2026-01-30 晶盛机电：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好充分受益于大尺寸碳化硅&太空光伏产业化 (东吴证券 周尔双,李文意)

●受光伏周期影响短期承压，公司业绩符合预期：2025年公司预计实现归母净利润8.78-12.55亿元，同比下降50%-65%，中值为10.67亿元，同比-57.5%；扣非净利润预计为6.58-9.75亿元，同比下降60%-73%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为10/12/15亿元，对应当前PE为61/49/40倍，维持“买入”评级。

●2026-01-29 盛美上海：指引强劲增长 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入68/84/100亿元，归母净利润分别为15/20/25亿元，维持“买入”评级。