晶晨股份(688099)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-01 晶晨股份：年报点评：26年有望迎来量价齐升 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●26年存储涨价带动公司T系列等产品均价明显提升，叠加端侧AI项目陆续落地，预计公司2026/27/28年营收为91.36/106.12/128.41亿元(较前值：+10.6%/+0.4%/-)，公司多款新品研发稳步推进，研发费用将保持较高水平，归母净利润分别为13.74/19.14/25.15亿元(较前值：+2%/-4%/-)。给予公司35x26PE(前值：38x，下修主因行业估值下修，可比公司Wind一致预期44.3x，折价主要考虑公司机顶盒、电视传统业务对应市场需求增速放缓)，目标价114.2元(前值：120.8元)，给予“买入”评级。

●2026-02-13 晶晨股份：2025年业绩快报点评：2026年业绩增长指引超预期，重视低估值端侧SoC赛道龙头 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司作为AIoT端侧核心标的，凭借完善的端侧产品梯队布局与强劲研发实力，叠加谷歌AIoT核心供应商的卡位优势，深度受益于端侧AIoT智能化升级浪潮。根据公司2025年业绩快报指引，我们调整公司2025-2027年营业收入预期为67.9/91.8/118.8亿元(前值：73.1/88.32/103.91亿元)，调整归母净利润预期为8.7/15.4/23.2亿元(前值：10.6/14.1/18.3亿元)。当前公司估值处于洼地，我们看好公司2026年业绩与估值双击的可观增量机会。维持“买入”评级。

●2025-11-24 晶晨股份：持续挖掘端侧AI应用潜力，业绩增长可期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●前三季度公司实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29%，归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为70.6/89.7/106.6亿元，归母净利润分别为10.1/14.1/18.1亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-16 晶晨股份：Q3毛利率逐季环比改善，端侧AI新品出货量持续高增 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●根据前三季度业绩，我们小幅调整2025-2027年公司净利润为10.22/13.80/17.47亿(25/26年前值10.98/13.97亿)，对应PE估值分别为33/25/20倍，维持“买入”评级。

●2025-11-07 晶晨股份：前三季度业绩同比稳健增长，收购芯迈微强化协同效应 (长城证券 邹兰兰)

●公司是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商，主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售，目前主要产品有多媒体智能终端SoC芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等，为众多消费类电子领域提供SoC主控芯片和系统级解决方案。公司产品已广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域。公司覆盖AIoT领域和智能汽车领域的新一代高算力6nm芯片将于近期流片；新产品系列智能显示的首款芯片，将于2025年底流片。随着端侧AI不断发展，公司有望充分受益于AI发展浪潮，公司有望业绩持续提升，我们上调公司评级至“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.54亿元、14.28亿元、18.20亿元，EPS分别为2.50、3.39、4.32元/股，PE分别为33X、25X、19X。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-03 广联达：盈利能力显著改善，AI产品全面布局 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为建筑IT龙头厂商，未来在建筑业数字化转型持续推进下将充分受益，预计公司2026-2028年EPS分别为0.35\0.44\0.50，对应公司4月2日收盘价11.01元，2026-2028年PE分别为31.2\25.0\22.2，维持“增持-A”评级。

●2026-04-02 金山办公：探索AI原生办公新范式，海外市场贡献新增量 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收70.65、84.56、98.52亿元，同比增速分别为19.17%、19.69%、16.50%；预计实现归母净利润分别为23.12、28.03、33.17亿元，同比增速分别为25.92%、21.23%、18.32%；EPS分别为4.99、6.05、7.16元/股，对应3月31日收盘价233.56元，PE分别为46.80、38.61、32.63，维持“买入”评级。

●2026-04-02 安恒信息：AI赋能安全，助力公司经营质量改善 (信达证券 傅晓烺)

●信达证券预计，随着网络安全行业下游需求逐步恢复，以及公司在数据安全和MSS服务领域的快速增长，安恒信息未来三年EPS将稳步提升。预计2026-2028年EPS分别为0.52元、0.88元和1.23元，对应P/E分别为93.44倍、55.65倍和39.94倍。基于公司AI赋能带来的长期增长潜力，信达证券维持“买入”评级。

●2026-04-02 鼎捷数智：年报点评报告：AI商业化加速兑现，海外扩张成果显著 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●基于公司良好的经营表现及AI发展前景，分析师预计2026-2028年公司营业收入分别为25.52亿元、27.17亿元、29.29亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.25亿元、2.48亿元。综合考虑行业估值水平，维持“买入”评级，同时也提示了下游景气度波动、AI技术推进不及预期等潜在风险。

●2026-04-02 鼎捷数智：业绩稳健韧性足，AI商业化持续兑现 (湘财证券 周成)

●我们预计鼎捷数智2026-2028年营收分别为26.7亿元、29.16亿元、31.82亿元，同比增加9.7%、9.2%、9.1%，归母公司净利润分别为2.01亿元、2.51亿元、3.19亿元，同比增加22.8%、25.1%、27.1%。我们认为，鼎捷凭借深厚行业know-how打造出具备竞争力的垂直应用及AI Agent，其核心长期价值在于依托雅典娜数智原生底座向平台生态型公司转型，有望实现商业模式与盈利能力的质变。我们看好工业AI时代下公司的发展机遇和潜能。维持“买入”评级。

●2026-04-02 鼎捷数智：业绩稳定增长，公司逐步融入AI新变革 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司2025年业绩表现持续稳健，行业正在逐步发生新的变革，公司正在追随变革的趋势不断融入。同时公司海内外市场双收，国际版图拓展进度仍较为乐观。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收26.29亿元、28.75亿元、31.98亿元；归母净利润2.00亿元、2.37亿元、2.93亿元；EPS0.74元、0.87元、1.08元；PE52.4X、44.2X、35.8X，维持“买入”评级。

●2026-04-02 芯原股份：国内ASIC龙头厂商，充分受益国产算力放量 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们预计公司26-28年总营收分别为64.7/100.1/149.7亿元，净利润分别为9.9/18.0/29.8亿元，26年有望实现扭亏。考虑到公司尚未盈利，采用PS估值法，可比公司26/27年平均PS为19/13倍，公司26/27年对应PS为18/12倍，略低于平均。我们充分看好公司未来业绩弹性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-02 锐明技术：海外业务驱动利润高增，切入服务器电源领域 (太平洋证券 曹佩)

●太平洋证券预计锐明技术2026-2028年营业收入分别为31.99亿元、41.16亿元和50.97亿元，归母净利润分别为5.08亿元、6.69亿元和8.66亿元。分析师维持“买入”评级，并认为公司估值具有吸引力，当前市盈率逐步下降，从2025年的30.77倍降至2028年的13.59倍。

●2026-04-02 南网数字：业绩稳健增长，AI+电鸿打造新增长极 (兴业证券 蒋佳霖)

●基于2025年年报，预计2026-2028年公司归母净利润为7.56/8.92/10.40亿元，对应4月1日收盘价PE为110.6/93.7/80.4X，首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年业绩，实现营业收入72.17亿元，同比增长18.52%；实现归母净利润6.30亿元，同比增长10.43%；实现扣非净利润6.15亿元，同比增长9.55%。

●2026-04-02 锐明技术：利润高速增长，电源业务稳步推进 (兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●预计公司2026-2028年归母净利润为5.09/6.60/9.69亿元，维持“增持”评级。2025年公司实现营业收入24.77亿元，同比下降10.82%；归母净利润3.83亿元，同比增长31.95%；扣非归母净利润3.50亿元，同比增长29.58%。2025年Q4公司营业收入7.84亿元，同比下降8.75%；归母净利润1.09亿元，同比增长55.80%；扣非归母净利润1.03亿元，同比增长53.52%。