大地熊(688077)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-16 大地熊：2023年半年报点评：业绩筑底，静待需求修复 (中泰证券 谢鸿鹤,安永超)

●预计公司23/24/25年总收入分别为15.41/23.92/38。12亿元，同比-27%/+55%/+59%；归母净利润分别为0.28/1.25/2.06亿元(2023年4月3日报告23/24/25年盈利预测分别为2.10/2.82/4.05亿元)。当前股价对应23/24/25年PE估值为98x/22x/13x。综上，维持“增持”评级。

●2023-04-03 大地熊：2022年报点评：业绩小幅承压，静待行业需求复苏 (中泰证券 谢鸿鹤,安永超)

●假设23/24/25年钕铁硼磁材毛坯销量分别为6000/8000/12000吨，钕铁硼成品售价分别为57/58/60万元/吨；预计公司23/24/25年总收入分别为26.84/35.14/52.34亿元，同比增长27%/31%/49%；归母净利润分别为2.10/2.82/4.05亿元，同比增长40%/34%/44%。当前股价对应23/24/25年PE估值为18x/13x/9x。综上，维持“增持”评级。

●2023-04-02 大地熊：2022年年报点评：下半年成本抬升压制利润，期待三大基地放量 (民生证券 邱祖学)

●公司正积极推进合肥、包头、宁国三大生产基地扩产项目建设，公司计划于“十四五”末由当前的8000吨产能增长到21000吨钕铁硼毛坯的产能，2022-2025年CAGR为37.9%。我们预期公司2023-2025年将实现归母净利1.92亿元、2.37亿元和2.96亿元，增速分别为28.4%/23.2%/24.8%，EPS分别为2.38元、2.93元和3.66元，对应3月31日收盘价的PE分别为19、16和12倍，维持“推荐”评级。

●2023-03-02 大地熊：稀土价格下行致公司业绩承压 (中泰证券 谢鸿鹤,安永超)

●2022H2稀土价格超预期下跌，公司业绩承压明显，同时基于对未来稀土永磁价格的判断，我们相应调整公司业绩预测：假设公司2022/2023/2024年钕铁硼磁材毛坯销量分别为4500/6000/8000吨，钕铁硼毛坯售价分别为47/40/41万元/吨；预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为1.5/2.1/2.8亿元(2022年9月4日报告盈利预测为2.89、4.59、6.54亿元)。当前股价对应2022/2023/2024年PE估值分别为26x/18x/14x，给予“增持”评级。

●2022-09-04 大地熊：2022年半年报点评：行业景气依旧，公司业绩稳步提升 (中泰证券 谢鸿鹤,郭中伟)

●考虑到疫情对公司产品销售的影响，我们下调2022/2023/2024年钕铁硼磁材毛坯产量分别为6000/10000/14000吨，公司2022/2023/2024年净利润分别为2.89、4.59、6.54亿元(预测前值为3.41、5.03、6.56亿元)。当前市值54.66亿元，对应2022-2024年PE分别为18.9/11.9/8.4X，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-10-29 东方雨虹：2024年三季报点评：回款持续改善，销售费用及非经常损益拖累利润 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●调整盈利预测。预计2024-2026年，公司归母净利润19.96/29.07/34.23亿元，同比-12.22%/45.68%/17.73%，对应目前市值为17.13/11.76/9.99xPE。维持“增持”评级。

●2024-10-29 尚太科技：季报点评：出货同环比高增，份额逻辑持续兑现 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.85、9.15、10.89亿元，同比+8.6%、+16.6%、+19.0%。公司产品差异化优势和成本优势显著，参考可比公司给予公司2024年21-23倍PE估值，对应合理价值区间63.21-69.23元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-29 中国巨石：玻纤龙头优势引领，低迷期夯实新发展基础 (东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为21.19、27.00和36.98亿元，对应EPS分别为0.53、0.67和0.92元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为21.18、16.62和12.14倍。公司作为全球玻纤行业龙头，抗风险能力强，低迷环境下反而使得公司能够积蓄扎实的发展基础，维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-10-29 金石资源：中期分红强化股东回报，Q4萤石价格有望大幅上涨 (开源证券 金益腾,毕挥)

●我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.70、7.42、9.13亿元，EPS分别为0.78、1.22、1.51元，当前股价对应PE分别为33.8、21.6、17.4倍，我们看好公司萤石行情的延续和价值重估，维持“买入”评级。

●2024-10-29 赛特新材：季报点评：盈利阶段性波动，以旧换新政策加码订单有望改善 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●真空绝热板在多数国家市场渗透率低下，行业长期增长趋势不改，赛特新材头部优势稳固，且后续伴随四边封、超薄VIP、金属VIP等先进工艺及产品的量产，竞争力有望进一步扩大。另外公司真空玻璃项目有序开展，当前处于量产前期，真空玻璃节能属性突出，后续市场潜力较大。考虑到今年真空绝热板需求波动较为剧烈，我们下调公司的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.9亿、1.3亿、1.8亿，对应PE分别为30倍、21倍、15倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 东方雨虹：季报点评：紧抓回款显成效，信用减值仍承压 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑到公司收入降幅较快，我们调整2024-2026年EPS分别为0.62/0.86/1.11元(前值0.76/0.96/1.16元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑到公司待处理工抵房规模仍较大，地产收储落地偏缓，房价暂未有企稳迹象，预计减值角度仍存压力，给予公司25年19倍PE，对应目标价16.40元(前值12.96元)。

●2024-10-29 濮耐股份：2024年三季报点评：钢厂减产及降价下，Q3经营承压 (光大证券 孙伟风)

●考虑到钢铁客户减产降价下公司国内业务拖累，我们下调24-26年归母净利润预测为2.09/2.57/3.06亿元(较上次-27%/-24%/-23%)，中期看海外美国工厂放量以及活性氧化镁业务国产替代，维持“增持”评级。

●2024-10-29 濮耐股份：三季度业绩承压，经营性现金流同比好转 (中原证券 顾敏豪)

●考虑到原材料价格上涨和下游需求偏弱，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为56.10/61.71/65.90亿元，净利润为1.86/2.50/2.64亿元，对应的EPS为0.18/0.25/0.26元，对应的PE为17.37/12.90/12.19倍。同时考虑到2025年下游钢铁需求好转和海外市场未来逐步放量，我们维持“增持”评级。

●2024-10-29 山东药玻：季报点评：Q3收入环比下滑，净利率持续增长，下游需求仍有望保持高景气 (天风证券 鲍荣富,杨松,林晓龙)

●我们认为随着中硼硅渗透率持续提升，下游需求有望保持高景气，而原材料价格下降、公司产品结构的调整亦有利于盈利能力进一步提升，继续看好公司成长性。维持24-26年归母净利润预测10.3/12.7/15.0亿元，参考可比公司，给予公司24年21倍PE，对应目标价32.54元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 北新建材：2024年三季报点评：主业基本盘稳固，两翼+国际化逆势高增 (中泰证券 孙颖,聂磊,张昆)

●公司业绩符合预期，我们维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为42.6、50.7、55.6亿，对应当前股价的2024-2026年PE分别为10、9、8倍。考虑到公司石膏板主业壁垒稳固，高端化持续推进，防水和涂料两翼业务全面发力，我们维持“买入”评级。