天宜上佳(688033)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 天宜上佳：2024年三季报点评：光伏业务静待反转，继续开拓新材料业务 (西南证券 韩晨)

●公司在碳碳材料，石英坩埚，高铁闸片领域均为国内领先企业，受行业影响，出现阶段性亏损。预计2024-2026年EPS分别为-1.19元、0.33元、0.66元，对应PE分别为-6/21/10倍。公司研发实力强劲，作为新材料平台公司，有望持续开拓出新的材料应用领域，建议关注。

●2023-12-12 天宜上佳：拐点已至，成本优异，立足碳基平台发展可期 (首创证券 董海军)

●预计公司2023-2025归母净利润分别为3.9/7.9/11.5亿元，同比增长116.4%/104.2%/44.9%，对应EPS为0.69/1.41/2.04元，当前股价对应估值为24X/11X/8X。考虑到天宜上佳短期各业务拐点将至，中期各领域优势突出，长期立足碳基复合材料平台，发展可期，我们维持公司“买入”评级。

●2023-11-01 天宜上佳：静候热场反弹兑现，坩埚延续盈利强势 (长城证券 于夕朦)

●预计公司2023-2025年实现营收分别为22.49亿元、31.17亿元和38.86亿元，实现归母净利润分别为4.48亿元、7.54亿元和9.33元，同比增长150.3%、68.3%、23.6%。对应EPS分别为0.80、1.34、1.66，当前股价对应的PE倍数分别为23X、14X、11X，维持“买入”评级。

●2023-10-31 天宜上佳：石英坩埚业绩爆发，碳碳材料开拓新领域 (西南证券 韩晨)

●公司在碳碳材料，石英坩埚，高铁闸片领域均为国内领先企业。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为136%，给予2024年10倍PE，目标价28.80元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-10-30 天宜上佳：热场+坩埚共振向上，锂电负极和碳陶盘积极拓展 (中泰证券 孙颖,韩宇)

●公司23年三季报业绩符合预期，但考虑到高纯石英砂长协落地巩固原料保供能力，石英坩埚销量弹性可期，我们上调公司业绩预测，主要是提高了24-25年石英坩埚销量假设，我们预计23-25年公司归母净利分别为4.51、8.09、10.24亿(前值为4.36、6.19、8.02亿)，对应当前股价的23-25年PE分别为23.7、13.2和10.4倍。维持公司评级为“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-01 石头科技：季报点评：内销表现较好，产品结构改变+加大品牌投入带来利润率降低 (天风证券 孙谦)

●公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，内外销收入实现较快增长。同时产品价位段及渠道布局的进一步完善，推动了公司经营业绩和盈利能力的提升。根据公司三季报的情况，我们适当下调了外销增速和毛利率，预计24-26年公司归母净利润为21.8/24.1/26.4亿元(前值26/31.2/36.2亿元)，对应动态PE为19.9x/18.1x/16.5x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 新宝股份：2024三季报点评：外销延续较优增长，盈利小幅承压 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●后续尽管同期基数有所抬升，但考虑到外销需求仍旺盛且公司代工综合实力的持续强化，预计外销仍有望实现增长。内销端，受益于以旧换新政策，后续增长有望改善；我们预计公司2024-2026年业绩分别同比+12%/+14%/+14%，对应当前估值11X/10X/9X，维持公司“买入“评级。

●2024-10-31 石头科技：收入错期、费用前置下业绩阶段性承压，看好2024Q4内外销实现高增 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司费用投放节奏提速，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.8/24.9/30.6亿元(原值25.8/30.0/36.1亿元)，对应EPS为11.81/13.52/16.60元，当前股价对应PE为18.8/16.5/13.4倍。我们看好公司组织架构调整后，通过更主动积极的策略开拓和维护市场，拉动份额持续提升，维持“买入”评级。

●2024-10-31 海尔智家：Q3业绩逆势稳健，并表日日顺助力零售转型 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●全球化、高端化、智能化是白电行业未来的破局方向。海尔依托长期的耕耘积累，在国内高端化与外销自主化上均已占据领先地位，看好公司α属性带来的业绩确定性。预计2024-25年分别实现营业收入2762、2934亿元，同比增长5.65%、6.23%；归母净利润191、217亿元，同比增长15.24%、13.58%，对应PE分别为14.7X、12.9X，维持“买入”评级。

●2024-10-31 格力电器：季报点评：盈利能力稳健，合同负债下降 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●考虑到公司2024年前三季度业绩表现及行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润317.16/341.3/363.18亿元，同比增长9.3%/7.6%/6.4%，维持“买入”投资评级。

●2024-10-31 科沃斯：受费用前置及海外去库影响，Q3盈利承压 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●公司2023年经营受行业环境及竞争因素影响压力较大。扫地机品类普及率提升空间大，2024年扫地机行业景气有望复苏，公司调整经营策略，盈利能力有望逐步恢复。预计公司2024-2026年EPS为2.12/2.40/2.67元，给予12个月目标价60.00元，对应2025年PE估值为25x，维持买入-A的投资评级。

●2024-10-31 汇川技术：季报点评：客户定点车型放量，新能源汽车业务收入持续高增 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归属母公司净利润分别为50.07亿元、59.04亿元、70.37亿元。对应EPS1.87元、2.20元、2.63元。基于公司在工控细分领域的内资龙头地位，以及同业估值水平，给予公司2024年30-35倍PE，对应合理价格区间56.10元-65.45元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 中矿资源：锂板块触底，新增布局锗、铜丰富盈利增长点 (开源证券 李怡然,温佳贝)

●考虑到锂盐价格下跌，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为6.99、11.07、18.00亿元(此前预测为11.57、15.88、22.04亿元)，EPS分别为0.96、1.52、2.47元，对应2024年10月30日收盘价PE分别为31.2、19.7、12.1倍。公司锂板块触底，新增布局锗、铜板块，成长性凸显，维持“买入”评级。

●2024-10-31 格力电器：Q3空调内销需求波动，盈利能力提升 (国投证券 李奕臻,余昆)

●格力持续建设新零售体系，构建稳固的线上、线下业务布局，经营效率和终端零售能力有望持续提升，治理和经营策略不断优化改善。预计公司2024年-2026年的EPS分别为5.70/6.14/6.87元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年的PE估值10x，相当于6个月目标价56.96元。

●2024-10-31 小熊电器：Q3收入恢复平稳增长 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●随着小家电行业消费需求复苏，公司盈利能力有望迎来改善。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.73/1.88/2.08元，维持买入-A的投资评级，给予2024年30倍的市盈率，相当于6个月目标价为51.75元。