禾迈股份(688032)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-02 禾迈股份：受欧洲需求影响业绩承压，关注公司海外户储市场拓展及阳台微储放量情况 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●24年Q1-Q3公司实现营业收入12.66亿元，同比-10.12%；归母净利润2.46亿元，同比-40.88%；扣非归母净利润2.32亿元，同比-39.06%。单季度来看，24Q3实现营业收入3.58亿元，同/环比+4.36%/-37.86%；归母净利润0.58亿元，同/环比-13。4%/-51.81%；扣非归母净利润0.47亿元，同/环比-2.78%/-60.17%。预计公司2024-2025年实现归母净利润3.3、6.3亿元，对应12月2日PE为46.3/24.5倍，维持买入评级。

●2024-11-04 禾迈股份：季报点评：24Q3公司毛利率同、环比均有所改善 (天风证券 孙潇雅,高鑫)

●禾迈在欧洲及北美营收占比较高，有望充分受益。我们将公司24-25年营收预测由78.5/127.6亿元调整为21.5/26.9亿元，归母净利润由20.0/30.4亿元调整为3.9/4.6亿元，同时新增26年预测，26年营收有望达32.2亿元，归母净利润为5.4亿元；当前市值对应24-26年PE估值分别为42/36/31倍，调整为“增持”评级。

●2024-11-03 禾迈股份：2024年三季报点评：受欧洲休假影响出货，后续有望恢复 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司Q3受欧洲影响出货量下调，全年出货量或受影响，我们下调盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润4.5/7.0/9.2亿元(前值为5.8/8.1/10.6亿元)，同增-13%/57%/30%，对应PE为37/23/18倍，维持“买入”评级。

●2024-10-14 禾迈股份：发布2024年激励计划，彰显管理层信心 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到欧洲放假及库存影响公司出货量，我们下调盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润5.8/8.1/10.6亿元(前值为6.8/10.0/13.9亿元)，同增13%/40%/30%，对应PE为33/24/18倍，给予25年30倍PE，对应目标价196.8元，维持“买入”评级。

●2024-09-09 禾迈股份：二季度微逆出货改善，欧洲阳台市场前景可期 (华鑫证券 张涵)

●证券研究报告预测公司2024-2026年收入分别为25.28、41.27、54.59亿元，EPS分别为4.47、6.44、8.61元，当前股价对应PE分别为27.8、19.3、14.4倍，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-15 神马电力：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入、订单持续高增 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为3.10、4.46、5.98亿元，对应PE估值分别为32、22、17倍。

●2025-01-14 格力电器：公司变更董事会秘书，管理团队逐渐年轻化 (天风证券 孙谦)

●四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点。我们预计24-26年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.1x/7.6x/7.3x，维持“买入”评级。

●2025-01-13 东方电缆：拟投资建设深远海输电装备项目，立足广西+辐射东盟 (华金证券 周涛)

●全球范围内海上风电发展呈现高景气态势，公司在海缆领域优势地位显著，此次投资深远海输电装备项目，不仅受益于广西深远海布局，而且有望进一步推动与东盟国家的贸易合作，带来海外业务新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为13.09、19.07和24.43亿元，对应EPS1.90、2.77和3.55元/股，对应PE29、20和15倍，维持“买入”评级。

●2025-01-13 神马电力：业绩略高于预期，长寿命复合绝缘产品-高技术壁垒产品持续扩张 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测，上调公司2024-2026年营收分别为13.4/18.5/26.1亿元(前值13.1/18.0/25.3亿元)，上调归母净利润分别为3.1/4.2/5.8亿元(前值3.0/4.1/5.6亿元)，对应PE分别为32/23/17倍，上调评级，给予“买入”评级。

●2025-01-12 东方电缆：前瞻布局广西深远海海缆产能，2025年业绩有望高增 (国盛证券 杨润思)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.61/21.80/26.97亿元，对应2024-2026年PE为29.9/17.3/14.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-10 汇川技术：子公司联合动力上市受理，业绩持续好转 (群益证券 赵旭东)

●我们略微上调盈利预测，预计2024-2026年公司分别实现净利润49、58、69(此前为47、58、69亿元)，YOY分别为+3%、+19%、+20%，EPS为1.8元、2.2元、2.6元，当前A股价对应PE分别为31倍、26倍、22倍，上调至“买进”的投资建议。

●2025-01-10 石头科技：行业创新周期开启，关注公司新品催化 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●公司新品引领行业创新，开启新一轮产品周期。预计公司版销受益内补、外销更加进取，份额有望进一步提升。预计2024-2026年公司EPS为11.46/12.52/14.92元，1月9日收盘价对应PE为20.5/18.8/15.8X，予以“增持”评级。

●2025-01-10 兆龙互连：高速互联技术领航，探索AI与数据中心产业新机遇 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2024-2026年收入分别为18.61、22.23、26.74亿元，EPS分别为0.48、0.63、0.80元，当前股价对应PE分别为119.2、91.8、72.2倍。基于公司目前已构筑的数字通信领域多元化、全方位的发展态势，给予“买入”投资评级。

●2025-01-09 石头科技：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑收入确认节奏，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-09 合康新能：合康新能的痛苦重塑：美的最难打赢的一场战役！ (北京韬联科技)

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