南微医学(688029)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 南微医学：季报点评：Q3海外延续高增态势，看好新产品海外放量 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为27.88、33.81、41.39亿元，分别同比增长15.6%、21.3%、22.4%；归母净利润分别为5.85、7.27、9.09亿元，分别同比增长20.4%、24.2%、25.0%；对应PE分别为23X、19X、15X，维持“买入”评级。

●2024-11-01 南微医学：2024三季报点评：海外高增持续，渠道拓展加速 (浙商证券 孙建,刘明)

●我们认为，南微医学是国内少有的依托于密切的医工合作，能够持续孵育出爆款新产品的企业。随着国内手术量快速恢复，以及公司海外营销网络的逐步优化和可视化等新业务的持续放量并贡献第二增长动力。我们预计2024-2026年公司EPS分别为3.12、3.90、4.68元，当前股价对应2024年PE为23.2倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 南微医学：2024三季报点评：业绩符合预期，内镜耗材出海布局领先 (东吴证券 朱国广)

●我们考虑到国内仍有区域集采影响，我们将公司2024-2026年归母净利润由6.09/7.64/9.32亿元调整至5.77/7.15/9.07亿元，对应当前市值的PE估值分别为23/19/15倍，考虑到公司海外市场推广顺利，维持“买入”评级。

●2024-10-30 南微医学：季报点评：3Q业绩同比稳定增长，海外发展顺利 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们下调部分业务收入预期并调整费用率预期，预测公司24-26年归母净利润分别为5.64/6.87/8.01亿元(前值5.97/7.46/9.37亿元)，同比+16.1%/+21.7%/+16.7%，对应EPS3.00/3.66/4.27元。考虑到公司盈利能力持续改善，我们给予公司25年26x倍PE估值(可比公司25年Wind一致预期均值25x)，对应目标价95.05元(前值82.58元)。

●2024-10-30 南微医学：海外渠道建设持续发力，可视化新品有序推进 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,于佳喜)

●根据财报数据，我们预计公司内镜产品有望加速恢复，高毛利产品占比提升叠加自动化水平提升有望驱动利润快速增长，同时政策变化可能造成短期不确定性，预计2024-2026年营业收入29.39、36.03、44.50亿元(+22%、23%、23%)；预计归母净利润5.98、7.44、9.19亿元(+23%、24%、23%)。公司当前股价对应2024-2026年23、18、15倍PE，考虑到公司所处微创诊疗器械行业国产化率低，一次性胆道镜等新产品上市有望推动业绩加速，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-11-14 迈为股份：盈利能力环比提升，HJT有望迎来量产 (中银证券 武佳雄)

●结合公司合同负债以及HJT产业化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至3.62/5.40/6.53元(原2024-2026年预测为4.70/6.55/7.95元)，对应市盈率36.6/24.6/20.3倍；维持买入评级。

●2024-11-14 凌云光：拟收购全球机器视觉行业领先者JAI完善战略布局 (招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.70亿元/2.57亿元/3.48亿元，对应增速分别为4%/51%/35%，对应PE分别为66.3X/43.8X/32.4X，维持“增持”投资评级。

●2024-11-14 楚天科技：24年三季报点评：业绩承压，合同负债企稳回升 (德邦证券 周新明)

●考虑到前三季度公司归母净利润为负，同时观察到公司合同负债已逐季度改善，同时公司作为制药装备头部企业，核心竞争力显著，我们预计公司24-26年归母净利润为-2.5/3.0/4.0亿元，当前市值对应25-26年PE为16/12倍，维持“买入”评级。

●2024-11-14 东威科技：国内电镀设备龙头，复合铜箔+光伏电镀铜打开新兴成长曲线 (甬兴证券 刘荆,汪成)

●公司作为国内电镀设备龙头，下游覆盖PCB、通用五金、新能源等多个行业，预计公司2024-2026年营业收入10.27亿元、16.91亿元、21.08亿元，分别同比增长13%、64.6%、24.7%；预计公司2024-2026年归母净利润1.53亿元、3.17亿元、4.18亿元，分别同比增长1.1%、107.1%、31.9%，分别对应PE60.3/29.1/22.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-14 精智达：面板+存储测试双轮驱动业绩放量 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●鉴于公司前三季度业绩，我们调整24-26年盈利预测至1.1/2.0/2.7亿元(原预测24-26年净利为至1.5/2.0/2.7亿元)，对应PE为72/39/30X。考虑到公司在半导体检测设备和显示检测设备领域的优势，以及下游产线扩产与升级的确定性，维持公司“买入”评级。

●2024-11-14 金雷股份：2024年三季报点评：三季度营收同环比增长，盈利水平环比改善 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2024、2025、2026年分别实现营业收入20.3、33.4、42.4亿元，实现归母净利润2.3、5。1、7.0亿元，对应PE分别为35.0、15.7、11.4倍，维持“增持”评级。

●2024-11-13 宏华数科：季报点评：业绩稳健增长，数码印花加速渗透 (海通证券 赵玥炜,盛开)

●参考可比公司估值，我们给予公司2024年PEG1.20-1.25倍，对应PE为35.64-37.13倍(可比公司2024年PE估值为14.18-31.51倍)，合理价值区间为84.11-87.62元/股(预计2024年公司EPS为2.36元)，合理市值区间为151-157亿元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-13 迈瑞医疗：单三季度营收增长1.4%，国际市场保持良好增长 (国信证券 张佳博,张超)

●公司受益于国内医疗新基建和产品迭代升级，并在海外加快高端客户拓展。微创外科、心血管等种子业务高速放量，“三瑞”数智化方案引领转型升级。考虑行业政策影响，下调收入和盈利预测，预计2024-26年收入为378.32/448.61/521.54亿(原为406.69/488.01/568.62亿)，同比增速为8.3%/18.6%/16.3%；归母净利润为127.63/151.07/176.40亿(原为138.02/165.70/196.35亿)，同比增速10.2%/18.4%/16.8%，当前股价对应PE为27.3/23.0/19.7x。公司作为国产医疗器械龙头，研发和销售实力强劲，国际化布局成果显著，维持“优于大市”评级。

●2024-11-13 豪迈科技：轮胎模具全球龙头，稳步进军高端机床 (招商证券 胡小禹,朱艺晴)

●目前公司正在开拓第三成长曲线(机床)，我们认为凭借公司多年来自制机床的积累，有望成功打开机床市场，支撑业绩持续增长。我们预计2024-2026年，公司收入为84/96/109亿元，同比增长17%/14%/13%，归母净利润为19.6/22.8/25.7亿元，同比增长22%/16%/13%，对应PE为18/15/14x。首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-13 乐普医疗：药品板块渠道调整影响有望进入尾声，创新器械维持高增 (华福证券 陈铁林,王艳,刘佳琦)

●根据定期报告调整盈利预测，调整主营业务收入增速及三费假设等，我们预计公司2023-2026年收入CAGR为3.1%(前值CAGR为12.6%)，归母净利润CAGR为13.3%(前值CAGR为28.6%)，当前股价对应PE22/16/13倍。考虑到公司创新器械加速放量，且药品板块渠道影响进入尾声，新制剂相继上市，后续有望实现药品业务平稳增长，维持“买入”评级。