绿的谐波(688017)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 绿的谐波：谐波减速器领军企业，有望迎来星辰大海 (国元证券 龚斯闻)

●考虑到公司是谐波减速器的龙头，未来将在工业机器人、工业母机及人形机器人的发展中充分受益，会获得快于行业发展的成长性，给予公司“增持”的投资评级。

●2024-02-28 绿的谐波：业绩承压，下游新兴需求场景不断扩展，助力打开长期成长空间 (长城证券 孙培德,于夕朦,付浩)

●公司作为国产减速器龙头，有望受益于工业自动化的长期发展趋势，随着下游市场需求的逐步回升，叠加人形机器人等新兴产业的发展，同时公司机电一体化等各项产品的和国际化的布局，有望持续增厚业绩。预计2024年2025年公司归母净利润分别为1.70亿元、2.38亿元；对应PE为133倍、95倍；首次覆盖予以“增持”评级。

●2024-02-26 绿的谐波：2023年业绩快报：需求短期承压，产品迭代与海外布局稳步推进 (国盛证券 张一鸣)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入3.57/5.72/8.28亿元，实现归母净利润0.84/1.86/2.34亿元，当前市值对应2023年PE为264.1X。长期看公司有望受益于智能机器人发展，实现规模快速扩张，维持“增持”评级。

●2024-02-20 绿的谐波：人形机器人打开谐波国产龙头第二增长曲线 (德邦证券 陆强易)

●预计公司2023-2025年归母净利润0.98、1.66、2.70亿元，对应PE为195、115、71倍，随着下游工业机器人需求恢复和公司谐波减速器、机电一体化产品产能逐步释放，我们认为公司未来两年业绩增长具有较强确定性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-11-30 绿的谐波：国产减速器龙头，人形机器人打开公司成长空间 (群益证券 赵旭东)

●受下游需求影响，公司业绩短期承压，但公司作为国内谐波减速器龙头，将持续受益于人形机器人产业落地。预计2023、2024、2025年公司实现净利润1.05亿元、1.52亿元、2.30亿元，YOY分别-32.67%、+45.28%、+51.50%，2023、2024、2025年EPS分别为0.62元、0.90元、1.36元，当前A股价对应PE分别为257.66倍、177.35倍、117.06倍。考虑到公司估值不低，给与“区间操作”的投资建议，建议积极关注。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-01 金风科技：年报点评：风机毛利率拐点显现，风电场业务快速发展 (平安证券 皮秀)

●考虑风机业务毛利率好于预期，调整公司盈利预测，预计2024-2025年归母净利润25.11、33.62亿元(原预测值20.11、32.68亿元)，新增2026年预测值42.11亿元，对应的动态PE12.7、9.5、7.6倍。公司风机规模优势依然明显，风电场等业务发展势头向好，未来有望通过多措降本提升风机业务竞争力，维特公司“推荐”评级。

●2024-04-01 中核科技：核电行业复苏趋势强劲，核阀领军企业乘势而起 (国元证券 马捷,许元琨)

●公司在高端阀门领域技术壁垒高、垄断性强，核电阀门技术推陈出新，助力国产化率进一步提升。受益于核电下游需求扩张，公司在手订单充足，随着核电业务占比提升，整体毛利率也将随之增加。我们预计，公司2023-2025年的归母净利润为2.41亿元、3.17亿元、3.93亿元，对应PE为26.21倍、19.91倍、16.05倍，给予“买入”评级。

●2024-04-01 纽威数控：海外营收翻倍增长，卧式数控机床量利双升 (山西证券 杨晶晶)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.7亿元、4.5亿元、5.3亿元，同比分别增长16.9%、20.8%、18.6%，EPS分别为1.1元、1.4元、1.6元，按照3月29日收盘价19.57元，PE分别为17.2、14.3、12.0倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-03-31 铂力特：2023年年报点评：多行业多应用布局，增发建设智能生产基地 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到3D打印技术应用场景迅速扩大以及公司在行业的核心地位，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为3.32/5.01亿元(前值5.03/6.55亿元)，新增2026年归母净利润预测值6.86亿元，对应PE分别为48/32/23倍，维持“买入”评级

●2024-03-31 冰轮环境：盈利能力持续提升，加速突破低碳能源产业 (华安证券 张帆)

●当前股价对应的PE倍数为13/11/10倍，维持“买入”投资评级。后续建议重点关注国内大规模设备更新政策细则的逐渐落地对行业产生的积极影响。

●2024-03-31 中大力德：减速器、电机、驱动一体化，机器人业务打开增长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律)

●我们看好公司的精密减速器、电机、驱动等业务在机器人领域的持续放量，预测公司2023-2025年收入分别为11.28、13.22、15.89亿元，EPS分别为0.53、0.62、0.78元(暂未考虑可转债影响)，当前股价对应PE分别为67、58、45倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-03-31 宇环数控：业绩不及预期，高端立磨产品前景广阔 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●公司2023年实现收入4.20亿元，同比+17.5%；归母净利0.40亿元，同比-27.7%；公司业绩低于预期，主要系下游复苏不及预期、少数股东损益所致；其中销售端主机销量同比有所下降，系由于消费电子行业主要客户业务需求由购买新设备向设备改造、维保等形式转变，但相关收入仍保持同比增长。我们略下调2024-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润0.59/0.76/0.96亿元(2024-2025年前值0.84/1.09亿元)，当前股价对应PE为51.0/39.8/31.4倍。但公司作为国内高端数控磨床和数控研磨抛光设备领域的领军企业，核心零部件自制，技术壁垒高企，有望长期受益国产替代趋势。因此维持“买入”评级。

●2024-03-31 金风科技：2023年年报点评：23年营收稳健增长，在手订单规模持续提升 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●受风机招投标价格仍处于低位的影响，公司盈利能力持续承压，我们下调24、25年并引入26年盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润15.53/18.06/20.24亿元(下调59%/下调58%/新增)，对应EPS为0.37/0.43/0.48元，当前A/H股价对应24年PE分别为20/7倍。公司风机品质和后服务能力仍维持行业领先，订单规模放量也有望推动公司市占率稳步提升，维持公司A/H股“买入”评级。

●2024-03-31 东方电气：2023年报点评：分红比例、订单增速大幅增长，2023年下半年火电、核电毛利率大幅提升 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2024、2025、2026年分别实现营业收入660.42、720.59、759.30亿元，实现归母净利润40.73、48.28、52.91亿元，对应PE分别为12.1、10.2、9.3X。

●2024-03-30 金风科技：2023年年报点评：23年风机出货略超预期，看好大型化提升优化盈利 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●基于风机大型化竞争加剧，我们下调2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润15.1/18.3/20.2亿元(2024-2025年前值为20.1/24.0亿元)，同增14%/21%/11%，对应PE21/17/16倍，维持“增持”评级。