交控科技(688015)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 交控科技：轨交IT放量，前瞻性布局低空经济 (东北证券 韩金呈)

●轨交信号设备放量。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为20.94/23.04/25.80元，2024-2026年归母净利润分别为1.17/1.31/1.64亿元，对应的PE分别为30/26/21倍。给予2024E的EPS35倍PE估值，对应目标价21.66元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-09 交控科技：2022Q4收入创历史新高，公司新签订单持续增长 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●公司作为城轨信号系筑龙头，随者大环境变化，在手订单的稳健增长，有望迎来业靖的稳健发展，我们根据公司2022年业绩调整星刊预别，预计2023-2025年公司归母净利润为2.66、3.35、4.11亿元(前值为2023-2024年3#净利河为4.52、5.41亿元)，根据最新股价，对应PE分别]为17、13、11倍，维持“增持”评级。

●2023-04-08 交控科技：2022年报点评：新签订单快速增长，业绩将走出疫情影响 (光大证券 陈佳宁,杨绍辉)

●基于项目交付进度的变化，我们下调公司23-24年归母净利润预测11.7%/10.2%至3.2/3.8亿元，引入25年归母净利润预测4.3亿元，对应23-25年EPS分别为1.71/2.00/2.30元。公司是轨交信号系统自主化龙头，新签订单快速增长，业绩将走出疫情影响，建议长期积极关注。

●2022-08-29 交控科技：2022年中报点评：短期业绩受疫情影响，充足订单保障未来成长 (光大证券 陈佳宁,杨绍辉)

●交控科技2022年上半年实现营业收入9.4亿元，同比下降10.4%，主要由于新冠疫情及项目交付进度调整，部分在执行项目交货延期；实现归母净利润0.8亿元，同比下降23.4%，主要由于项目交货延期及研发投入增加。综合毛利率为37.3%，同比上升4.5个百分点；净利率为8.9%，同比下降1.1个百分点。我们维持公司22-24年EPS预测1.69/1.95/2.24元。公司是轨交信号系统自主化龙头，建议长期积极关注。

●2022-04-08 交控科技：2021年年报点评：业绩稳健增长，FAO系统占比持续提升 (光大证券 陈佳宁,王锐)

●根据订单变化，我们下调公司22-23年净利润预测10.1%/8.4%至3.2/3.6亿元，引入24年净利润预测4.2亿元，对应22-24年EPS分别为1.69/1.95/2.24元。公司是轨交信号系统自主化龙头，建议长期积极关注。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-11-01 中国船舶：高价船陆续交付提升毛利率，关注后续重组进展 (华源证券 孙延,王惠武)

●中国船舶是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一。我们预计归母净利润分别为39.68、84.83、110.96亿元（前值51.12、92.89、133.23亿元），对应PE分别为41.43、19.37、14.81倍。考虑到船舶绿色周期仍在进行，公司预计利润持续增厚，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中国中车：铁路装备带动业绩增长，持续受益于轨交行业高景气 (山西证券 刘斌,徐风)

●公司是全球轨交装备龙头，同时积极打造新产业，已经构建了“双赛道、双集群”格局。在增购与维保需求带动下，轨交装备业务进入景气周期，公司有望进入成长新阶段。预计公司2024-2026年归母公司净利润131.4/146.6/158.4亿元，同比增长12.2%/11.5%/8.1%，对应10月31日股价PE为18.2/16.3/15.1倍，维持“买入-A”评级。

●2024-10-31 中航沈飞：2024年三季报点评：合同签订进度影响短期业绩，坚定看好公司中长期发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国航空装备的整机龙头之一，近年来公司航空防务装备加速迭代跨越，研/造/修一体化产业布局不断深化，精益管理成效显著。同时公司加速开拓海外军贸市场，不断拓宽成长边界。公司具有需求确定性强，并有持续提质增效的潜力，我们坚定看好公司中长期发展。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为37.75亿元、46.65亿元、56.83亿元，当前股价对应2024-2026年PE为34x/28x/23x。维持“推荐”评级。

●2024-10-31 久祺股份：季报点评：24Q3收入同增38%，后续盈利能力有望改善 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-25年净利润分别为1.2/1.4亿元，同比增长15.6%/14.4%。参考可比公司，给予24年21-23倍PE估值，对应合理价值区间为11.1-12.1元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-31 航宇科技：2024年三季报点评：1-3Q盈利能力提升；收购成都成航发布局精密加工 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国航空航天领域环锻细分龙头之一，长期受益于国内外“两机”需求高景气，具有长期发展潜力。我们考虑到下游需求端的波动调整盈利预测，预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.07亿元、3.16亿元、4.05亿元，对应PE分别为28x/18x/14x。我们考虑到公司产能逐步释放和下游多行业中长期高景气，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 中国中车：中报点评：铁路装备业务收入高增 (华泰证券 倪正洋)

●我们维持先前预测，预计公司24-26年归母EPS分别为0.49/0.53/0.56元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为15.61倍，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组招标增长及高级修密集期来临，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司24年A/H股19/13.3倍PE，对应目标价10.07元/7.69港币，维持“买入”评级。

●2024-10-31 时代电气：三季度轨交业务和新兴设备业务均同比稳定增长 (浦银国际证券 沈岱,黄佳琦)

●时代电气三季度轨交业务板块收入同比增长9%，环比下滑18%，表现相对稳健。三季度该板块收入贡献占比55.2%，占比同比提升。得益于轨交业务的需求复苏，以及高铁的大修和高级修增量需求，公司该业务板块稳定增长。而且，该业务板块毛利率优于公司均值，将在集团整体毛利率层面发挥正向作用。

●2024-10-31 中航西飞：24Q3利润端同比高增，毛利率同环比提升显著 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为11.18/13.93/17.08亿元，对应估值72、57、47倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-31 中航西飞：2024年三季报点评：业绩符合市场预期；看好大型飞机龙头未来发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国稀缺的大型飞机研制龙头，持续推进改革和提质增效工作。受益于特种飞机、国产大飞机等产业发展，公司未来有望保持较好发展态势。我们预计，公司2024-2026年归母净利润为11.2亿元、14.3亿元、18.2亿元，当前股价对应2024-2026年PE为72x/56x/44x。维持“推荐”评级。

●2024-10-31 航发动力：2024年三季报点评：3Q24业绩短期承压，应收和存款达到历史最高水平 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国覆盖全谱系航空发动机产研能力的龙头企业，将充分受益于我国“两机”高景气发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.10亿元、18.95亿元、23.66亿元，对应2024-2026年PE分别为77x/61x/49x。我们考虑到公司在航发产业链的主导地位和行业的长期景气，维持“推荐”评级。