舒华体育(605299)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-24 舒华体育：2023年年报点评报告：Q4利润高增56%，期待体育大年厚积薄发 (浙商证券 王长龙)

●公司产品端覆盖六大健身场景；渠道端积极构建“ToC+ToB+ToG”全面布局；预计2024-26年公司归母净利润分别为1.5/1.8/2.2亿元，同比增长19%/20%/20%，当前市值下对应PE为26/22/18倍，维持“买入”评级。

●2024-03-21 舒华体育：2023Q4业绩超预期，新员工持股计划彰显发展信心 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调盈利预测，并新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润为1.50/1.74/1.95亿元(2024/2025年原值为1.76/2.15亿元)，对应EPS为0.36/0.42/0.47元，当前股价对应PE26.1/22.5/20.1倍，多因素共振推动公司成长，维持“买入”评级。

●2023-08-18 舒华体育：2023年中报点评报告：业务拓展致净利承压，激励落地+事件催化看好后续弹性 (浙商证券 王长龙,汤秀洁,周明蕊)

●公司产品端覆盖六大健身场景，智能化专业化优势突出；渠道端积极构建“ToC+ToB+ToG”全面布局；受益于体育政策催化红利+健身器材需求高增，有望承接行业高景气需求。我们看好公司下半年业绩弹性，维持此前盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.4/1.7/2.1亿元，同比增长27%/23%/21%，当前市值下对应PE为35/28/23倍，维持“买入”评级。

●2023-04-21 舒华体育：2023Q1收入阶段性承压，盈利能力表现平稳 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.44/1.76/2.15亿元(原值为1.58/1.92/2.37亿元)，对应EPS为0.35/0.43/0.52元，当前股价对应PE32.1/26.2/21.4倍，公司作为体育制造赛道龙头，产品+渠道壁垒仍在，维持“买入”评级。

●2023-04-21 舒华体育：国内领先运动服务商，全场景+全渠道布局加速发展 (浙商证券 马莉,王长龙,汤秀洁,詹陆雨)

●公司产品端覆盖六大健身场景，智能化专业化优势突出；渠道端线上线下深耕多年，奥运IP赋能，积极构建“ToC+ToB+ToG”全面布局；受益于体育政策催化红利+健身器材需求高增，叠加自身招投标经验丰富，有望承接行业高景气需求，值得重点关注。预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.4/1.7/2.1亿元，同比增长27%/23%/21%，当前市值下对应PE为35/29/24倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-03-25 光线传媒：国内影视龙头待起飞，拥抱AI迎接新时代 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司真人电影成本控制得当，动画电影业务成本低、弹性较大，艺人经纪业务持续增长，我们预计公司232425年分别实现收入11.8625.14/28.71亿元，同比分别+57.1%/+111.9%/+14.2%，实现归母净利润4.69/10.88/13.75亿元，同比分别+165.7%/+132.2%/+26.4%。从估值表现来看，公司2024年预计IPE低于行业平均水平，并非处于较高位置，考虑到公司电影业务业绩弹性较大，利润存在进一步上修的可能性，且公司在AI领域和IP储备领域均具有一定的布局，我们判断当前光线传媒估值仍然具有吸引力，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-24 上海电影：具备稀缺IP及开发能力，成长潜力有望逐步兑现 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●我们认为上海电影作为上海地区的院线龙头，有望受益于电影大盘的回暖。在行业的正β基础上，公司基于“影院+”、“IP+”、“AI+”战略布局，有望获得超过行业平均增速的正α。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.2/2.6/4.2亿元，当前股价对应PE分别为124/59/37倍。我们认为公司2025年合理市值应为204.9亿元，对应PE为49倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-24 万达电影：万达电影首提院线20%市占率的目标，新股东将对多项业务赋能 (华安证券 金荣)

●预计公司，23E-25E，营业收入，141.4/164.1/180.1(前值为，141.4/154.3/168.9，亿元)，，归母净利润为，11.27/16.6/18.24，亿元(前值为，11.78/14.77/15.9，亿元)，，维持“买入”，评级。

●2024-03-24 南方传媒：出版发行展新貌，教育业态撰新篇 (中泰证券 康雅雯)

●参考同业可比公司，考虑到公司教材教辅基本盘稳固，且智慧教育、课后服务等创新业务布局领先，有望打开业绩成长空间，故给予其一定估值溢价具备合理性，建议持续关注，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-03-23 万达电影：院线主业受益于大盘复苏，管理层变更或为内容及游戏业务提供向上空间 (天风证券 孔蓉,曹睿)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为147.49/170.07/176.14亿元，同比增速分别为52%/15%/4%，归母净利润分别为11.90/15.42/17.73亿元，23-25年PE分别为29/22/19倍，维持“买入”评级。

●2024-03-23 捷成股份：ChatPV发布，视频版权龙头价值释放 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司主业业绩目前与电影市场相关度较高，结合23年实际票房，以及24/25年预期相对下调，我们调整公司23-25年归母净利润至5.88/7.14/8.18亿元(前值6.94/8.27/9.31亿元)，对应EPS0.22/0.27/0.31元，可比公司24年Wind一致预期PE均值约为33X，给予公司24年PE33X，目标价8.91元(前值6.51元)，维持“买入”评级。

●2024-03-22 光线传媒：2023年扭亏为盈，关注今年《哪咤之魔童闹海》等潜在爆款 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2023-2025年净利润分别为4.87亿、8.79亿、9.16亿元，YOY分别为+168.33%、+80.36%、+4.25%；EPS分别为0.17元、0.30元、0.31元，当前股价对应A股2024-2025年P/E为33/32倍，给予“买进”建议。

●2024-03-21 学大教育：多地出文推进职普融通，看好学大资源禀赋 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司23-25年归母净利分别为1.45/2.20/2.90亿元，EPS分别为1.19/1.80/2.37元/股，对应PE分别为52/35/26X。维持盈利预测，维持“买入”评级.

●2024-03-20 行动教育：首次覆盖：管理教育领头羊，大客户战略深耕市场 (海通证券(香港) 汪立亭,李宏科,许樱之)

●预计2023-25年公司归母净利润分别为2.17亿元、2.87亿元、3.53亿元，分别同比增长95.6%、32.3%、23.1%，对应EPS分别为1.84元、2.43元、2.99元。参考可比公司估值，给予公司2024年24倍PE，对应目标价58.32元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-03-19 万达电影：新管理层加持，上下游产业联动有望加强 (信达证券 冯翠婷)

●随着电影大盘的修复和实际控制人的变更，公司有望迎来市场端和内容端两方面的催化，同时公司院线储备丰富，建议重点关注。