舒华体育(605299)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-24 舒华体育：2023年年报点评报告：Q4利润高增56%，期待体育大年厚积薄发 (浙商证券 王长龙)

●公司产品端覆盖六大健身场景；渠道端积极构建“ToC+ToB+ToG”全面布局；预计2024-26年公司归母净利润分别为1.5/1.8/2.2亿元，同比增长19%/20%/20%，当前市值下对应PE为26/22/18倍，维持“买入”评级。

●2024-03-21 舒华体育：2023Q4业绩超预期，新员工持股计划彰显发展信心 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调盈利预测，并新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润为1.50/1.74/1.95亿元(2024/2025年原值为1.76/2.15亿元)，对应EPS为0.36/0.42/0.47元，当前股价对应PE26.1/22.5/20.1倍，多因素共振推动公司成长，维持“买入”评级。

●2023-08-18 舒华体育：2023年中报点评报告：业务拓展致净利承压，激励落地+事件催化看好后续弹性 (浙商证券 王长龙,汤秀洁,周明蕊)

●公司产品端覆盖六大健身场景，智能化专业化优势突出；渠道端积极构建“ToC+ToB+ToG”全面布局；受益于体育政策催化红利+健身器材需求高增，有望承接行业高景气需求。我们看好公司下半年业绩弹性，维持此前盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.4/1.7/2.1亿元，同比增长27%/23%/21%，当前市值下对应PE为35/28/23倍，维持“买入”评级。

●2023-04-21 舒华体育：国内领先运动服务商，全场景+全渠道布局加速发展 (浙商证券 马莉,王长龙,汤秀洁,詹陆雨)

●公司产品端覆盖六大健身场景，智能化专业化优势突出；渠道端线上线下深耕多年，奥运IP赋能，积极构建“ToC+ToB+ToG”全面布局；受益于体育政策催化红利+健身器材需求高增，叠加自身招投标经验丰富，有望承接行业高景气需求，值得重点关注。预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.4/1.7/2.1亿元，同比增长27%/23%/21%，当前市值下对应PE为35/29/24倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-21 舒华体育：2023Q1收入阶段性承压，盈利能力表现平稳 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.44/1.76/2.15亿元(原值为1.58/1.92/2.37亿元)，对应EPS为0.35/0.43/0.52元，当前股价对应PE32.1/26.2/21.4倍，公司作为体育制造赛道龙头，产品+渠道壁垒仍在，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-24 宋城演艺：【国信社服】宋城演艺：2025年分红率首次提升至80%，夯实存量与增量扩容并举 (国信证券 曾光,杨玉莹)

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●2026-04-24 宋城演艺：2025年分红率首次提升至80%，夯实存量与增量扩容并举 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●结合一季度情况与最新场次跟踪，我们暂下调公司2026-2028年归母净利润至9.5/10.6/11.6亿元(此前为10.1/11.2/-亿元)，对应动态PE为21/19/17x。目前消费环境和出行习惯变迁下，公司轻重结合扩张，持续推进园区内容创新、品牌营销，以市场化运营以应对挑战，后续跟踪项目迭代效果与经营拐点，同时跟踪出海探索潜力；公司提升分红比例有望边际上提升吸引力，当前股价对应股息率约3.8%，维持“优于大市”评级。

●2026-04-24 宋城演艺：年报点评：积极推进轻资产输出及中台建设 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●下调宋城演艺2026-2027年的归母净利润预测至9.21亿元和10.12亿元，并引入2028年归母净利润预测10.82亿元。基于可比公司估值水平，给予公司2026年26倍PE，目标价下调至9.23元。尽管面临市场需求波动和竞争压力，公司仍维持“买入”评级，看好其在文旅行业的长期竞争力。

●2026-04-24 南方传媒：主业稳健，AI布局成果丰硕 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●当前市值对应公司的估值分别为10.5x、9.7x、9.1x，考虑到公司主业稳健，AI布局持续拓展，业绩确定性较强，我们仍看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2026-04-23 华策影视：践行IP内容为王，AI科技驱动 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为30.47、33.23、36.34亿元，归母净利润分别为2.89、3.48、4.17亿元，EPS分别为0.15、0.18、0.22元，当前股价对应PE分别为52.8、43.8、36.5倍，EPS端看优质内容持续供给，PE端看2026年公司算力业务将持续加大投入，深耕产业运营拓展新客群，构建更大规模算力运营服务能力，打造轻资产算力综合解决方案与运营平台，为影视科技融合发展提供坚实底座，同时灵活运用投资并购、战略投资、产业基金等资本工具拓展生态版图；中长期看文化强国与版权强国双推动下公司“内容+科技”战略落地带来的经济与社会效应双升，进而维持“买入”投资评级。

●2026-04-23 南方传媒：年报点评：双轮驱动价值提升可期 (华泰证券 夏路路,朱珺,郑裕佳)

●预计2026-2028年归母净利润分别为10.99亿元、11.73亿元和12.48亿元，基于一般图书市场大盘修复缓慢的预期下调了部分预测值。考虑到公司在广东区域的人口红利以及AI教育领域的领先地位，给予2026年14倍PE估值，目标价设定为17.45元，维持“买入”评级。然而，报告也提示了K12学龄人口变化、政策调整及新业务商业化落地不及预期等潜在风险。

●2026-04-23 光线传媒：2025年及2026Q1业绩点评：多部真人/动画电影待释放，IP运营推动长期增长 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为26.38/33.05/37.62亿元，归母净利润为10.20/12.71/14.69亿元，对应PE为45/36/31X。公司动画电影爆款频出，持续验证精品内容创作能力，多厂牌和人员布局构建护城河。未来IP运营为核心战略之一，布局在逐步落地，有望推动公司长期增长。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-23 陕西旅游：客流下滑使业绩整体承压，关注外延资源整合 (兴业证券 代凯燕,熊超,张彬鸿,刘毅)

●陕西旅游作为A股近5年来首家上市的文旅类公司，主要业务背靠华清宫和华山景区两个国家5A级景区，预计2026-2028年营业收入分别为11.8/12.7/13.6亿元，同比分别为+15.0%/+7.3%/+7.0%，预计2026-2028年归母净利润分别为4.8/5.3/5.8亿元，同比分别为+26.0%/+10.0%/+8.2%，我们看好公司后续新项目的建设与收购以及集团资源的协同，对应4月22日收盘价PE分别为21.4/19.4/18.0x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-23 华策影视：2025年及2026Q1业绩点评：剧集开机数显著提升，大力推进算力业务 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●公司作为国内电视剧行业龙头，剧集主业迎新政利好，并积极布局算力、短剧、出海等业务外延，算力业务实现高增。我们预计公司2026-2028年营业收入32.56/38.19/43.49亿元，归母净利润为3.5/4.25/4.99亿元，对应PE为46/38/32X，维持“买入”评级。

●2026-04-22 创源股份：年报点评报告：聚焦“IP+科技+文创”，拟收购酷乐潮玩部分资产 (天风证券 孙海洋,张彤)

●在国内市场，公司聚焦“IP+科技+文创”破局路径，坚持科技创新和科技赋能，并通过线上线下融合的立体渠道和数字营销的赋能，加速自有品牌渗透。考虑文创业务发展节奏及汇兑影响，我们预计公司26-28年EPS分别0.48/0.63/0.85元/股(26-27年前值1.12/1.61元/股)。