一鸣食品(605179)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-24 一鸣食品：闭店拖累营收表现，聚焦线上渠道打造 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据三季报，我们调整公司2024-2026年EPS为0.11/0.15/0.20(前值为0.15/0.20/0.27)元，当前股价对应PE分别为89/66/51倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-08 一鸣食品：营收稳健增长，大单品战略持续发力 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据半年报，我们预计公司2024-2026年EPS为0.15/0.20/0.27(前值为0.16/0.23/0.31)元，当前股价对应PE分别为58/43/32倍，维持“买入”投资评级。

●2024-05-01 一鸣食品：精益生产显成效，渠道变革可期 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据一季度报，我们预计公司2024-2026年EPS为0.16/0.23/0.31元/股，当前股价对应PE分别为72/50/37倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-28 一鸣食品：年报点评：加盟业务表现良好，门店数目稳步增长 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为29.32/32.56/36.19亿元，归母净利润为0.86/1.08/1.30亿元，EPS为0.22/0.27/0.32元，每股销售额为7.31/8.12/9.03元。我们按照2024年PS进行估值，结合可比公司估值情况，给予公司PS(2024E)=1.5-1.8X的估值，对应合理价值区间10.97-13.16元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-23 一鸣食品：业绩恢复性增长，渠道策略拓宽增长空间 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据年报，我们预计公司2024-2026年EPS为0.16/0.23/0.31元/股，当前股价对应PE分别为68/48/35倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-12-10 佩蒂股份：产能突破释放成长，自主品牌渐露头角 (东吴证券 孙瑜,李茵琦)

●2024年海外订单修复，在低基数下实现高增，往后看预计海外市场需求稳定增长；国内市场随着产能落地，产品持续推广，预计占比和盈利能力都会持续提升。我们预计公司2024-2026年分别实现营收19.9/24.3/28.8亿元，同比增长41%/22%/18%；实现归母净利1.8/2.3/2.9亿元，同比增长1758%/27%/26%；对应PE为22/17/14X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-10 中炬高新：厨邦少数股权受让完毕，战略布局更进一步 (财通证券 吴文德)

●我们预计公司2024-2026年实现营收54.02/61.06/69.61亿元，同比+5.11%/+13.03%/+14.02%，实现归母净利润7.46/8.92/10.77亿元，同比-56.02%/+19.49%/+20.74%，EPS分别为0.95/1.14/1.37元，对应PE分别为24.79/20.74/17.18x。维持公司“增持”评级。

●2024-12-10 妙可蓝多：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇 (东吴证券 孙瑜,周韵)

●基本面已经见底，协同效应和规模效应释放可期，业绩弹性乐观。我们预计2024-2026年营收49.1/54.3/62.5亿元，分别同比+21.2%/+10.7%/+15.1%；预计归母净利润为1.03/2.4/3.9亿元，同比+62%/+129%/+66%，对应PE分别为92/40/24倍。考虑到公司25-26年PEG低于可比公司平均值，且成长性较强，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-10 有友食品：积极拥抱成长性渠道，公司成长迎来拐点 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●公司是泡卤零食龙头，被誉为泡椒凤爪第一股。2024年以来渠道经营思路发生变化，开始积极拥抱山姆等会员店渠道、零食量贩渠道等高成长性渠道，其中2024Q3公司的新品脱骨鸭掌在山姆渠道快速放量。展望后续，我们认为收入端随着新渠道的积极覆盖将有较高的增长弹性；利润端，随着收入体量增加带来的规模效应的释放，有望持续提升。我们预计2024-2026年营业收入分别为11.55/14.80/17.60亿元，分别同比+20%/+28%/+19%；归母净利润分别为1.40/1.90/2.37亿元，分别同比+21%/+35%/+25%，EPS分别为0.33/0.44/0.55元，对应PE分别为33/24/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-10 中炬高新：无偿受让少数股权，增厚公司利润表现 (华鑫证券 孙山山)

●少数股权收回，前期管理层承诺落地，反映公司经营策略有强有力的执行落地保障，目前公司营销架构及人员调整步入验证期，关注渠道改革效果释放与并购项目落地进度。预计2024-2026年EPS分别为0.94/1.12/1.30元，当前股价对应PE分别为25/21/18倍，维持“买入”投资评级。

●2024-12-09 中炬高新：【华创食饮】中炬高新：收回少数股权，经营渐进调整 (华创证券 欧阳予,彭俊霖)

●我们调整24-26年EPS预测为1.43/2.03/1.39元(原预测为1.41/1.96/1.36元)，对应P/E估值16/11/17倍。若扣除土地补偿后，预计24/25年营收分别为53.4/60.0亿，归母利润分别为7.5/9.1亿，我们维持目标市值/目标价约245亿/31.35元，对应25年主业利润约25倍(同时考虑地产估值20亿左右)，维持“强推”评级。

●2024-12-09 中炬高新：少数股权收回有望显著增厚公司利润 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●考虑少数股东权益收回对24年利润亦有增厚，我们上调24年盈利预测，而公司主业当前仍处调整期、25年行业竞争或将延续，我们下调25-26年公司收入增速及盈利预测，调整24-26年EPS+2.2%/-6.6%/-6.2%至0.94/1.13/1.36元，参考可比公司25年平均PE28x，给予25年28x，目标价31.64元(前值30.25元，对应25x2025E PE)，维持“买入”。

●2024-12-08 中炬高新：收回少数股权，盈利增厚明显 (东吴证券 孙瑜,周韵)

●公司无偿受让少数股权，我们维持公司24-26年收入预期为55/63/72亿元，同比+7%/+14%/+14%，上调24-26年归母净利润预期为7.6/9.8/11.9亿元(此前预期为7.0/9.1/11.1亿元)，同比-55%/+28%/+22%，对应24-26年PE分别为24/19/15x，维持“买入”评级。

●2024-12-08 中炬高新：少数股东股权收回，管理效率提升可期 (华西证券 寇星,卢周伟)

●考虑少数股东利润增厚，我们维持公司24-26年营业收入53.70/62.83/72.25亿元的预测；调整24-26年EPS的0.95/1.14/1.37元的预测至0.95/1.20/1.42元；对应2024年12月04日23.21元的估值分别为25/19/16倍，维持买入评级。

●2024-12-07 晨光生物：植提行业隐形冠军，全产业链布局领先 (浙商证券 马莉,钟烨晨)

●公司是全球领先的植提龙头，我们预计2024-2026年将实现营业收入67.75/75.81/81.65亿元，归母净利润分别为1.35/2.83/4.06亿元，对应PE分别为36x/17x/12x。考虑到晨光生物的技术创新能力强，目前仍处于快速扩展期，我们认为公司应享估值溢价，首次覆盖，我们给予晨光生物“增持”评级。