一鸣食品(605179)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-01 一鸣食品：门店数量重回增长，线上渠道快速放量 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，闭店趋势有望持续企稳，同时公司大客户开发进展顺利，订单签订有望进一步释放原有产能，摊薄固定成本影响。我们预计公司2025-2027年EPS为0.10/0.20/0.28元，当前股价对应PE分别为217/108/77倍，维持“买入”投资评级。

●2025-09-05 一鸣食品：单店企稳回升，推进大客户开发 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，闭店趋势有望持续企稳，同时公司大客户开发进展顺利，订单签订有望进一步释放原有产能，摊薄固定成本影响。根据2025年半年报，我们预计公司2025-2027年EPS为0.10/0.20/0.28元，当前股价对应PE分别为237/118/84倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-24 一鸣食品：闭店拖累营收表现，聚焦线上渠道打造 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据三季报，我们调整公司2024-2026年EPS为0.11/0.15/0.20(前值为0.15/0.20/0.27)元，当前股价对应PE分别为89/66/51倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-08 一鸣食品：营收稳健增长，大单品战略持续发力 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据半年报，我们预计公司2024-2026年EPS为0.15/0.20/0.27(前值为0.16/0.23/0.31)元，当前股价对应PE分别为58/43/32倍，维持“买入”投资评级。

●2024-05-01 一鸣食品：精益生产显成效，渠道变革可期 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据一季度报，我们预计公司2024-2026年EPS为0.16/0.23/0.31元/股，当前股价对应PE分别为72/50/37倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-21 巴比食品：【华创食饮】巴比食品：新店符合预期，节奏前低后高 (华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2026-04-21 恒顺醋业：【华创食饮】恒顺醋业：平稳收官，目标积极 (华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2026-04-21 洽洽食品：【华创食饮】洽洽食品：分红稳定回报，Q1显著修复 (华创证券 欧阳予,范子盼)

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●2026-04-21 紫燕食品：【华创食饮】紫燕食品：经营环比改善，关注海外进展 (华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2026-04-21 金龙鱼：年报点评：诉讼损失计提拖累2025年盈利表现 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到下游消费需求复苏较慢，以及26-27年可能面临大豆、玉米等原材料成本上行压力(原油价格上涨带动)，我们下修公司26-27年营收及毛利率预期进而下修归母净利润预期至47.5/68.8亿元(较前值分别调整-28.8%/-18.2%)，并新增2028年盈利预测85.3亿元，对应EPS为0.88/1.27/1.57元。参考公司上市以来PE-ttm中位数为68.1倍，以及可比公司26E估值均值29.57XPE，给予公司26年40倍PE，下修目标价为35.2元(前值37.0元，对应50倍25年PE)，维持“增持”评级。

●2026-04-21 盐津铺子：2025年报点评：盈利质量提升，魔芋品类红利延续 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑品类品牌打造带来推广费提升以及股权激励费用等因素，我们略下调26、27年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为3.08、3.86、4.59元(原值为3.5、4.19元，新增)，参考行业可比公司调整后平均市盈率，我们给予2026年22倍PE，给予67.76元目标价，维持买入评级。

●2026-04-21 洽洽食品：年报点评：新渠道高增促Q1业绩亮眼 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●看好公司经营持续改善，考虑新渠道贡献收入持续提升、但费用投放有所增加，我们上调26/27年收入增速、下调净利率，预计26-27年EPS1.30/1.48元(较前次持平/-11%)，引入28年EPS为1.65元，参考可比26年均PE22x(Wind一致预期)，给予26年22x PE，目标价28.60元(前次26.00元，对应26年20x PE)，“买入”评级。

●2026-04-20 中炬高新：2025年报及2026年一季报点评：务实变革，初见成效 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●根据公司最新年报及一季报，考虑到公司2025年完成渠道、产品、组织等多维度变革，报表务实出清，2026年一季度重新恢复正增，后续收入、利润将逐步修复，我们预计公司2026-2028年收入分别为47.97、52.43、56.88亿元(2026-2027年原值为52.22、55.92亿元)，同比增长14%、9%、8%，归母净利润分别为6.64、7.96、9.08亿元(2026-2027年原值为7.77、8.64亿元)，同比增长24%、20%、14%，EPS分别为0.85、1.02、1.17元，对应PE为23倍、19倍、17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 西麦食品：2025年收入保持较快增速，盈利能力延续提升 (国信证券 张向伟,杨苑)

●根据2025年度财报数据并考虑到公司买赠促销力度小幅提升，我们小幅调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入27.1/32.0/37.0亿元(2026-2027年前预测值27.6/32.5亿元)，同比+20.9%/+18.3%/+15.7%；实现归母净利润2.5/3.0/3.6亿元(2026-2027年前预测值2.6/3.1亿元)，同比+42.7%/+21.4%/+22.5%；EPS分别为1.10/1.33/1.63元；当前股价对应PE分别为25/21/17倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 金龙鱼：25年年报点评：主要产品销量同比上升，原料采购成本下降增厚利润 (西部证券 熊航)

●预计26-28年归母净利润为38.51/44.53/50.19亿元，同比+22.1%/+15.6%/+12.7%，对应PE为39.8/34.4/30.5倍。公司销量稳步提升，经营效率持续改善，龙头地位稳固，维持“增持”评级。