利柏特(605167)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-30 利柏特：2024半年报点评：利润增速表现亮眼，充足订单保证业绩增长 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,杨晓曦)

●公司是国内少数具备大型工业模块设计建造能力的企业，客户多为知名化工跨国企业，重大在手订单量为未来3年业绩提供支撑；公司拟发行可转债募集7.5亿元用于南通利柏特重工项目，进一步提升公司工业模块设计和制造业的制造和总装能力。我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至2.4/3.0亿元(前值为2.6/3.5亿元)，新增2026年预测为3.8亿元，8月29日收盘价对应市盈率分别为14.8/11.7/9.4倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 利柏特：半年报点评：毛利率同比改善，扩建基地有望提升模块制造能力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●24H1公司承揽的项目执行与结算情况良好，收入显著增加，同时公司持续推行精益化管理，进一步发挥降本增效机制，实现业绩稳步增长。我们预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿，对应PE为15.2、11.9、9.6倍，维持“买入”评级。

●2024-07-19 利柏特：Q2营收利润实现高增长，在手订单充足支撑中长期业绩 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●根据公司发布的《三年股东回报规划(2023-2025年)》，满足条件的情况下公司最近三年现金分红不少于年均可分配利润的30%。我们预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿，我们认可给予公司24年20倍PE，对应目标价为10.71元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 利柏特：年报点评报告：收入保持较快增长，拟扩建基地提升模块化制造能力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年公司实现收入32.4亿，同比+88.4%，归母净利润为1.9亿，分别同比+38.7%；23Q4单季实现营收8.6亿，同比+21.9%，归母净利润为0.3亿元，同比-51.68%，我们认为主要系Q4毛利率下滑以及研发费用同比增加0.18亿所致。24Q1实现营收6.58亿，同比+14.2%，归母净利润为0.39亿，同比+14.23%。23年公司计划现金分红0.19亿(含税)，分红比例为10%，公司发布2023-2025年股东回报规划，最近三年现金分红不少于年均可分配利润的30%。考虑到化工行业受经济周期性波动的影响较大，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿(前值24、25年为3.5、4.8亿元)，参考可比公司平均PE为19倍，我们认可给予公司24年20倍PE，对应目标价为10.71元，维持“买入”评级。

●2024-01-15 利柏特：开拓高端光学新材料新版图，助力拓烯突破市场垄断 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司发布新一期股权激励，业绩目标为1)2023年较2022年扣非净利润增长率不低于20%；2)2024年较2022年扣非净利润增长率不低于44%，对应23、24年公司扣非净利润需不低于1.6/1.9亿元。考虑到公司在手订单充足以及股权激励计划提升企业凝聚力，我们预计公司23-25年归母净利润为2.5/3.5/4.8亿，认可给予公司24年16倍PE，对应目标价为12.47元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-11-01 苏交科：2024三季报点评：业绩短期承压，不改长期向好 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●公司通过合资成立低空经济公司，打造低空经济产业发展与低空交通运输两大体系，整合优势资源，有望在低空经济发展的浪潮中充分受益。预计2024-2026年，公司营收分别为50.94/51.60/53.11亿元，归母净利2.77/2.93/3.23亿元，对应EPS分别为0.22/0.23/0.26元/股，对应PE分别65/62/56倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 华设集团：季报点评：三季度收入增速转正，发力新兴业务转型升级 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们维持此前预测，预计公司24-26年归母净利润分别为5.0、5.4、6.0亿元，同比分别-28.8%、+9.4%、+10.4%，从中长期看，公司持续推动业务结构转型，在建筑+AI、低空经济等新业务领域持续发力，维持“买入”评级。

●2024-10-31 奥浦迈：季报点评：补税影响当期利润，培养基业务势头良好 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●考虑公司中后期项目上市节奏及放量预期，调整2024-2026年盈利预测为净利润0.57、0.92、1.33亿元(原预测净利润0.67、1.09、1.58亿元)。公司新增项目数及进入后期项目数保持较快增长，业绩持续增长确定性高，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 药明康德：营收环比稳健增长，TIDES等新业务领域快速发展 (开源证券 余汝意)

●截至2024年9月底，公司在手订单438.2亿，同比增加35.2%。我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为104.01/112.97/128.58亿元，EPS为3.60/3.91/4.45元，当前股价对应PE为14.4/13.3/11.7倍，鉴于公司在手订单增长稳健，维持“买入”评级。

●2024-10-31 药康生物：营收稳健增长，利润端短期承压 (国信证券 张佳博,马千里)

●根据公司三季报情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2026年营收分别为7.03/8.37/9.83亿元(前值为7.80/9.36/10.63亿元)，净利润分别为1.40/1.76/2.16亿元(前值为2.04/2.59/2.97亿元)，目前股价对应PE分别为40/32/26x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 奥浦迈：前三季度产品收入同比增长59%，CDMO业务环比改善 (国信证券 张佳博,马千里)

●根据公司三季报情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2026年营收分别为3.06/4.11/5.18亿元(前值为3.09/4.14/5.21亿元)，归母净利润分别为0.42/0.97/1.42亿元(前值为0.60/1.13/1.49亿元)，目前股价对应PE分别为101/44/30x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 阳光诺和：Q3收入超预期，研发投入持续加大 (太平洋证券 周豫,张崴)

●我们预计2024年-2026年公司营收为12.42/16.37/21.43亿元，同比增长33.24%/31.83%/30.89%；归母净利为2.72/3.61/4.75亿元，同比增长47.33%/32.66%/31.68%，对应当前PE为18/14/10倍，给予“买入”评级。

●2024-10-31 诺唯赞：生命科学、生物医药板块增长可观，海外市场加速开拓 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,于佳喜)

●根据业绩数据，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司收入14.16、17.79、21.91亿元(调整前16.11、20.62、26.44亿元)，同比增长10%、26%、23%；预计2024-2026年公司归母净利润0.33、1.96、3.14亿元(调整前0.56、2.41、4.30亿元)，同比增长147%、493%、60%。公司当前股价对应24-26年285、48、30倍PE，我们认为公司正处于转型后的快速成长早期阶段，重磅单品持续放量下收入规模和盈利能力有望快速上升，激励费用短期对增速或产生扰动，可以给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2024-10-31 康龙化成：收入端继续环比改善，新签订单呈现加速趋势 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到收入确认节奏以及行业处于弱复苏中，调整前期盈利预测，即24-26年收入从123.24/140.03/159.43亿元调整为122.15/139.38/159.68亿元，EPS从1.15/1.03/1.28元调整为1.10/0.99/1.21元，对应2024年10月31日的收盘价29.17元/股，PE分别为27/30/24倍，维持“增持”评级。

●2024-10-31 南网科技：2024年三季报点评：检测调试&智能设备高速增长，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●公司储能交付承压，但其他板块业务增长较快，我们下修公司24-26年归母净利润分别为4.4（-0.7）/6.2（-0.7）/9.1（+0.1）亿元，同比+56%/42%/45%，现价对应PE分别为45x、32x、22x，维持“买入”评级。