聚合顺(605166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 聚合顺：2024年三季报点评：2024Q3单季度净利润同比上涨，新项目积极推进 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为71.97、92.04、116.11亿元，归母净利润分别为3.16、4.10、5.23亿元，对应PE分别10.68、8.23、6.45倍。公司聚焦高端尼龙市场，在建项目产能有序释放，有望逐步贡献业绩增量，随着下游需求逐渐回暖，户外服饰需求提升，公司有望迎来快速发展，维持“买入”评级。

●2024-10-31 聚合顺：前三季度业绩高增，产能扩张持续推进 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.92、3.84、5.74亿元，EPS分别为0.93、1.22、1.82元，对应PE分别为12.1X、9.2X、6.2X，维持“买入”评级。

●2024-10-08 聚合顺：2024年前三季度业绩预增点评：24Q1-3业绩持续高增，看好公司全年业绩表现 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.84、4.81亿元，对应动态PE分别为13X、10X、8X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

●2024-09-11 聚合顺：锦纶持续景气，公司稳步成长 (中泰证券 孙颖,王鹏)

●基于产能建设进度及产销量较此前预期变化，我们调整盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.96亿元、3.78亿元、5.12亿元(前次预测24/25年为3.63/4.64亿)，对应PE分别为9.6、7.5、5.5倍。维持“买入”评级。

●2024-09-02 聚合顺：半年报点评：24年H1归母扣非净利润同比上升50.11%，看好新项目投产带来的成长性 (海通证券 孙维容,刘威)

●我们预计2024-2026年公司的EPS分别为0.80、1.00、1.21元，参考同行业可比公司的估值，我们认为合理的估值区间为2024年13-16倍PE，对应的合理价值区间为10.40-12.80元，维持“优于大市”评级。风险提示。在建项目进度低于预期，产品和原料价格波动。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-15 雅克科技：业绩稳步提升，看好电子材料与LNG板块持续发力 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到半导体行业仍处于复苏过程中，叠加公司费用端影响，下调盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.97元、2.64元、3.51元，对应PE分别为33.7倍、25.2倍、19.0倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。

●2024-11-15 三维化学：正丙醇涨价带来弹性，新疆煤化工赋予机遇 (德邦证券 王华炳)

●公司是国内最大的正丙醇生产商，产品价格上行有望带来充分利润弹性空间；同时工程业务在手订单充沛，凭借领先的硫磺回收工艺水平，后续有望受益于新疆煤化工的快速发展实现盈利跃升。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.85、4.03、5.53亿元，分别同比+1.1%、+41.2%、+37.2%，对应EPS分别为0.44、0.62、0.85元。维持公司“买入”评级。

●2024-11-15 桐昆股份：Q3业绩短期承压，长丝产销量大幅提升 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●受产品价格下滑影响，三季度业绩短期承压，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.36亿元、26.00亿元、38.19亿元，EPS分别为0.64元、1.08元、1.58元，对应当前市盈率分别为19.8倍、11.7倍、7.9倍，维持买入评级。

●2024-11-15 亚香股份：全球香精香料细分龙头，泰国工厂助力业绩迈入新台阶 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为0.65、1.29、1.61亿元，对应动态PE分别为38X、19X、15X。公司系天然香料及凉味剂领先企业，客户资源丰富，生物技术布局前景广阔，泰国基地一期项目的投产有望助力盈利迈入新台阶。我们看好公司未来发展空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-15 星源材质：单位盈利环比稳定，获得海外客户定点后续可期 (中信建投 许琳)

●公司2024年前三季度实现营业收入26.05亿元，同比+18%，归母净利润3.49亿元，同比-48%，其中2024Q3营业收入9.52亿元，同比+11%，环比+1%，归母净利润1.07亿元，同比-63%，环比-21%。公司与大众的动力电池子公司签订《定点协议》，约定自2025年至2032年期间累计供应20.9亿平方米湿法涂覆隔膜。公司海外客户及产能持续推进，海外产能获取海外订单首单落地，后续可期。预计2024-25年公司归母净利润4.7、5.4亿元，对应PE37、32倍。

●2024-11-14 万润股份：沸石及医药拖累，业绩阶段性承压 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求发生较大变化，调整盈利预测。预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.58元、0.71元，对应PE分别为26.9倍、20.0倍、16.3倍。看好公司多种新材料逐步投产带来的增量，维持买入评级。

●2024-11-14 瑞联新材：2024Q3净利润实现快速增长，参股出光布局OLED发光材料 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.38、1.84、2.40元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年30-35倍PE，对应合理价值区间为41.40-48.30元，首次覆盖，给予优于大市评级。

●2024-11-14 瑞联新材：2024Q3净利润实现快速增长，参股出光布局OLED发光材料 (海通证券(香港) Wei Liu,孙小涵)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.38、1.84、2.40元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年35倍PE，对应目标价48.30元，给予优于大市评级。

●2024-11-14 阿科力：2024年三季报点评：聚醚胺有望触底，COC静待放量 (东方财富证券 周旭辉,杨安东)

●我们预计2024-2026年，公司有望实现营业收入4.89/7.58/11.84亿元，同比增长分别为-8.89%/55.05%/56.12%；对应归母净利润分别为0.09/0.57/1.21亿元，同比增长分别为-63.73%/561.57%/111.47%；对应EPS分别为0.09/0.60/1.27元，现价对应PE分别为556.54/84.12/39.78倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-14 凯赛生物：癸二酸产能放量，Q3盈利同比增幅明显 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●出于谨慎性原则，我们暂不考虑向特定对象发行股份事项的影响。基于公司前三季度业绩，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为31.07、49.01、69.37亿元，归母净利润分别为5.05、7.07、9.15亿元，对应PE分别57、41、32倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。