行动教育(605098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-07 行动教育：发布股权激励，彰显增长信心 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●我们看好教育行业红利属性，公司作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营收利润预计逐步兑现增速。根据股权激励指引，上调2026-2028年营业收入预测至9.47/11.02/12.76亿元（前值分别为9.38/10.82/12.44亿元），上调2026-2028年归母净利润至4.18/4.97/5.97亿元（前值分别为4.15/4.78/5.45亿元），对应2026-2028年PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-09 行动教育：大客户战略持续发力，业绩保持高增速 (太平洋证券 王湛)

●2025年公司已完成10家新分校布局(6家已注册，4家筹备中)，采用轻资产模式快速切入潜力市场。2026年计划新增15家分校，目标到2030年建成全国100家重点城市分校网络，支撑规模持续扩张。当前估值对应2026–2028年PE分别为19X、17X和15X，维持“买入”评级。

●2026-05-06 行动教育：Q1业绩延续高增，“百校计划”推进或驱动持续增长 (开源证券 方光照)

●我们看好“百校计划”及大客户战略推进驱动公司成长，上调2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至3.93/4.62/5.44(前值3.49/4.11)亿元，当前股价对应PE分别为18.7/15.9/13.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-04 行动教育：2026年一季报点评：Q1开局强劲，26年战略再聚焦 (浙商证券 段联,马莉,刘梓晔)

●行动教育战略转型全面迈向“管理的科学”，已经进入AI赋能百校加速扩张阶段，大客户战略下有望持续扩展客户行业及地域。我们预计公司2026-2028年收入分别为10.13/10.95/11.85亿元，同比增长24.92%/8.10%/8.16%；归母净利润分别为4.16/4.67/5.20亿元，同比增长30.07%/12.17%/11.33%。当前公司对应26E18xPE+5%股息率，25年8月以来涨幅83%显著跑赢消费指数(截至2026年4月30日)。我们看好公司2026年战略再聚焦，百校放量有望带来收款确定性增长，到课率改善+发力校长EMBA有望带来收入增长确定性，利润率仍有提升空间，建议关注百校扩张进度及订单波动情况，维持“买入”评级。

●2026-04-29 行动教育：2026年开局良好，营收、业绩及收款同比均表现强劲 (国信证券 曾光)

●2026Q1公司营收、业绩及销售收款同比增速亮眼，持续验证AI赋能与到课率回升共驱的利润弹性，以及大客户战略与百校计划的前瞻性布局成效。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.88/4.46/5.11亿元，当前市值对应PE约为20/17/15x。公司上市以来维持高现金分红，也有望进一步增强资金偏好，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-06-08 华策影视：内容主业储备丰富，看好算力业务持续业绩兑现 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到行业供给修复仍需时间，政策红利向业绩端传导存在一定滞后性，基于审慎假设，我们适度下调公司2026~2028年营业收入为30.24/33.49/36.54（新预测）亿元。但公司积极拓展算力服务等高附加值业务，叠加费用管控持续优化，预计将推动整体利润率稳步提升，因此我们上调公司2026~2028年归母净利润预测至3.51/4.08/4.72（新预测）亿元，对应EPS为0.19/0.22/0.25元。按2026年6月5日收盘价计算，对应PE为40/34/30倍，维持“买入”评级。

●2026-06-08 中文在线：AI赋能提质增效，漫剧、拟真人剧迅速迭代 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到公司海外布局持续深化，我们预计公司2026~2028年营业收入为21/26/32亿元，归母净利润为0.1/0.78/1.85亿元；对应EPS为0.01/0.11/0.25元。按2026年6月5日收盘价计，对应PE分别为1730/222/94倍，维持“增持”评级。

●2026-06-03 力盛体育：赛事运营收入高增，定增项目落地助力长期成长 (华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于公司部分赛事仍处于投入期，我们下调2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测（考虑到海南赛车场投运短期折旧增加）。我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为5.91/7.05/8.97亿元（原2026-2027年预测为6.97/9.40亿元），分别同比+18.9%/+19.2%/+27.3%；实现归母净利润分别为45/80/108百万元（原2026-2027年预测为81/105百万元），分别+777%/+77%/+36%；EPS分别为0.24/0.43/0.58元（原2026-2027年预测为0.50/0.64元），对应PE分别为53/30/22倍（按6月3日收盘价12.83元计算）。公司为国内领先的体育赛事运营商，赛事IP矩阵持续丰富，定增落地后海南新能源汽车体验中心等项目推进有望强化“赛事IP+场景空间+文旅消费”延展能力，回购及员工持股计划亦有助于提升股东回报和团队激励，维持“增持”评级。

●2026-06-02 捷成股份：国内领先影视版权运营商，AI加速公司驶入成长快车道 (中邮证券 王晓萱)

●在政策端“广电21条”推动行业供给修复背景下，公司主业景气有望边际改善。考虑到当前行业仍处于复苏初期，内容供给节奏及新业务贡献业绩仍需时间兑现，基于审慎假设，我们预测公司2026~2028年营业收入为28.15/30.86/33.82亿元，归母净利润为3.02/3.65/4.08亿元；对应EPS为0.11/0.14/0.15元。按6月1日收盘价测算，对应PE分别为54/45/40倍。我们选取了与公司主营业务相近的A股上市公司华策影视、光线传媒、中国电影作为可比公司，可比公司2026~2028PE分别为50/40/34倍。我们认为，公司近年在传统业务保持稳健发展的基础上，仍在积极布局微短剧、IP衍生开发及AI应用等新兴方向，叠加稀缺AI语料库等增量价值持续释放，后续有望充分受益于AI技术商业化落地及内容资产价值重估，享受一定的估值溢价，维持“买入”评级。

●2026-06-01 晨光股份：大手笔回购彰显信心，2026Q1新业务表现优异 (东北证券 陈渊文,赵宇天)

●预计2026-2028年公司营业收入为275.41/299.11/323.55亿元，归母净利润为14.67/16.26/17.74亿元，对应PE为14.47/13.05/11.97X，维持公司“买入”评级。

●2026-05-31 中国电影：浙商重点推荐||中国电影·冯翠婷 (浙商证券 冯翠婷)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为53.44亿元、67.90亿元、72.85亿元，归母净利分别为4.29亿元、6.82亿元、8.25亿元，分别对应同比增长268%、59%、21%，对应估值为63x/39x/33x。根据可比公司估值法，光线传媒等可比公司2027年pe估值中枢44x，考虑到公司2025-2027年归母净利润cagr约141%，远高于行业平均水平，我们给予公司2027年50倍pe估值溢价，对应目标价18.5元，对应目标市值为345亿元，首次覆盖给予"买入"评级。

●2026-05-29 中国电影：《流浪地球3》等大片上映可期，超过2年的特大项目兑现期 (浙商证券 冯翠婷)

●我们预计公司26-28年营收分别为53.44亿元、67.90亿元、72.85亿元，归母净利分别为4.29亿元、6.82亿元、8.25亿元，分别对应同比增长268%、59%、21%，对应估值为63x/39x/33x。根据可比公司估值法，光线传媒等可比公司27年PE估值中枢44x，考虑到公司2025-2027年归母净利润CAGR约141%，远高于行业平均水平，我们给予公司2027年50倍PE估值溢价，对应目标价18.5元，对应目标市值为345亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-28 中文在线：出海短剧快速增长，AI漫剧爆款规模化落地 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们看好公司数字版权主业稳健，出海短剧平台用户规模、付费流水高速增长打开成长空间，预计2026-2028年公司营业收入22.51/29.67/34.73亿元，归母净利润-0.06/0.27/0.72亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-24 晨光股份：大额回购提议强化信心，经营改善趋势显现 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计Q2各业务板块有望延续向好趋势，且传统核心业务低基数下有望同比实现转正。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.6、16.0、17.4亿元，对应PE为14.2X、12.9X、11.9X。

●2026-05-22 晨光股份：拟回购5-10亿元用于激励，彰显发展信心 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.6亿元16.0亿元、17.5亿元（维持上期预测），增速分别为+11.5%、+9.6%、+9.2%，目前股价对应26年PE为13X，公司核心业务稳步发展预期不变，26年新业务在结构优化下盈利预期改善，公司积极拥抱消费新趋势，维持“买入”评级。