行动教育(605098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-17 行动教育：回购彰显信心，关注AI战略推进 (国盛证券 李宏科,阮文佳,陈天明)

●25Q3公司业绩重回正增，“实效教育+AI教育”战略加速扩张大客户，中长期看好公司作为实效型企培龙头渗透率持续提升。预计公司25-27年归母净利润分别为3.0/3.3/3.7亿元，同增11.7%/10.3%/10.3%，维持“买入”评级。

●2025-10-31 行动教育：Q3业绩回暖，“百校计划+AI”驱动长期成长 (开源证券 方光照)

●我们看好“百校计划+AI”赋能公司拓客及长期成长，维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.99/3.49/4.11亿元，当前股价对应PE分别为16.2/13.9/11.8倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 行动教育：2025Q3点评：毛利率大幅提升，百校计划持续推进 (太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年行动教育将实现归母净利润2.93亿元、3.31元和3.73元，同比增速9.0%、13.17%、12.59%。预计20252027年EPS分别为2.45元/股、2.78元/股和3.13元/股，2025-2027年PE分别为17X、15X和13X，给予“买入”评级。

●2025-10-28 行动教育：2025年三季报业绩点评报告：2025Q3业绩高增，“百校计划”成效显著 (华龙证券 王芳)

●我们预计2025年/2026年/2027年公司营业收入分别为8.33亿元/8.98亿元/9.77亿元，同比增长6.33%/7.75%/8.81%；归母净利润分别为3.03亿元/3.28亿元/3.59亿元，同比增长12.68%/8.35%/9.43%；对应2025年10月23日收盘价，PE分别为16.3X/15.0X/13.7X，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2025-10-28 行动教育：百校计划开启新篇章，三季报强劲反弹拐点已现 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司作为企业管理培训行业龙头，积极打磨战略、产品，培育新人才，全方位强化公司运营。公司积极回报股东，近年来分红率维持较高水平，且公司开启百校计划步入新发展阶段。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.04/3.53/4.23亿元，当前市值对应PE为16X/14X/12X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-03-04 中信出版：推进AI和IP布局，发挥集团优势探索新机会 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计2025-2027年，公司实现净利润1.34/1.55/1.65亿元，同比增长12.99%/15.77%/6.46%，2026年3月3日收盘价对应PE为57.27/49.46/46.46x，给予“买入”评级。

●2026-03-03 共创草坪：全球人造草坪龙头，产能加速出海，增长动能充足 (东方财富证券 赵树理,张毅)

●预计公司2025-2027年营业收入为33.29/38.16/42.42亿元，同比+12.76%/+14.64%/+11.17%，归母净利润6.55/7.37/8.47亿元，同比+28.05%/+12.54%/+14.96%，基于2026年3月2日收盘价的PE分别为27.64/24.56/21.36倍。我们选取地面装饰材料出口企业天振股份、海象新材作为可比公司，根据Choice一致预期，2025-2026年两家公司平均PE为32.52/22.99倍。考虑到公司产能加速出海，未来成长空间大，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-03 中信出版：主业固本拓新强根基，看好IP与AI布局赋能 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●我们预计中信出版2025-2027年收入分别为17.62/18.43/19.14亿元，分别同增4.42%/4.60%/3.83%。利润端考虑到公司受益于所得税优惠政策落地以及经营效率提升，我们预计2025-2027年归母净利润分别为1.72/1.95/2.17亿元，分别同增44.61%/13.70%/11.25%，对应PE估值分别为44.7x/39.4x/35.4x。我们选择出版行业内同样从事一般图书策划与发行公司作为可比对象，包括新经典、果麦文化、荣信文化。参考同业可比公司，考虑到公司主业增长向好，且利用内容、资源优势拓展IP+AI布局，有望打开业绩成长空间，给予估值溢价具备合理性，建议持续关注，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-02 横店影视：2025年业绩点评：大力发展短剧等创新业务，向“以IP为核心的全链路运营模式”转型 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为25.30/26.97/28.59亿元，归母净利润为2.49/3.19/3.71亿元，对应PE为64/50/43X。公司向“以IP为核心的全链路运营模式”转型升级，多元化布局短剧和AI漫剧等内容，有望获得长足发展。基于此，维持“买入”评级。

●2026-02-27 光线传媒：Seedance2.0利好头部动画IP，公司未来项目储备充足 (群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为17.71亿、10.34亿、13.12亿元，YOY分别为+507%、-42%(2025年哪咤基期极高)、+27%；EPS分别为0.60、0.35、0.45元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为32/56/44倍，给予“买进”建议。

●2026-02-27 陕西旅游：陕西文旅龙头，盈利能力强劲 (东莞证券 邓升亮)

●公司是陕西省文旅龙头，核心业务《长恨歌》和西峰索道资产均已运营超十年，经营模型优异、盈利能力强劲。近年来公司净利润率均处于行业前列，超越可比公司。近期促消费政策逐渐向服务消费倾斜，文旅演艺和景区有望率先受益。公司作为文旅演艺与历史文化景观结合的先行者，预计公司2025-2026年每股收益分别为5.68元和6.72元，对应估值分别为24.57倍和20.78倍，给予公司“增持”评级。

●2026-02-25 中信出版：大众出版领军，积极拓展IP+AI新增长曲线 (天风证券 刘欣,吴婧)

●我们看好公司主业+IP/AI布局带来新增长点，预计公司25-27年营业收入17.39/18.10/18.85亿元，同比增速3%/4%/4%，归母净利润1.73/2.04/2.15亿元，同比增速46%/18%/5%。对应当前股价PE分别为47/40/38倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-12 陕西旅游：专题二：为何陕旅会是服务消费龙头：可复制的景区盈利项目+雄厚集团国资全面赋能 (东吴证券 吴劲草,王琳婧)

●陕西旅游依托华清宫和华山核心资源运营演艺和索道业务，背靠陕西省国资享受政策红利。我们维持公司盈利预期，预计2025-2027年归母净利润为3.9/5.1/5.9亿元，对应PE为30/23/20倍，维持“买入”评级。

●2026-02-05 力盛体育：2025年业绩预告点评：营收端创新高，期待高尔夫赛事爬坡 (西南证券 陈柯伊,周杰,苟宇睿)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.1、0.7、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、高尔夫等赛事IP加速布局的催化下实现业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-02-02 博纳影业：看2026年内容新产品与AI新驱动 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为9.95、20.50、21.00亿元，归母净利润分别为-13.91、2.16、2.82亿元，EPS分别为-1.01、0.16、0.20元，当前股价对应PE分别为-9.5、61.2、46.8倍，作为影视行业民企，持续专注打造内容产品并进行全产业链布局，基于行业深耕多年也构筑了优质内容护城河，AI时代公司积极拥抱，已推出AIGC短剧《三星堆：未来启示录》，基于2026年公司电影产品与AI电影新供给有望助力主业回暖，进而维持“买入”投资评级。