九丰能源(605090)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-22 九丰能源：2024年报&2025年一季报点评：清洁能源稳健，能源服务提升，分红回购显信心 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑国际气价形势，我们下调2025-2026年归母净利润预测从17.4/20.4亿元至15.6/18.0亿元，预测2027年归母净利润21.3亿元，对应2025-2027年PE为10.7/9.3/7.8倍(2025/4/22)，维持“买入”评级。

●2025-04-21 九丰能源：2024年报、2025一季报点评：业绩稳定性高，持续高分红增强长期投资价值 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.65亿元、17.94亿元、20.62亿元，对应PE分别为10.48倍、9.14倍、7.96倍，公司经营稳健，能服及特气业务打开成长性，高现金分红明确，维持“推荐”评级。

●2025-04-21 九丰能源：年报点评报告：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购 (天风证券 郭丽丽,张樨樨,赵阳)

●考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元(25/26年前值17.8/20.2亿元)，对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

●2025-04-18 九丰能源：24年年报&25年一季报点评：利润接连新高，分红回购彰显发展信心 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为17.40/20.13/22.72亿元，对应EPS分别为2.68/3.10/3.50元/股，对应2025年4月17日收盘价的PE分别为9/8/7倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-18 九丰能源：【国盛能源电力&环保】九丰能源：顺价能力久经考验，特种气体或存惊喜，股息率5.5% (国盛证券 张津铭,刘力钰)

●考虑到进口天然气价格韧性依旧(2025年以来，根据wind数据，中国液化天然气到岸价基本稳定在13美元/百万英热以上)，或会影响公司LNG现货销售量的释放，我们下调公司营收预期，预计公司2025-2027年实现归母净利润17.8/19.9/21.8亿元，对应PE为9.0X、8.1X、7.4X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2025-05-07 中泰股份：城燃板块利空出尽，海外业务放量在即 (东北证券 韩金呈)

●公司发布S2024年年报和2025年一季度报告。2024年公司实现营业收入27.17亿元，同比-10.86%，实现归属于母公司净利润-7,796.01万元，同比-122.27%。2025年Q1公司实现营业收入7.18亿，同比-12.01%，实现归母净利润1.00亿，同比+42.83%，主要原因是设备板块订单发货节奏加快。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为4.00/5.01/6.05亿元，对应的PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。

●2025-05-04 中原环保：污水处理业务稳步增长，提标改造持续推进 (信达证券 左前明,郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.3亿元、57.99亿元、62.44亿元，增速分别为-0.2%、6.8%、7.7%；归母净利润分别为11.9、13.59、15.05亿元，增速分别为15.3%、14.2%、10.8%。

●2025-04-30 新天绿能：季报点评：风电量增价稳，业绩具备增长弹性 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰)

●长期仍看好公司装机增量释放&利用小时数修复和天然气业务现金流优势，我们预计公司2025-2027年实现营业收入239.77/272.68/300.24亿元，实现12.2%/13.7%/10.1%增长；归母净利润实现23.30/27.03/30.88亿元，对应2025-2027年EPS分别为0.55/0.64/0.73，对应PE分别为13.3/11.4/10.0倍。维持“买入”评级。

●2025-04-30 新天然气：2025年一季报点评：利润逆势增长，主业盈利能力提升 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司产量成长性较高，且储量丰富、新资源不断充实，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为14.80/15.91/18.16亿元，EPS分别为3.49/3.75/4.28元/股，对应2025年4月29日的PE分别为8/8/7倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-30 联合水务：水价调整方案落地或改善盈利，海外业务值得关注 (华福证券 严家源,尚硕)

●基于水价调整方案落地预期以及降本增效成果，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.70亿元、1.97亿元和2.16亿元，对应EPS为0.40元、0.47元和0.51元。当前估值PE分别为26.9倍、23.2倍和21.2倍。尽管短期内业绩承压，但长期来看，公司具备较好的成长性，维持“持有”评级。

●2025-04-30 新天然气：Q1业绩稳健增长，煤层气产量有望进一步释放 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们调整公司2025-2027年归母净利润预测分别为13.7亿元、15.3亿元、16.3亿元，EPS分别为3.23/3.60/3.84元，对应4月29日收盘价的PE分别为8.74X/7.86X/7.36X，维持“买入”评级。

●2025-04-29 新奥股份：2025年一季度业绩点评：核心利润稳定，资产重组推进 (东吴证券 袁理,谷玥)

●顺价持续推进，零售气价差有望修复；直销气气量稳定，价差或高位回落。我们维持2025-2027年归母净利润预测51.47/58.96/68.44亿元，同比+14.56%/+14.54%/+16.08%，EPS1.66/1.90/2.21元，对应PE12.1/10.6/9.1倍(估值日期2025/4/28)，维持“买入”评级。

●2025-04-29 兴蓉环境：产能增长贡献业绩，盈利能力稳步提升 (信达证券 左前明,郭雪,吴柏莹)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为97.95/111.8/117.63亿元，归母净利润21.67/24.84/26.08亿元，按4月28日收盘价计算，对应PE为9.96x/8.69x/8.28x，我们看好公司稳健成长能力及分红潜力，维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 深圳燃气：城燃主业量价齐升，综合能源拖累业绩 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.55/17.34/20.56亿元，同比增速分别为6.73%/11.51%/18.55%，当前股价对应的PE分别为12/11/9倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 陕天然气：年报点评报告：24年业绩同比+33%符合预期，分红稳步提升 (天风证券 张樨樨,郭丽丽)

●因公司城燃板块销气量增长迅速，我们小幅上调公司2025/2026年归母净利润预测为9.08/10.22亿元(原预测为8.99/9.76亿元)，并新增2027年预测为11.15亿元。对应EPS分别0.82/0.92/1.00元，PE10.32/9.16/8.39倍，维持“买入”评级。