永和股份(605020)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-12 永和股份：2024年前三季度营业收入同比上涨，看好制冷剂景气持续 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●基于下游需求不及预期，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为46.18、52.64、60.01亿元，归母净利润分别为1.98、3.64、5.52亿元，对应PE分别36.86、20.07、13.22倍，考虑公司氟化工产业链布局完整，在建产能顺利推进，有望逐步释放业绩，维持“买入”评级。

●2024-11-12 永和股份：含氟高分子材料价格下行拖累公司业绩，看好制冷剂行业景气度上行 (长城证券 肖亚平)

●结合公司11月11日收盘价，对应PE分别为33/18/12倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为在供给端约束不变的背景下，随着制冷剂需求的向好以及前期库存的逐步消耗，三代制冷剂行业有望维持较高景气度；2)我们认为公司业绩考核指标的确定彰显了公司实现长期稳定发展的信心，公司业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。

●2024-10-30 永和股份：季报点评：Q3净利下滑；制冷剂相对景气 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑含氟材料因行业扩产致格局不佳及景气偏弱，我们下调产品价格预测，预计公司24-26年归母净利2.5/4.0/5.2亿元(前值3.6/5.6/7.2亿元)，同比+39%/+58%/+28%，对应EPS为0.67/1.06/1.36元，参考可比公司25年Wind一致预期平均18xPE，给予公司25年18xPE，目标价19.08元(前值24元)，给予“增持”评级。

●2024-09-23 永和股份：三代制冷剂渐入景气周期，关注公司含氟高分子材料板块成长性 (长城证券 肖亚平)

●我们预计永和股份2024-2026年收入分别为45.89/55.47/63.06亿元，同比增长5.0%/20.9%/13.7%，归母净利润分别为3.43/5.29/6.93亿元，同比增长86.5%/54.5%/31.0%，对应EPS分别为0.90/1.39/1.82元。结合公司9月20日收盘价，对应PE分别为17/11/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司自身萤石资源储备，在萤石供应紧张、价格上涨的背景下，公司具有一定原材料成本优势；2)我们看好公司在氟化工产业链上下游的布局，一体化优势将更加明显，维持“买入”评级。

●2024-09-02 永和股份：含氟高分子产销发力，24H1业绩同比增长 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024年-2026年归母净利润分别为3.4亿、5.1亿和6.3亿，EPS分别为0.88元、1.35元和1.65元，PE分别为17.5X、11.5X、9.4X。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-21 同益中：新产能释放叠加高毛利订单回升，业绩增长可期 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.57/0.85/1.17，对应公司11月20日收盘价13.63元，2024-2026年PE分别为23.8/16.0/11.7倍。随着公司新产能建成投产，叠加高毛利的复材订单回升，未来业绩增长可期。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-11-21 贝泰妮：敏感肌赛道优质国货龙头，期待业绩企稳修复 (华源证券 丁一)

●我们预计公司24-26年实现营收66.0/75.9/85.9亿元，同比增速分别为19.6%/15.0%/13.2%，实现归母净利润7.0/9.1/10.8亿元，同比增速分别为-6.9%/29.2%/18.8%，当前股价对应PE分别为31/24/20倍。我们选取同为国货龙头的珀莱雅、上海家化及医美化妆品龙头之一华熙生物作为可比公司，根据wind一致预期，可比公司2024年PE均值为35倍，考虑到公司为敏感肌护肤优质国货龙头，产品竞争壁垒较高，消费者粘性强，随着公司持续扩展品牌矩阵、优化产品组合及全渠道深化布局，我们认为中长期公司业绩乐观可期，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-20 东方盛虹：子公司国望高科增资扩股，控股股东增持公司股份彰显信心 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为-13.4/13.0/22.4亿元，EPS分别为-0.2元，0.2元、0.3元；对应PE分别为-50X、51X和30X。

●2024-11-20 国泰集团：“运河开工+军工投产”共振，戴维斯双击拐点将近 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为3.26亿元、3.95亿元、4.91亿元，对应11月18日股价PE为25、21、17倍。我们选取同为民爆行业头部企业广东宏大、易普力，以及同为公司第一大股东江西省军工控股集团旗下的国科军工作为可比公司，2024-2026年可比公司平均PE分别为31、25、21倍。公司PE明显低于可比公司平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-19 雅克科技：电子材料平台型企业，并购切入新领域 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润9.6/12.2/14.2亿元，yoy+65%/+27%/+17%，折合EPS为2.01/2.56/2.98元，目前A股股价对应的PE为31/24/21倍，估值合理，看好公司在电子材料领域的持续扩张，带来业绩和估值的双重提升，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-11-19 鼎龙股份：业绩快速增长，半导体业务占比持续提升 (中银证券 余嫄嫄)

●公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.91/6.75/8.77亿元，每股收益分别为0.52/0.72/0.93元，对应PE分别为50.4/36.7/28.2倍，维持增持评级。

●2024-11-19 龙佰集团：看好钛白粉龙头的对外扩张趋势不变 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●我们预测公司2024-2026年每股收益分别为1.42、1.69、1.94元，给予公司2025年可比公司平均估值12倍市盈率，对应目标价为20.28元，首次给予增持评级。

●2024-11-19 亚士创能：“大零售”扬帆起航，有望开启新一轮成长 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●我们预计公司24-26年归母净利润为0.5/1.4/1.8亿元，若后续地产需求有所改善，则我们认为公司业绩仍具备较好的增长基础，参考可比公司，给予公司24年2.3倍PB，对应目标价9.43元，维持“买入”评级。

●2024-11-19 永东股份：深耕碳循环经济产业链，募投项目有望贡献业绩增量 (山西证券 李旋坤,程俊杰)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.30\0.60\0.94，对应公司11月18日收盘价6.42元，2024-2026年PE分别为21.2\10.8\6.9；公司深耕碳循环经济产业链，未来向高附加值产品倾斜，募投项目建成投产有望贡献业绩增量，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-11-19 万润股份：季报点评：柴油重卡影响收入下降，同京东方合作布局未来 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●因行业景气下滑和费用增加，我们下调公司净利润预期，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.32/5.38/6.94亿元（前值24/25年分别为8.32/10.62亿元），维持“买入”评级。