继峰股份(603997)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-13 继峰股份：资产减值扰动3Q24业绩，全球化整合持续推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.32、10.97、13.34亿元，对应2024-2026年的PE分别为127.97/15.39/12.66倍，维持“增持”评级。

●2024-11-06 继峰股份：24Q3业绩点评：剥离北美TMD，有望迎来业绩拐点 (甬兴证券 王琎)

●关注格拉默整合措施推进及座椅赛道带来的业绩增量。考虑到公司前三季度业绩及不良资产出售情况，我们调整业绩预期，预计公司2024-2026年营收分别约238.7、281.3、325.0亿元，同比分别约+10.7%、+17.8%、+15.6%。归母净利润分别约-4.4、8.5、12.3亿元，同比分别约-314.7%、+295.0%、+44.2%。截至2024年11月5日，股价对应2025-2026年PE分别为20.6、14.3倍。维持“买入”评级。

●2024-11-05 继峰股份：顺利剥离北美亏损资产，2025年业绩有望加速释放 (国信证券 唐旭霞)

●考虑公司剥离亏损资产计提3亿元减值；欧洲裁员赔偿带动管理费用环比上涨2.3亿元，公司短期净利润承压，中长期盈利能力加速改善，我们下调2024年盈利预测，上调2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润-4.64/9.15/13.30亿元(原预测4.23/8.05/11.66亿元)，维持优于大市评级。

●2024-11-04 继峰股份：24Q3短期因素扰动，长期主义曙光在前 (华安证券 陈佳敏)

●我们认为公司在海外整合、做强乘用车座椅总成的路径上终将有所斩获，国产替代走向全球的白马公司终将加冕。我们下调公司2024-2026年归母净利润预期-4.5、8.0、12.1亿元(前值4.6、10.0、13.2亿元)、对应PE-、21、14倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 继峰股份：剥离美国TMD再出发，乘用车座椅持续放量 (开源证券 任浪)

●鉴于美国TMD出售带来部分亏损和格拉默整合增加费用，因此我们下调2024年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为-5.13(前值为0.63)/8.11/12.99亿元，对应EPS分别为-0.41/0.64/1.03元/股，当前股价对应2025-2026年PE分别为20.8/13.0倍，考虑到公司乘用车座椅业务加速发展和后续格拉默业绩将持续修复，我们维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-13 伯特利：线控制动持续投入，线控转向加速布局 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.84亿、15.00亿、18.60亿，EPS分别为1.95元、2.47元、3.07元，PE分别为26.66倍、21.05倍、16.97倍。给予“买入”评级。

●2024-11-13 均胜电子：盈利能力同比提升，汽车电子业务加速开拓 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到全球汽车产量有所下滑，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年营收为568.43/605.28/652.12亿元(原24/25/26年预测为613.86/654.87/694.83亿元)，归母净利润为13.10/15.82/19.20亿元(原24/25/26年预测为13.66/16.61/20.01亿元)，对应PE为19/16/13倍，维持优于大市评级。

●2024-11-13 富特科技：优质客户放量在即，出海空间广阔 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0/1.4/1.8亿元，对应EPS分别为0.87/1.28/1.62元。我们认为国内电车强需求驱动叠加欧洲碳排考核临近，电车整体保持较快增速，同时公司国内外优质客户正处于产品放量期，销量增长有望带动公司规模快速提升。参考可比公司，给予公司2025年35-40倍PE，对应合理价值区间44.92-51.34元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2024-11-13 伯特利：业绩实现较快增长，在研、量产项目快速扩张 (浙商证券 刘巍,张盈)

●预计公司2024-2026年营业总收入分别为95.89/119.25/147.95亿元，YOY为28.31%/24.36%/24.07%；2024-2026年归母净利分别为11.04/13.92/17.85亿元，YOY为23.81%/26.09%/28.25%，EPS为1.82/2.29/2.94元/股，对应PE为28.5/22.6/17.6倍。

●2024-11-13 旭升集团：3Q24业绩有所承压，持续深化对外合作 (财通证券 邢重阳,李渤)

●公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业收入32.74亿元，同比-8.42%，实现归母净利润3.23亿元，同比-42.83%。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.66/5.61/6.56亿元。对应PE分别为28.52/23.67/20.27倍，维持“增持”评级。

●2024-11-12 万丰奥威：单三季度营收环比增长4%，通航飞机打开低空经济成长空间 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●公司汽车轻量化和通航飞机双轮驱动，后续看点在于新能源汽车轻量化需求加大和通航低空经济产业发展。我们维持盈利预测，预计24/25/26年营收171/186/205亿元，净利润9.46/11.05/13.02亿元，对应PE分别53/46/39x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 比亚迪：单月销量突破50万辆，新品周期+全球化持续发力 (天风证券 邵将,孙潇雅)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为381.3/474.2/557.9亿元。对应当前股价PE分别为23/18/16倍，维持“买入”评级。

●2024-11-12 比亚迪：10月销量再创纪录，智能化发展双线并行 (长城证券 梅芸)

●公司作为行业龙头，重视研发投入和出海布局，智能化发展双线并行，未来有望进一步通过规模效应降本增效，率先抢占智能化市场。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为352.3亿元、425.9亿元、517.6亿元，对应PE分别为21倍、18倍、15倍，维持“增持”评级。

●2024-11-12 长安汽车：自主新能源持续发力，10月销量环比提升 (天风证券 邵将)

●公司发布10月产销快报，公司10月合计销量25.1万辆，同比提升4.1%，环比提升17.7%；1-10月累计销量215.6万辆，同比增长2.1%。自主乘用车10月销量16.8万辆，同比提升3.4%，环比提升29.9%；1-10月累计销量132.9万辆，同比下滑0.9%。我们预计公司2024-2026年归母净利润为85.6/114.0/127.2亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-12 长城汽车：全球布局日趋完善，智能化齐头并进 (天风证券 邵将)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为129.2/170.0/189.7亿元，维持“买入”评级。