洛阳钼业(603993)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 洛阳钼业：26Q1业绩再新高，铜金双轮驱动彰显长期价值 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，随着铜金价格中枢稳健上移，公司铜金产销量稳中有升，预计归母净利润为286/341/394亿元，YOY为41%/19%/15%，对应PE为13.93/11.68/10.12。综上，维持“买入”评级。

●2026-05-04 洛阳钼业：2026年一季度报业绩点评：产销稳进彰显韧性，铜金双核打开成长空间 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●2026年4月24日，公司发布26Q1业绩报告。26Q1公司实现营收664.03亿元，同比+44.34%，环比+8.5%；实现归母净利润77.60亿元，同比+96.66%，环比+28.07%。 我们预计2026-2028年公司EPS分别为1.73、1.90、2.11元，PE分别为11、10、9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 洛阳钼业：2026年一季报深度点评：历史最佳单季度业绩，铜金双极战略持续发力 (国联民生证券 邱祖学,张弋清)

●公司铜金双极战略持续发力，我们预计公司归母净利润分别为346.26、378.17、395.51亿元，EPS分别为1.62、1.77和1.85元，对应最新股价(4月24日)的PE分别为12X/11X/10X，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 洛阳钼业：2026年一季报点评：铜金为基，多品种金属价格提升贡献亮眼业绩 (东吴证券 米宇)

●由于铜钴等金属价格显著提升，我们上调公司2026-2027年归母净利为319/379亿元（前值为255/297亿元），新增2028年归母净利为425亿元，对应PE分别为13/11/10倍，基于公司KFM二期、巴西及厄瓜多尔金项目逐步落地，铜金产量释放可期，维持“买入”评级。

●2026-04-27 洛阳钼业：2026年一季报点评：业绩续创历史新高，“铜金双极”战略持续发力 (银河证券 华立,孙雪琪)

●基于金属价格上行及产能释放预期，分析师预计公司2026–2028年归母净利润分别为343亿元、374亿元和406亿元，对应EPS为1.6元、1.8元、1.9元，PE估值分别为11x、10x、9x。考虑到公司全球资源布局深化、运营效率提升及财务结构持续优化(资产负债率降至47.5%)，维持“推荐”评级。风险提示包括金属价格波动、项目投产不及预期、美联储政策及海外地缘政治风险。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-05-07 鼎胜新材：25年报及26Q1点评：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期【勘误版】 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司业绩略超市场预期，且公司充分受益于钠电池铝箔放量，我们预计公司26-27年归母净利润11.1/15.2亿元(原预期9/11亿)，新增28年归母净利润预期19.7亿元，同比+116%/+37%/+30%，对应PE为27x/20x/15x，考虑钠电池催化，给予27年30x PE，目标价49.1元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 厦门钨业：钨全产业链龙头 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为936/1040/1144亿元，同比增速102%/11%/10%；归母净利润分别为46.7/54.7/61.0亿元，同比增速102%/17%/11%；EPS分别为2.94/3.45/3.84元，当前股价对应PE分别为19.7x/16.8x/15.0x。公司稳健经营，油麻坡钨矿预计2027年达产，大湖塘钨矿在2030年后有放量预期，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-05-06 山东黄金：金价上行支撑业绩，多个项目助力远期增长 (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为94.39/111.17/128.17亿元(前值为2026-2027年分别为81.82/92.55亿元)，对应PE分别为16.79/14.26/12.37倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 兴业银锡：2025年报及26Q1业绩点评：银价驱动盈利高增，产能扩张蓄势待发 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计26-28年公司EPS分别为2.28、2.41、3.24元，PE分别为19、18、13倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 楚江新材：年报点评：看好航空航天需求引领新一轮增长 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据年报高端装备、复合材料销售及盈利情况，以及铜价波动，下调26、27年EPS为0.31、0.37元(前值为0.53、0.65元)，新增28年EPS为0.44元。参考26年可比公司平均估值，来用分部估值法对应目标价12.53元，维持买入评级。

●2026-05-06 盛达资源：26Q1归母净利润同比大增859%，黄金新曲线或将进入兑现期 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.66、21.41、26.97亿元，同比增速分别为156.48%、56.78%、25.97%，按2026年4月30日收盘价计算的PE分别为18.43、11.76、9.33倍，维持“增持”评级。

●2026-05-06 海亮股份：铜箔、美国工厂扭亏为盈，海外布局优势显著 (中信建投 许琳,覃静)

●我们认为公司在铜箔盈利持续提升、美国工厂产能爬坡、AI热管理对铜基材料逐步增长下，结合公司股权激励目标，预计公司2026/2027/2028年可实现归母净利润18.3/24.3/30.7亿元，对应当前股价的PE为23/17/13x。看好全球化公司未来估值中枢的提升，我们认为公司27年估值可以交易到20x，对应目标价为21.17元。

●2026-05-05 山金国际：单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长 (开源证券 孙二春,任恒)

●公司2026Q1实现营收59.38亿元，同比增长37.41%；归母净利润13.94亿元，同比增长100.89%；扣非归母净利14.56亿元，同比增长106%。基于公司产品市场价格上涨，我们上调2026年并新增2027-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为59.94/84.51/100.73亿元(2026年公司原值为31.22亿元)，当前股价对应PE为12.1/8.6/7.2倍。由于公司矿端项目稳步推进，产品销量实现稳健增长，同时成本管控良好，维持“买入”评级。

●2026-05-05 亚太科技：铝价波动影响利润，持续拓展零部件及热管理业务 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2026/2027/2028年铝锭现货年均价23500元/吨，预计公司2026-2028年营业收入为100.9/111.7/123.7亿元，归母净利润分别为5.08/6.17/7.43亿元，同比增速19.4/21.5/20.4%，摊薄EPS分别为0.41/0.49/0.59元，当前股价对应PE为15.0/12.3/10.3X。亚太科技作为汽车热管理铝挤压材和轻量化铝挤压材龙头，凭借技术、客户等方面优势，将显著受益于汽车轻量化及新能源汽车渗透率提高，并进一步发力下游零部件制造环节；公司产品在算力设施、能源设施热管理领域应用空间广阔，发展潜力大，维持“优于大市”评级。

●2026-05-05 斯瑞新材：25年年报及26Q1业绩点评：公司业绩显著增长，商业航天、医疗影像、光模块放量 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司发布25年年报及一季报，公司25年年报表现亮眼，25年营业收入与归母净利润同比明显增长。斯瑞新材发布25年业绩，公司25年营业收入为15.72亿元，同比增长18.19%；归母净利润为1.48亿元，同比增长29.20%；扣非归母净利润为1.39亿元，同比增长34.74%，公司毛利率为24.32%，同比上升1.23个百分点；净利率为9.74%，较上年同期上升0.78个百分点。从单季度指标来看，25Q4营业收入3.98亿元，同比增长8.83%，环比下降1.04%；归母净利润0.4亿元，同比增长10.62%，环比增长20.33%。随着公司募投项目高端产品放量，我们预计26-28年公司EPS分别为0.27、0.33、0.46元，PE分别为153.1、126.5、91.1倍，维持“买入”评级。