麦迪科技(603990)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-19 麦迪科技：医疗业务稳健成长，TOPCon开始贡献收入 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们预计2023-2025年公司营业收入6.22/29.27/41.96亿元，归母净利润-2.19/1.92/2.87亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-30 麦迪科技：医疗信息化龙头，跨界光伏新征程 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为9.5/39.1/67.2亿元，归母净利润分别为-0.96/2.01/5.27亿元，P/E分别为-43.2/20.5/7.8。公司在医疗信息化领域具有品牌优势，未来有望保持领先地位；另外考虑到全球光伏装机仍保持较快增速，TOPCon电池片渗透率提升速度较快。叠加公司光伏TOPCon电池片产能持续推进，截至2023年8月，公司电池片业务已签订单超亿元，截至2023年9月底公司大部分产线已投产并出货超200MW。未来公司TOPCon电池业务潜力可观，有望显著增厚公司盈利。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-07 麦迪科技：光伏跨界新星，静待TOPCon放量 (长城证券 于夕朦)

●预计公司2023-2025年实现营业收入分别为11.27亿元、34.53亿元、55.08亿元，实现归母净利润0.43亿元、3.54亿元、4.92亿元，同比增长27.8%、725.3%、39.1%。对应EPS分别为0.14、1.16、1.61，当前股价对应的PE倍数分别为101.7X、12.3X、8.9X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-04-19 麦迪科技：2021Q1利润明显改善，辅助生殖业务进展顺利 (开源证券 蔡明子,苑建)

●结合公司2020年报，谨慎考虑进度有一定不确定性，我们下调2021-2022年预测，预计2021-2023年归母净利润分别为0.80亿元(原为1.28亿元)、1.10亿元(原为1.91亿元)、1.46亿元，对应EPS分别为0.48、0.66、0.88元/股，当前最新收盘价对应P/E分别为57.6/42.0/31.5倍，公司为医疗信息化细分领域龙头，转型布局辅助生殖服务市场，利用信息化赋能辅助生殖拥有较大发展潜能，维持“买入”评级。

●2021-02-05 麦迪科技：拟持续收购辅助生殖医院，加速推进全国布局 (开源证券 杜佐远,蔡明子)

●公司拟以自有资金11,123万元人民币收购海口玛丽医院剩余49%的股权，拟以不超过人民币11,200万元收购吉林立创不超过70%的股权，拟以不超过人民币7,320万元收购海口博大共不超过30%的股权。至此，公司已收购+拟收购6家辅助生殖医院，形成一南两北布局，未来将继续深化形成全国性布局。公司为医疗信息化细分领域龙头，转型布局辅助生殖服务市场，利用信息化赋能辅助生殖拥有较大发展潜能；维持盈利预测不变，预计2020-2022年归母净利润分别为0.53亿、1.28亿、1.91亿，对应EPS分别为0.32/0.77/1.16元/股，当前股价对应P/E分别为105.7/44.2/29.5倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-03-21 中科创达：2023年报点评：收入基本符合预期，经营性现金流高增，公司进入关键战略转型期 (中信建投)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为64.01、80.21、101.13亿元，同比增长22.11%、25.30%、26.09%。预计2024-2026年归母净利润分别为5.86、7.46、9.78亿，对应当前市值PE分别为51.9x、40.7x、31.1x，维持“买入”评级。

●2024-03-21 金山办公：2023年年报点评：AI推动长期空间重估 (东吴证券 王紫敬,李康桥)

●我们维持2024-2025年收入预测57.11/77.45亿元，新增2026年收入预测101.7亿；维持2024-2025年归母净利润预测17.00/24.38亿元，新增2026年归母净利润预测32.1亿元。维持“买入”评级。

●2024-03-21 金山办公：年报点评：订阅驱动增长，AI+成效或逐步显现 (华泰证券)

●我们预计24-26年EPS为3.63/4.85/6.44元，收入58.47/77.36/102.64亿元，可比公司平均24E20.4xPS(Wind)，考虑公司或率先实现AI商业化，给予24年33xPS，目标价417.81元，维持“买入”。

●2024-03-21 柏楚电子：业绩表现亮眼，看好焊接业务开启新曲线 (国投证券 郭倩倩)

●预计公司2024年-2026年的收入分别为18.75/24.37/32.67亿元，增速分别为33.24%、29.98%、34.08%，净利润分别为9.90/13.04/17.21亿元，增速分别为35.86%、31.68%、32.01%，对应PE分别为42X/32X/24X，维持“买入-A”的投资评级，6个月目标价324.96元，对应2024年48X的动态市盈率。

●2024-03-20 柏楚电子：年报点评：利润高增，第二成长曲线或加速打开 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●公司发布年报，2023年营收14.07亿元(yoy+56.61%)，归母净利7.29亿元(yoy+52.01%)，扣非净利6.74亿元(yoy+44.60%)。Q4营收4.16亿元(yoy+69.07%)，归母净利1.57亿元(yoy+68.71%)。经营性现金流净额8.61亿元，同增39.0%。2023年公司利润高增，主要受益于激光加工控制系统业务订单量持续增长，智能切割头业务订单量大幅增长。我们认为公司凭技术优势把握高功率切割拓展机遇，智能焊接为代表的第二成长曲线也有望加速打开。预计24-56年EPS6.71/9.10/12.23元，可比公司平均24E51.1xPE(Wind)，给予24E51.1xPE，目标价343.20元，“买入”。

●2024-03-20 普天科技：卡位卫星互联网，低空经济蓝海值得期待 (开源证券 陈宝健)

●考虑到下游客户项目招投标节奏延迟，我们下调原有盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.37、2.31、3.23(原值为2.46、2.83、3.27)亿元，EPS分别为0.05、0.34、0.47(原值为0.36、0.41、0.48)元/股，对应当前股价PE分别为426.8、67.6、48.3倍，公司为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，维持“买入”评级。

●2024-03-20 中科创达：年报点评：关注端侧智能机遇，2024或进入回报期 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●预计2024-2026年EPS分别为1.41、1.88、2.49元，采用PE估值法，可比公司2024E平均估值61.7xPE(Wind一致预期)，给予公司2024年61.7xPE，对应目标价87.26元，维持“买入”。

●2024-03-20 中科创达：年报点评：公司处战略调整期业绩承压，智能车和机器人值得期待 (平安证券 付强,闫磊,黄韦涵)

●2023年，公司面临着较大的经营压力，受到市场需求波动等因素影响，智能软件和物联网业务均出现了较大幅度的下滑。但是，我们也看到，公司所坚持的智能汽车依然具备较好的增长潜力。从中长期趋势上看，汽车赛道智能驾驶、舱驾融合等方面的需求依然旺盛，公司重点投入的整车OS、域控等产品依然有较大空间；智能软件业务有望随着消费电子复苏以及新技术的加入而更加有活力，智能机器人业务有希望为公司带来新的增长空间。根据公司经营情况及对行业的判断，我们调整了公司盈利预期，预计2024-2026年公司净利润分别为6.79亿元(原值为9.60亿元)、8.45亿元(原值为12.23亿元)、10.47亿元(新增)；对应3月19日收盘价PE分别为44.7X、35.9X和29.0X。虽然短期业绩有波动，但是我们依然看好公司在软件服务行业的地位以及所投方向的较好前景，维持“强烈推荐”评级。

●2024-03-20 中科创达：2023年报点评：智能汽车业务景气度持续，全面布局端侧场景 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司2023年收入和利润有所下滑，新技术落地仍需一定时间，但公司2024年部分业务布局有望获得成效，我们调整此前盈利预测，预测公司2024-2026年营业收入为60.17、71.56、87.48亿元，归母净利润5.87、8.26、10.34亿元。参考2024年3月19日收盘价，对应PE为52、37、29倍，维持“增持”评级。

●2024-03-20 柏楚电子：2023年年报点评：高功率业务驱动收入利润高增，智能焊接进展加速 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们维持公司2024-2025年归母净利润预测10.40和13.77亿元，新增2026年归母净利润预测17.75亿元，当前市值对应PE为40/30/23倍，维持“买入”评级。