艾华集团(603989)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-19 艾华集团：盈利能力逐季度恢复，新项目建设如期推进 (财信证券 何晨)

●公司是国内铝电解电容器龙头企业，目前正积极布局薄膜电容及新材料业务，以期快速切入薄膜电容市场，打造新的业绩增长极，提升公司市场竞争力。我们预计公司2024-2026年实现营业收入36.86/40.21/43.27亿元，实现归母净利润3.05/3.61/4.01亿元，对应EPS为0.76/0.90/1.00元，对应当前价格的PE为19.46/16.47/14.83倍，维持“增持”评级。

●2024-11-08 艾华集团：2024年三季报点评：市场结构调整影响盈利表现，新项目如期推进 (财信证券 何晨)

●公司是国内铝电解电容器龙头企业，目前正积极布局薄膜电容及新材料业务，以期快速切入薄膜电容市场，打造新的业绩增长极，提升公司市场竞争力。我们预计公司2024-2026年实现营业收入35.90/38.22/40.44亿元，实现归母净利润3.02/3.55/4.01亿元，对应EPS为0.75/0.88/1.00元，对应当前价格的PE为20.71/17.63/15.60倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-07 艾华集团：2024年三季报点评：Q3盈利能力环比改善，下游领域持续扩展 (光大证券 刘凯)

●考虑到风电光伏建设进度波动、原材料价格波动、行业竞争加剧，下调公司24-25年归母净利润分别为3.07/3.64亿元(下调幅度分别为43.4%，35.6%)，新增2026年归母净利润预测为4.09亿元，对应PE分别为20X/17X/15X，考虑到公司消费电子产品市占率高，工业控制类产品进展顺利，维持“增持”评级。

●2023-10-30 艾华集团：23年三季报点评：23Q3业绩符合预期，产品结构拓展打开成长空间 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司是国产铝电解电容龙头，产品结构优化打开成长天花板。基于此，我们维持原盈利预测，预计2023-2025年营业收入为36.8/41.7/49.4亿元，归母净利润为4.6/5.32/6.35亿元，当前市值对应PE为19/17/14倍，维持“买入”评级。

●2023-08-30 艾华集团：国产铝电解电容龙头，产品结构拓展打开成长空间 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司是国产铝电解电容龙头，产品结构优化打开成长天花板。基于此，我们预测，公司2023-2025年营业收入为36.8/41.7/49.4亿元，归母净利润为4.6/5.32/6.35亿元，当前市值对应PE为18.0/15.6/13.1倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-27 仕佳光子：国内领先的光芯片厂商，深耕有源和无源工艺平台 (中原证券 李璐毅)

●作为国内少数同时具有无源芯片和有源芯片的双平台IDM模式企业，公司AWG组件、光纤连接器、CW光源等产品有望受益于高速率光模块的放量。随着高端产品出货占比提高，公司盈利能力或持续增强。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50亿元、1.01亿元、1.38亿元，参照2024年12月25日收盘价，对应PE分别为131.91X、65.72X、48.08X，维持“增持”评级。

●2024-12-27 星宸科技：探索智慧实践，洞见AI未来 (中邮证券 吴文吉)

●公司近期召开2024开发者大会暨产品发布会，陆续发布低功耗影像处理、智慧车载、智能机器人、智能音频处理、智慧视觉、智能感知等产品及技术。我们预计公司2024-2026年归母净利润2.4/3.3/4.7亿元，维持“买入”评级。

●2024-12-26 康冠科技：智能显示行业龙头，发力创新品类打造第三增长曲线 (华福证券 谢丽媛,纪向阳)

●我们预计公司2024-2026年公司分别实现归母净利润8.60、11.25、13.51亿元，分别同比-33%/+31%/+20%。我们选取可比公司估值法，根据iFinD一致盈利预测，可比公司24-25年平均PE估值为16.0/13.7x，康冠科技24-25年PE估值为22.1/16.9x，考虑到公司智能电视和智能交互显示业务不断拓展新区域，创新显示业务快速放量，且2025年预期增速较快，或应拥有一定估值溢价，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-12-26 京东方A：京东方教父退休二次创业，做出境内最大12寸硅片厂！奕斯伟：科八条后首单亏损IPO，估值两年涨6倍 (北京韬联科技)

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●2024-12-26 沪电股份：深耕高端PCB市场，AI浪潮迎发展机遇 (东方财富证券 李双亮)

●我们参考可比公司2025年PEG倍数平均为0.79，我们考虑到公司短期增速较快，采用较为保守的方式，给予沪电股份2025年0.68倍PEG，给予“买入”评级。

●2024-12-26 安凯微：专注于物联网智能硬件SoC芯片，技术平台持续迭代升级 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●预计2024年-2026年公司分别实现营收7.29亿元、9.32亿元、11.79亿元，分别实现归母净利润-0.29亿元、0.75亿元、1.47亿元，考虑到公司还处于产品升级研发投入期，营收体量还在持续爬升，我们以PS进行估值，2024年-2026年公司PS分别为6.31倍、4.93倍、3.90倍、低于可比公司均值，首次覆盖，给予增持评级。

●2024-12-26 领益智造：端侧AI加速落地驱动业绩增长，车载部件并购打造成长新引擎 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国内精密智造领军者，且业务多方位布局AI终端+新能源车领域，未来成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.38/29.61/38.67亿元，对应24/25/26年PE为29/20/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-26 兆驰股份：切入光通信芯片及模块，上调目标价 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露公告，拟对外投资，拟以自有或自筹10亿资金分别投往2个项目，其中，项目1为建设光通信半导体激光芯片项目，项目2为建设光通信高速模块以及光器件项目。公司投资主要为加强光通信领域战略布局，进一步扩大生产规模并促进技术进步，加速推动公司在光通信领域产业链的发展。一方面切入光通信激光芯片，进一步打通光通信激光芯片与终端模块的垂直整合，另一方面建设光通信高速模块及光器件制造生产线，覆盖100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块。公司产业深耕能力强，看好其多元布局发展。维持“买入”评级。

●2024-12-25 东土科技：深耕工业通信控制，把握工业OS和工业芯片发展机遇 (招商证券 董瑞斌,梁程加,李哲瀚)

●我们看好工业互联网未来的发展前景，东土科技是我国为数不多的在工业互联网产业链中同时具备提供软硬件产品及全套解决方案能力的企业，而且公司在工业操作系统、工业芯片、自主工业通信协议等前沿领域具备独特竞争力，未来几年有望深度受益于工业互联网赛道发展及国产替代浪潮。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.40/0.86/1.56亿元，对应PE分别为190.5/88.8/49.2X，维持“增持”评级。

●2024-12-25 海光信息：海光信息 2024 年第三季度营收 23.74 亿元，同比增长 78.33% (智泽华)

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