建业股份(603948)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-01 建业股份：业绩符合预期，超纯氨销量持续高增长 (东北证券 陈俊杰)

●我们预计2023-2025年公司营业总收入分别为28.48/30.61/33.19亿元，预计2023-2025年归母净利润为3.42/4.20/4.84亿元，对应PE为11X/9X/8X。维持盈利预测，给予“增持”评级。

●2023-08-20 建业股份：建业微电子业绩超预期，低碳脂肪胺环比改善 (东北证券 陈俊杰)

●我们预计2023-2025年公司营业总收入分别为27.79/30.79/33.17亿元，预计2023-2025年归母净利润为3.69/4.35/5.15亿元，对应PE为11X/9X/8X。维持盈利预测，给予“增持”评级。

●2023-07-26 建业股份：脂肪胺基本盘稳健，打造电子化学品新增长点 (东北证券 陈俊杰)

●我们预计2023-2025年公司营业总收入分别为27.58/30.10/32.72亿元，预计2023-2025年归母净利润为3.50/4.26/5.11亿元，对应PE为13X/11X/9X。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-22 黑猫股份：超导电炭黑进展顺利，国产替代有望加速 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司投资者关系活动记录显示，公司超导电炭黑产品已送样给下游多个行业进行测试，开拓多种应用方向。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为2.05/2.60/3.03亿元，对应PE为43.71X/34.38X/29.54X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-05-22 科德教育：控股权变更，国资入主 (信达证券 范欣悦)

●公司实际控制人变更为十堰市国资委，未来油墨业务或将剥离，教育业务有望保留，公司将成为单一教育业务的上市公司。背靠十堰市国资委，公司有望受益于其资源整合和资本运作能力。考虑到油墨业务尚未剥离，暂维持25-27年1.61/1.85/2.10亿元的净利润预测，维持“买入”评级。

●2025-05-22 兴发集团：重视投资者回报，股息率持续提升 (华鑫证券 张伟保)

●公司新增产能有望快速释放推动业绩增长，同时公司有望维持高分红水平，投资性价比彰显。预测公司2025-2027年归母净利润分别为16.28、18.67、21.38亿元，当前股价对应PE分别为14.0、12.2、10.7倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2025-05-22 恒逸石化：2024年年报及2025年一季报点评：2024年公司盈利承压，静待炼化板块盈利修复 (长城证券 肖亚平)

●基于以上几点，分析师维持对恒逸石化的“买入”评级，预计2025-2027年公司实现营业收入分别为1451.64亿元、1522.63亿元和1594.74亿元，归母净利润分别达到2.28亿元、5.31亿元和6.53亿元。

●2025-05-22 万润股份：OLED进展顺利，PEEK材料已有中试产品产出 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司公告，2025Q1公司实现现营收8.61亿元，同比-8.17%，环比-7.46%，归母净利润0.80亿元，同比-18.76%，环比扭亏，扣非归母净利润0.76亿元，同比-14.14%，环比扭亏。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为4.05/4.87/5.49亿元，对应PE为24.56X/20.44X/18.13X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-05-22 闰土股份：产销量稳健增长，受益活性染料涨价行情 (东北证券 喻杰)

●近期，公司发布2025年一季报。2025Q1公司实现营业收入12.78亿元，同比增长2.20%；实现归母净利润0.48亿元，同比增长3542.85%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比增长48.39%。预计公司25-27年营收分别为59.54/60.64/63.17亿元，对应归母净利润为2.86/3.22/3.77亿元，对应PE分别为30/27/23X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-21 名臣健康：降本增效盘活资源，小程序游戏发展良好 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据公司最新财报，我们调整公司2025-2027年营收17.11/20.33/(未预测)亿元的预测至16.24/18.67/20.86亿元，调整2025-2027年归母净利润1.68/2.31/(未预测)亿元的预测至1.27/1.44/1.60亿元，调整EPS0.63/0.87/(未预测)元的预测至0.40/0.45/0.50元，对应2025年5月21日15.83元/股收盘价，PE分别为40、35、32倍。我们认为公司游戏业务发展颇具亮点，未来业绩增长空间、弹性大，当下估值水平合理，维持“增持”评级。

●2025-05-21 桐昆股份：2025Q1盈利改善，看好涤纶长丝行业效益提升 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●结合原油价格走势，综合考虑公司主要产品价格价差，我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为1013、1053、1113亿元，归母净利润分别为22.33、31.29、39.73亿元，对应PE分别12、8、7倍，公司作为涤纶长丝行业龙头，有望受益于未来涤纶长丝行业竞争格局优化，叠加印尼项目有望支撑未来成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-21 广信股份：业绩受农药价格下滑影响，静待农药需求复苏 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●农药行业受前期库存影响，原药价格处于底部位置，叠加海运紧张对农药出口的影响，基于对下半年农药行业的展望，我们调整公司盈利预测，预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为48、58、69亿元，归母净利润分别为8.26、9.93、11.62亿元，对应PE为12、10、9倍，公司全产业链一体化优势明显，在手现金充足，未来扩张资金实力强，维持“买入”评级。

●2025-05-21 万华化学：2024年报及2025年一季报点评：公司业绩短期承压，公司持续布局石化与新材料板块 (长城证券 肖亚平)

●我们预计万华化学2025-2027年收入分别为1983.35/2281.05/2451.63亿元，同比增长8.9%/15.0%/7.5%，归母净利润分别为132.36/170.29/203.40亿元，同比增长1.6%/28.7%/19.4%，对应EPS分别为4.22/5.42/6.48元。结合公司5月20日收盘价，对应PE分别为14/11/9倍。我们基于以下四个方面：1)我们看好公司聚氨酯产能的进一步扩充，市场龙头地位进一步凸显；2)我们看好公司在石化板块上下游产业链的布局，产业链一体化程度将进一步增强；3)我们看好公司在精细化学品及高端新材料领域的持续突破，产品品类的丰富有望开辟第二收入增长曲线；4)我们看好公司在各个板块的战略投资，其为公司长远发展奠定了坚实基础，维持“买入”评级。