世运电路(603920)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 世运电路：25年年报及26Q1季报点评：公司盈利短期承压，新增产能开始进入爬坡期 (国元证券 彭琦)

●公司25年营收55.77亿元(YoY+11.05%)，归母净利6.84亿元(YoY+1.37%)，毛利率和净利率分别为21.14%和11.72%。单季度26Q1，公司营收13.22亿元(YoY+8.63%，QoQ-11.77%)，归母净利0.37亿元(YoY-79.63%，QoQ-37.70%)，毛利率和净利率分别为13.54%和2.17%。我们预测公司26-27年营收75.71/103.80亿元，归属母公司净利润为9.01/15.91亿元，对应PE分别为44/25倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 世运电路：短期承压反转在即，全球化产能布局加速 (财通证券 吴姣晨,唐佳)

●公司发布2025年年报，实现营业收入55.77亿元，同比增长11.05%；归属母净利润6.84亿元，同比增长1.37%。2026年4月28日，公司发布2026年一季报，实现营业收入13.22亿元，同比增长8.63%；归属母净利润3663万元，同比下滑79.63%。我们预计公司2026-2028年实现营收80.20/116.31/170.13亿元，归母净利润11.02/18.19/30.54亿元。对应PE分别为34.7/21.0/12.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 世运电路：汽车电子基本盘稳固，AI与储能业务加速放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●2025年公司实现营业收入55.77亿元，同比增长11.05%；归母净利润6.84亿元，同比增长1.37%。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为75/101/137亿元，归母净利润分别为9/16/26亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 世运电路：绑定国际科技龙头，构建智能化产品体系 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2026年-2028年收入分别为77.96亿元、101.51亿元、131.96亿元，归母净利润分别为11.57亿元、16.27亿元、22.17亿元，给予2027年30倍PE，对应十二个月目标价67.69元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-15 世运电路：特斯拉核心供应商，商业航天+AI算力打开新空间 (东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2025/2026/2027营收分别为60.96/81.7/105.72亿元，归母净利润分别为8.67/11.86/16.52亿元。在估值方面，我们选取景旺电子、深南电路、方正科技、博敏电子作为可比公司，2026-2027年平均PE分别为倍33.23/18.18倍。首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-09 沪硅产业：12吋SOI、压电晶体异质晶圆平台化布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入47/56/68亿元，归母净利润-13/-9/-4亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-08 莱特光电：OLED材料持续放量，各项新业务有序布局 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●考虑到下游终端消费电子需求乏力，或对公司OLED材料业务造成影响，调整盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.02/4.65/7.00亿元，每股收益分别为0.75/1.15/1.74元，对应PE分别为66.4/43.2/28.6倍。看好公司OLED材料持续放量，Q布、钙钛矿材料等新业务有序布局，有望打开公司业绩空间，上调评级至买入。

●2026-06-08 易德龙：AI浪潮下通讯增长提速，从EMS向ODM转型 (东方财富证券 王舫朝)

●公司在EMS领域深耕多年，制造能力行业领先，公司正在经历战略转型期，由多年前的“差异化市场战略”转向深耕行业头部客户，同时研发进一步深度嵌入客户，公司正在经历由OEM转向ODM的转变过程，未来有望成为全球电子制造服务的领导者，业绩有望稳定增长。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为28.82/35.37/41.92亿元，同比增速分别为25.88%/22.72%/18.53%，归母净利润分别为2.87/3.42/4.24亿元，同比增速分别为29.26%/18.97%/24.01%，EPS分别为1.79、2.13、2.64元，对应2026年6月5日收盘价PE分别为20/17/13X，维持“增持”评级。

●2026-06-08 影石创新：新品逐步落地，盈利拐点渐进 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●预计公司2026-2028年营业收入分别达到158.1亿元/235.9亿元/328.6亿元，归母净利润分别达到11.6亿元/19.5亿元/30.4亿元，对应PE分别为56.4X、33.5X、21.5X，考虑到公司核心产品份额稳定，产品创新能力强，新品逐步落地后前置投入费用摊薄，盈利能力有望边际改善，维持“买入”评级。

●2026-06-08 鼎通科技：深度配套头部连接器厂商，液冷CAGE放量在即 (国海证券 刘熹)

●光模块放量带动需求扩容，液冷升级驱动单价抬升，公司作为通讯连接器组件领先企业，有望率先受益。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为60.47/122.93/188.86亿元，归母净利润分别为9.48/20.23/30.82亿元，对应PE为57.59/26.97/17.70X，维持“增持”评级。

●2026-06-08 安集科技：抛光液市占率稳步攀升，“3+1”平台打开增长加速空间 (东海证券 方霁,董经纬)

●公司深度受益于国内晶圆产能扩张主线，卡位抛光液、湿电子化学品等半导体耗材，同时积极拓展电镀液及添加剂产品，在自主可控进程中持续兑现份额与业绩。结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是33.68、43.23、53.76亿元，同比分别增长34.51%、28.34%、24.36%；归母净利润分别为10.44、13.87、17.83亿元，同比增速分别是33.22%、32.83%、28.60%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为44、33、25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-07 强一股份：国产晶圆测试探针卡稀缺龙头，高端化与国产替代共振打开成长空间 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司为国内高端探针卡稀缺供应商，在晶圆测试探针卡领域深度绑定核心大客户，有望持续受益于AI算力、光通信等高景气下游需求释放，同时存储等新应用领域打开中长期成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到16.7/26.2/40.5亿元，归母净利润分别为6.5/9.7/14.7亿元，对应PE倍数98/66/43x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-07 和林微纳：背靠算力头部客户，半导体测试业务打开成长空间 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司为国内微型精密制造平台型企业，业务覆盖MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统，其中半导体测试业务正逐步成为核心成长曲线。公司深度绑定算力头部客户，客户资质与订单稳定性构成核心竞争壁垒。扩产项目加速推进，产能扩张支撑后续成长。我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到13.34/18.43/23.83亿元，归母净利润分别为1.5/3.8/4.9亿元，对应PE倍数119/48/37x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-07 中航光电：营收稳健利润承压，AI爆发有望驱动高速增长 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。公司系光、电、流体连接领域龙头企业，受益于AI算力及新能源下游需求爆发，公司有望拓宽增长空间边界。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.69亿元、29.21亿元、34.88亿元，对应EPS为1.21、1.38、1.65元，对应PE为31、27、23倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2027年PE40倍，目标股价55.17元，对应当前市值有46.04%上涨空间。

●2026-06-07 影石创新：小配件撬动大生态，老产品链接新客群 (财通证券 孙谦,邢瀚文,唐佳)

●丰富的配件体系帮助公司实现场景、人群与价格带的三重拓展，既能激活老产品需求，又凭借高毛利驱动盈利修复。我们预计公司2026-2028年实现营业收入158.48/242.66/335.88亿元，归母净利润11.95/19.76/28.06亿元。对应PE分别为54.7/33.1/23.3x，上调至“买入”评级。