鼎胜新材(603876)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 鼎胜新材：2024年三季报点评：Q3盈利下滑明显，Q4包装箔有望扭亏 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于锂电箔盈利下滑以及传统箔亏损，我们下调公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润3.1/5.0/7.6亿元（原预期为5.4/6.6/8.6亿元），同比-43%/+64%/+50%，对应PE为27x/16x/11x，考虑公司为电池箔龙头，维持“买入”评级。

●2024-09-06 鼎胜新材：二季度利润环比提升403%，看好公司海外布局 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●预计公司2024-2026年营业收入为227.91/236.13/242.50亿元，同比增速19.55%/3.60%/2.70%；归母净利润5.03/6.29/7.71亿元，同比增速-5.95%/+25.01%/+22.58%亿元；摊薄EPS为0.57/0.71/0.87元，当前股价对应PE为15.9/12.7/10.3x，维持“优于大市”评级。

●2024-09-04 鼎胜新材：电池箔盈利短期承压，有望受益海外市场高增长 (国瑞证券 张烨童)

●我们下调业绩预测，我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.06/6.32/7.61亿元(前次预测为5.94/6.93/8.41亿元)，EPS分别为0.57/0.71/0.85元，当前股价对应PE分别为15.74/12.61/10.48倍。考虑到公司为电池铝箔龙头，产能逐步释放有望受益海外需求高增长，因此维持“买入”评级。

●2024-09-02 鼎胜新材：国内需求放缓业绩承压，海外产能奠定未来动力 (财通证券 毕春晖)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润4.71/5.07/5.70亿元，同比变动-11.8%/7.6%/12.4%，最新收盘价对应PE为17x/15x/14x，维持“增持”评级。

●2024-09-02 鼎胜新材：半年报点评：24H1业绩同比下降，但单Q2业绩环比改善明显 (天风证券 孙潇雅,张童童)

●相比上一次盈利预测(2023年5月)，考虑到公司23年业绩水平，我们下调公司24、25年归母净利润至5.2、6.4亿元(此前预测17.7、21.8亿元)，预计26年实现归母净利润8.4亿元，考虑到当前估值水平(可比公司24年平均估值在22X)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-11-13 中孚实业：电解铝实现100%权益，铝加工海外开拓成果显著 (中泰证券 郭中伟,谢鸿鹤,刘耀齐)

●我们对2024/2025/2026年铝价假设为2.0/2.2/2.3(前值2.3/2.5/-)万元/吨，预计公司2024/2025/2026年净利润分别为10/16/20(前值20/23/-)亿元，对应PE分别为12.4/8.0/6.4倍，维持公司“买入”评级。

●2024-11-13 神火股份：云南三季度满产叠加电价回落助力盈利提升，规划项目陆续上马 (中泰证券 郭中伟,谢鸿鹤,刘耀齐)

●我们对2024/2025/2026年铝价假设为2.0/2.2/2.3(前值2.3/2.5/-)万元/吨，预计公司2024/2025/2026年净利润分别为48/69/80(前值78/92/-)亿元，对应PE分别为8.8/6.1/5.3倍，维持公司“买入”评级。

●2024-11-13 神火股份：Q3业绩环比改善，积極提高分红频次 (辉立证券 李晓然)

●公司2024年度Q3收入为100.93亿元，同比增加6.02%，环比增长0.96%；归属于上市公司股东的净利润为12.54亿元，同比减少8.00%，环比增长5.09%，主要是因增股本。该预案旨在提高分红频次和投资者回报。

●2024-11-13 洛阳钼业：开启新一轮铜产能扩张，进军全球一流矿企行列 (东北证券 曾智勤,黄佶扬)

●预计公司2024-2026年归母净利123.87、140.69、143.70亿元，对应PE分别为13.4、11.8、11.5倍。考虑到未来铜价中枢或持续抬升，公司量增逻辑优异，未来有望充分受益于铜等金属产品量价齐升，维持“增持”评级。

●2024-11-13 赤峰黄金：公司3Q24盈利同比高增，矿产金产销稳中有升 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司多项主营产品产销量有望维持增长，叠加国际金价持续走高，盈利水平有望继续提升；2)多项在建工程稳步推进，瀚丰矿业改造完成，未来新产能不断放量支撑公司成长。我们看好国际金价维持高景气以及公司产品加速放量，维持“买入”评级。

●2024-11-13 西部矿业：持续优化的多金属采选冶一体化西部龙头(II)-冶炼及多元板块拆分梳理 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为496.2/550.85/609.23亿元，净利润分别为38.43/46.42/54.86亿元，对应EPS为1.61/1.95/2.30元/股，对应PE分别为9.49X/7.86X/6.65X。考虑到公司具有较强的资源扩张潜力，公司核心矿山玉龙铜矿三期改扩建项目、以及公司在镁、锂等新能源金属的多元化产品布局，维持“推荐”评级。

●2024-11-12 西部矿业：持续优化的多金属采选冶一体化西部龙头（I）-矿业板块拆分梳理 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为496.2/550.85/609.23亿元，净利润分别为38.43/46.42/54.86亿元，对应EPS为1.61/1.95/2.30元/股，对应PE分别为9.49X/7.86X/6.65X。考虑到公司具有较强的资源扩张潜力，公司核心矿山玉龙铜矿三期改扩建项目、以及公司在镁、锂等新能源金属的多元化产品布局，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-11 山金国际：黄金新贵，整装待发 (联储证券 李纵横)

●我们预计2024年-2026年公司营收分别为135.87亿元、158.07亿元、169.11亿元；净利润分别为27.06亿元、37.89亿元、43.32亿元；归母净利润分别为24.42亿元、34.27亿元、39.20亿元，当前公司市值对应PE分别为19.46、13.86、12.12倍，参考可比公司，结合公司未来发展前景，我们对其进行首次覆盖，同时给予公司买入评级。

●2024-11-11 神火股份：低成本电解铝龙头，利润有望改善 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●根据公司2025年电解铝：煤炭毛利占比约70%：30%测算，对应电解铝板块利润约37.0亿元、煤炭板块利润约15.9亿元，考虑公司地处新疆具有显著成本优势，分别给予电解铝、煤炭板块11.0x、10x PE，对应公司目标价25.15元，维持“买入”评级。

●2024-11-10 金徽股份：区域铅锌龙头，整合江洛矿区，业绩有望二次腾飞 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为4.98、7.05、9.34亿元，对应PE分别为24X、17X和13X。鉴于公司成长确定性相对更高，具备较高安全边际。首次覆盖，给予“增持”评级。