隆鑫通用(603766)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-14 隆鑫通用：自有品牌出海，无极快速放量 (浙商证券 马莉,马远方)

●预计24-26年营业收入157.9、183.2、208.3亿元，同比+21%、+16%、+14%。预计归母净利润12.2、15.7、18.9亿元，同比+110%、+28%、+20%。截至11月14日，24-26年对应PE为14.15X、11.03X、9.17X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-01 隆鑫通用：2024年三季报点评：Q3摩托车业务同比高增，重整事宜稳步推进 (国海证券 袁冠)

●预测公司2024-2026年营业收入分别为146.55/155.32/166.72亿元，同比+12.16%/+5.98%/+7.34%；归母净利润分别为10.96/12.92/14.62亿元，同比+87.87%/+17.88%/+13.18%；对应PE分别为15.31/12.98/11.47X。公司摩托车业务持续高增，重整事宜稳步推进，维持“买入”评级。

●2024-11-01 隆鑫通用：自主品牌带动业绩高增，董事会换届蓄力未来发展 (中邮证券 刘卓,傅昌鑫)

●预计公司2024-2026年营业收入为157.70、173.90、191.42亿元，同比增速为20.69%/10.27%/10.07%；归母净利润为11.76、13.88、17.40亿元，同比增速为101.61%/17.99%/25.36%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为13.95、11.82、9.43倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 隆鑫通用：系列点评一：2024Q3业绩符合预期，无极品牌成长加速 (民生证券 崔琰)

●看好公司无极品牌产品端+渠道端双重扩展，助力隆鑫通用摩托车业务加速成长。预计隆鑫通用2024-2026年营收151.9/171.2/194.1亿元，归母净利润12.1/14.2/16.7亿元，EPS为0.59/0.69/0.81元，对应2024年10月29日8.66元/股收盘价，PE分别15/13/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-08 隆鑫通用：新董监高成功上任，摩托车龙头困境反转在即 (中信建投 陶亦然,程似骐,胡天贶)

●隆鑫通用作为国内摩托车龙头企业，随着重组顺利推进，大额资产减值损失和信用减值损失边际减少，“无极”摩托车海内外需求旺盛，公司有望释放经营弹性，迎来新一轮发展。此外，公司账上现金和未分配利润均超过50亿元，为中长期发展提供了坚实的保障。预计2024-2025年公司归母净利润11.66亿、13.62亿元，对应当前PE为15X、13X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-01-09 洪都航空：2025年关联交易预计额大幅增长，看好公司后续业绩高速成长 (东北证券 王凤华)

●我们预计公司2024-2026年营收为58.91/89.69/118.90亿元，归母净利润为0.97/1.87/2.84亿元，对应EPS为0.14/0.26/0.40元，对应PE为204.08/105.81/69.79X，维持“买入”评级。

●2025-01-09 国科军工：新签7.39亿弹药订单，业绩有望保持较快增长 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.00、2.79和3.71亿元，同比增长42%、40%、33%，当前股价对应PE为45、32和24倍，维持“买入”评级。

●2025-01-03 航发控制：航发控制系统龙头，军民双端助力高增长 (西部证券 杨雨南)

●公司深耕航空发动机领域，拥有全谱系航空发动机控制系统研制、生产及保障技术，深度参与军发、商发的研制工作，在产业链中处于核心地位，因此我们给予公司25年34倍PE。我们预测公司2024-2026年分别实现营收59.02/66.72/76.98亿元，同比增长10.8%/13.0%/15.4%；归母净利润分别为8.14/9.35/10.79亿元，同比增长12.1%/14.8%/15.4%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-30 中国中车：8-12月新签合同694亿，高级修订单亮眼 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润140.24亿元、151.08亿元、151.18亿元，对应EPS为0.49、0.53、0.53元，对应PE为17倍、16倍、16倍，维持推荐评级。

●2024-12-29 中国中车：CR450样车发布，高铁技术再突破 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润140.24亿元、151.08亿元、151.18亿元，对应EPS为0.49、0.53、0.53元，对应PE为17倍、16倍、16倍，维持推荐评级。

●2024-12-26 思维列控：受益铁路行业景气与高级修 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们认为，铁路相关投资复苏，具有较大确定性，公司业务受益于下游的新增及替换需求。预计2024年-2026年归母净利润分别为5.1亿元、6.7亿元及8.7亿元，同比增长23.9%、30.5%及30.9%。对应2024年12月26日收盘市值的PE分别为18倍、14倍及11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-25 中航机载：25年预期关联交易发布，预计额保持高位 (招商证券 王超)

●我们认为上市公司合并方案是机载系统整合资源、实现高质量发展的第一步，随着研究院所盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为21.04/23.10/25.15亿元，对应估值28、26、24倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-12-24 内蒙一机：子公司与国铁签订5.4亿订货合同，军民融合顺利推进 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

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●2024-12-23 中国船舶：周期上行期重组优质资产，全球造船龙头兑现提速 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为39/79/108亿元(暂不考虑吸收合并中国重工带来的增厚)，当前市值对应PE为41/21/15倍。考虑到船舶行业景气度延续，公司高毛利订单将兑现业绩，维持“买入”评级。

●2024-12-15 中国通号：轨交“大脑”制造厂有望迎更新机遇 (华泰证券 倪正洋)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.35/0.42/0.44元，可比公司25年iFind一致预期PE均值为14.90倍。考虑到公司有望受益于高铁通信信号系统更新改造，25-26年相较于可比公司业绩弹性较大，我们给予公司25年A股18倍PE；H股参考近一年对A股估值折价约50%，我们给予公司25年H股9倍PE，A/H对应目标价7.56元/4.12港币。