天安新材(603725)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-30 天安新材：参股若铂18%股权，联合他山布局机器人皮肤 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为1.26/1.56/1.67亿元，对应的PE分别为23.36/18.97/17.67倍，给予公司2025年每股净利润33X PE，对应目标价14元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-19 天安新材：盈利提质向优，探索电子皮肤+深耕泛家居 (长城证券 花江月)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别达到1.45、1.77、2.13亿元，同比分别变动+43%、22%、20%，对应PE估值24、19、16倍。公司立足建筑陶瓷和饰面材料两大基业，全面构建泛家居生态圈。上半年材料板块降本提效，实现量质双提升；紧抓新产业浪潮机会，探索产品应用新场景；积极拓展海外布局，加大品牌出海声量，具备良好的成长空间。

●2025-08-18 天安新材：25H1业绩稳健增长，高分子业务探索新兴领域机遇 (招商证券 郑晓刚,袁定云)

●公司将高分子材料技术延伸至新兴应用领域：药包材方面，已获国家药监局A级认证，配备高标准无尘车间，有望进入头部药企及食品企业供应链；电子皮肤方面，依托肤感高分子材料，与诸多头部传感器公司进行合作，未来有望实现技术和产品突破。考虑家居建材行业竞争延续，新业务尚未贡献收入，我们略微下调盈利预测，预计公司2025-2026年EPS分别为0.40元、0.55元，对应PE分别为26.7倍、19.7倍，维持“增持”投资评级。

●2025-08-18 天安新材：2025年中报点评：业绩稳健、稳中求变，积极布局新赛道 (东吴证券 黄诗涛,房大磊)

●公司立足建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大主业，重点围绕泛家居产业链布局，同时积极布局新赛道，紧抓机器人发展机遇，积极拓展新材料在人工智能领域的应用。我们调整公司2025-2026年并新增2027年归母净利润预测分别为1.37/1.64/2.06亿元(2025-2026年前值为1.88/2.28亿元)，对应PE分别为24X/20X/16X，维持“增持”评级。

●2024-08-20 天安新材：Q2业绩增势向好，泛家居战略持续推进 (长城证券 花江月,王龙)

●Q2业绩增势向好，泛家居战略持续推进，维持增持评级。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.53、1.94、2.33亿元，同比分别增长26%、27%、20%，对应PE市盈率分别为12、9、8倍。汽车装饰饰面行业下游需求向好；公司整合鹰牌、饰面材料及天安集成等控股子公司，打造整装平台打造业务协同，创造业绩新增长点。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-10-14 宏和科技：差异化竞争策略厚积薄发，高端产品储备进入放量期 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●宏和科技是专注于高端电子布研发、生产、销售的优质企业，在极薄布、特种布等供需及前景良好的细分产品上具备较为深厚的技术、规模和客户资源优势，属于电子布高景气细分赛道的小而美标的。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元、3亿元，具备较高成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-07 福莱特：半年报点评：光伏玻璃价格周期底部反弹，后续盈利有望修复 (天风证券 孙潇雅,鲍荣富,敖颖晨)

●光伏玻璃价格自7月低点显著反弹，盈利能力也显著修复。我们认为，公司作为光伏玻璃龙头，成本优势明显，后续业绩弹性较大。基于目前的光伏玻璃价格，我们下调相关盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.03、14.89、22.54亿元(前值25-27年归母净利润分别为17.42、25.67、30.96亿元)，对应PE分别为100.18、27.14、17.93X，维持“增持”评级。

●2025-09-30 浙江荣泰：员工持股计划彰显发展信心，利于公司长期发展 (国盛证券 丁逸朦,刘晓恬)

●考虑公司为全球云母绝缘材料龙头，机器人业务持续推进，我们预计2025-2027年归母净利润为3.1/4.2/5.8亿元，同增34%/35%/39%，对应PE为130/97/70x，维持“买入”评级。

●2025-09-29 菲利华：高管增资中益新材，彰显Q布发展信心 (中银证券 苏凌瑶)

●预计菲利华2025/2026/2027年EPS分别为1.16/1.98/2.54元。截至2025年9月25日，菲利华总市值约401亿元。对应2025/2026/2027年PE分别为66.0/38.7/30.3倍。维持买入评级。

●2025-09-26 金博股份：高端电动车放量驱动碳陶业务加速成长 (爱建证券 吴迪)

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●2025-09-24 福莱特：光伏玻璃供需格局改善，公司盈利能力有望修复 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司处于光伏玻璃行业第一梯队，考虑冷修等因素影响，我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.31/0.46/0.84，对应公司9月23日收盘价，2025-2027年PE分别为53.9/36.1/19.8，维持“买入-A”评级。

●2025-09-23 中铁装配：盈利进一步减亏，现金流及收现比同比改善 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●基于2025年中报表现，分析师维持对中铁装配2025-2026年的盈利预测，并新增2027年归母净利润预测为0.68亿元。公司当前股价为16.16元，市值约39.74亿元。考虑到其稳健增长潜力及海外市场拓展前景，报告给予“增持”评级。不过，投资者需要注意钢价波动、下游需求不足以及政策推进不及预期等潜在风险。

●2025-09-22 山东药玻：药用玻璃龙头，股东变更注入新活力 (招商证券 梁广楷,许菲菲,方秋实)

●我们看好公司负面因素逐步消化，国药控股后发挥协同优势，中长期受益于中硼硅玻璃渗透率提升及海外市占率进一步提高，预测公司2025-2027年归母净利分别为8.22/9.50/10.49亿元，对应PE为18/15/14倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-09-22 中材科技：国际复材展显实力，高端产品加速放量 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●我们维持盈利预测，预计公司25-27年EPS为1.15/1.38/1.62元。可比风电叶片及玻纤粗纱/PCB及CCL公司26年Wind一致预期PE均值为19/37x，我们给予公司分部估值，给予26年传统粗纱及风电叶片10.0亿元净利19xPE(前值基于26年10.0亿元，19xPE)，考虑特种电子布量价齐升且供给格局较好，给予26年电子布13.1亿元净利40xPE(前值基于26年13.1亿元，32xPE)，对应合理市值714亿元，对应目标价42.54元(前值36.24元)，目标价上调主要系可比公司平均估值提升，维持“买入”。

●2025-09-20 福耀玻璃：Q2归母净利同比+31%，内外因素扰动下凸显强阿尔法 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司聚焦汽玻主业，市占率提升与全球化布局稳步推进，长期来看公司有望进一步巩固行业龙头地位。随着天幕玻璃、HUD玻璃等高附加值产品持续渗透，新功能不断加成，ASP将持续提高。同时铝饰条业务产能不断爬坡，拓展公司成长空间。我们预计公司2025-2026年归母净利润分别为95亿元、110亿元，对应当前PE为20X、17X，维持“买入”评级。