中广天择(603721)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-08 *ST天择：全媒体优质视频内容提供商，“节目联供网+电视剧联盟”打造者 (西南证券 刘言)

●预计2017-2019年EPS分别为0.85元、1.12元、1.38元，归母净利润8517万元、11168万元、13791万元。公司主营业务包括节目销售与制作服务，故选择具有主营业务部分相同的华录百纳和光线传媒作为可比标的，可比标的2017年PE均值为32倍。作为体制内首家改制设立股份公司并开展上市运作的市场化机构，考虑公司的成长性，公司可享受估值溢价；我们预计2017年目标市值为27.3-40.9亿元，公司总股本1亿股，目标价格区间为27.3-40.9元。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-05-08 奥飞娱乐：叠叠乐产品力已渐显，看AI赋能IP内容新动能 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为27.46、28.70、30.74亿元，归母净利润分别为1.53、2.35、3.11亿元，EPS分别为0.10、0.16、0.21元，当前股价对应PE分别为85.8、55.8、42.2倍，公司历经2018年游戏版号因子带来的主业波动到2020-2022年内外压力测试业绩承压，2023年公司业绩扭亏为盈，但2024年宏观经济波动下减值测试致利润承压，轻装后展望2025-2026年，伴随新品供给及AI+IP双轮驱动有望助推公司业绩修复，以IP为支点，有望撬动叠叠乐、卡片、积木等潮玩周边的谷子经济、AI玩具的情绪经济等，AI加持下有望赋予公司在手IP不同形式的生命力，通过创造新内容、构建新场景、触发新消费助力其IP商业价值再放异彩，进而维持“买入”投资评级。

●2025-05-08 博纳影业：年报点评报告：主投影片表现不及预期，剧集业务实现显著增长 (国盛证券 顾晟)

●公司2025Q1上映作品表现不及预期，预计影响短期业绩，然后续多元储备丰富，(《她杀》等重磅作品表现值得期待，因此我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润-7.8/1.5/3.0亿元，同比增速10.0%/119.3%/95.4%，维持“买入”评级。

●2025-05-07 行动教育：24Q4收款好转，全年超高分红回报股东 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2025-2027年营收8.91、9.89、10.91亿元，同比增长13.7%、11.0%、10.4%；预计归母净利润为3.03、3.35、3.68亿元，同比增长12.8%、10.8%、9.8%，对应PE为15X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2025-05-07 学大教育：24年网点扩张提速，25Q1利润率进一步提升 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2025-2027年营收分别为33.8、39.6、45.5亿元，同比+21.3%、+17.1%、+15.1%；归母净利润分别为2.50、3.09、3.69亿元，同增38.9%、23.7%、19.5%，对应PE分别为28、22、19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 晨光股份：季报点评：积极推进IP、出海业务发展，经营改善可期 (天风证券 孙海洋)

●根据25Q1业绩情况，考虑当前经营环境疲软，我们预计25-27年公司归母净利润分别为15.6/17.4/19.4亿元(25-27年前值分别为15.9/18.0/20.6亿元)，对应PE分别为18X/16X/15X。

●2025-05-07 万达电影：年报点评：2025Q1业绩高增，关注暑期档影市需求 (中原证券 乔琪)

●2025年1-2月国内电影市场表现优异，带动公司一季度业绩大幅度增长，但3月与4月电影市场整体归于平淡，或将对公司放映业务形成短期压力，建议关注6月后暑期档的内容供给状况以及对观众的拉动效应。另一方面，公司在影院和院线领域的头部地位稳固，经营效率高，竞争优势明显；除此之外，公司还将继续深化IP商业价值以及深度打造大堂经济，拓展新的盈利增长点。预计2025-2027年EPS为0.52元、0.66元、0.78元，按照5月6日收盘价，对应PE为21.39倍、17.07倍、14.37倍，维持“增持”评级。

●2025-05-07 南方传媒：2024年年报及2025年一季报点评：Q1利润超预期，持续探索数字化赋能 (国元证券 李典)

●公司作为广东省头部出版国企，教材教辅业务经营稳健，积极布局新业态。考虑到税收减免政策的影响，我们预计2025-2027年公司EPS为1.31/1.38/1.46元，PE为13/13/12x，维持“买入”评级。

●2025-05-07 万达电影：25Q1业绩高增，关注储备片单释放 (国联民生证券 姚蕾,丁子然)

●我们预计公司2025-2027年收入为144.63/159.58/170.77亿元，对应增速为17.00%/10.34%/7.01%；归母净利润为11.03/12.61/13.67亿元，对应增速为217.3%/14.38%/8.38%；以4月30日收盘价计，2025-2027年PE为21.5x/18.8x/17.4x。公司影投市占率第一，片单储备丰富，基于此，维持“买入”评级。

●2025-05-07 凯文教育：24年报与25一季报点评：25Q1利润转正，盈利拐点逻辑逐步确认 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●公司24年实现收入3.20亿元，yoy+25.9%，实现归母净利润-0.37亿元，yoy+25.7%。公司25Q1实现收入0.91亿元，yoy+17.7%，实现归母净利润46.8万元，同比扭亏为盈。公司基本面持续向好，但考虑到公司利润转正后的业绩弹性比之前预期略低，略下调之前预计，预计25-27年公司归母净利润0.36/0.73/0.98亿元(此前预测25/26年归母净利润为0.58/1.09亿元)，对应PE81.3/39.9/29.5x，维持“增持”评级。

●2025-05-07 晨光股份：24年加大分红回报股东，静待25年业绩逐步改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2025-2027年营业收入为270.12、298.67、327.50亿元，同比分别增长11.5%、10。6%、9.7%，归母净利润15.06、16.71、18.45亿元，同比分别增长7.9%、10.9%、10.4%，对应PE为18.9x、17。0x、15.4x，维持“买入”评级。