香飘飘(603711)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-01 香飘飘：2025年年报及2026年一季报业绩点评报告：26Q1业绩改善，冲泡业务修复驱动增长 (浙商证券 张潇倩,杜宛泽)

●我们认为，后续公司持续推进新品&新渠道布局，业绩有望维持高增长，预计公司26-28年实现收入分别为33、35、38亿元，同比增长分别为13%、7%、7%；预计实现归母净利润分别为2.1、2.4、2.8亿元，同比分别125%、13.5%、15.4%。预计26-28年EPS分别为0.52、0.59、0.68元，对应PE分别为28/25/22倍。

●2026-05-11 香飘飘：26Q1业绩高增，产品升级创新 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司旗下“香飘飘”品牌占领杯装即饮奶茶品类心智多年，龙头地位稳固。即饮茶把握差异化杯装即饮优势，持续强化渠道及产品力。公司积极创新健康化、年轻化新品，随着产品体系持续丰富及多元渠道拓，有望恢复良性增长。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为13.3%、10.2%、9.9%，净利润的增速分别128.2%、15.7%、14.8%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年30倍PE估值，6个月目标价为15.79元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-05-01 香飘飘：冲泡旺季复苏，开门红表现亮眼 (兴业证券 沈昊,王嘉琦)

●根据最新公告调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为32.86/34.97/37.45亿元，同比+12.3%/+6.4%/+7.1%，归母净利润分别为2.04/2.53/2.92亿元，同比+113.9%/+24.4%/+15.3%，EPS为0.49/0.61/0.71元；对应2026年4月30日收盘价，PE为28.9/23.3/20.2X，维持“增持”评级。

●2026-04-30 香飘飘：年报点评：25年渠道库存调整结束后26Q1业绩改善明显 (华泰证券 吕若晨,王可欣)

●鉴于公司收缩兰芳园瓶装产品线及原材料成本压力，华泰证券下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元和3.0亿元，对应EPS为0.49元、0.60元和0.72元。参考可比公司2026年平均28倍PE估值，给予目标价13.72元，维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格波动、新品表现不及预期及食品安全风险。

●2025-11-03 香飘飘：2025三季报点评：渠道库存回归良性，多渠道构筑新增长点 (西南证券 朱会振,杜雨聪)

●预计2025-2027年归母净利润分别为0.4亿元、0.7亿元、0.9亿元，EPS分别为0.08元、0.17元、0.22元。公司主动调整冲泡业务节奏，渠道库存已回归健康水平，为后续增长扫清障碍。中长期看冲泡业务健康化、功能化升级方向明确，新品储备丰富；即饮业务在餐饮、会员店等新渠道的开拓有望打开新的增长空间。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-06-06 今世缘：百亿为基，行稳致远 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.78亿元、27.83亿元、31.02亿元，同比增速分别为-0.97%、7.94%、11.45%。展望未来，我们认为，公司核心单品的竞争优势仍在，短期内可能是白酒率先走出调整的企业之一，中长期看，公司在全国化层面还有显著的成长空间。我们认为后续随着行业需求回暖，公司有望在百亿基础上迎来更强突破，当前股价对应2026-2028年PE分别为13/12/10倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-05 洋河股份：【华创食饮】洋河股份：营销变革落地，夯基再次启航 (华创证券 欧阳予,田晨曦,范子盼,严文炀,董广阳)

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●2026-06-05 东鹏饮料：补水啦战略升级，回购彰显公司信心 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●我们预计2026年特饮大单品保持稳健势能，补水啦从竞争中脱颖而出，新品陆续跟上。原材料方面，公司已低价锁定今年PET全年用量，26年成本上行对公司盈利冲击可控。2026年公司计划实现营业收入不低于20%的增长，我们认为大概率有望实现。预计公司2026-2028年实现营收255.46/305.43/359.33亿元，同比+22.38%/+19.56%/17.65%；实现归母净利润54.84/65.48/77.50亿元，同比+24.20%/+19.40%/18.36%，对应EPS为7.47/8.92/10.56元，对应当前股价PE为19/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-06-05 洋河股份：几度浮沉，治理焕新再出发 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润将达到23.64/28.03/36.05亿元，2026-2028年分别同比增长7.17%/18.54%/28.63%。展望未来，我们认为，公司前期调整压力已经充分释放，竞争力正在重塑，调整拐点将至，随着行业整体消费场景修复，公司中期修复空间较大。当前股价对应2026-2028年PE分别为27/23/18倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-04 洋河股份：瘦身到位，业绩修复可期 (兴业证券 沈昊,金含,王嘉琦)

●调整此前盈利预测，预计2026-2028年营收分别为163.45/172.61/180.13亿元，同比-14.9%/+5.6%/+4.4%，归母净利润分别为30.16/32.02/34.26亿元，同比+36.7%/+6.2%/+7.0%，对应2026年6月3日收盘价，PE为22.0/20.7/19.4倍。此外，公司承诺分红率不低于100%，对应当前股息率4%+，维持“增持”评级。

●2026-06-04 洋河股份：几度浮沉，治理焕新再出发 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润将达到23.64/28.03/36.05亿元，2026-2028年分别同比增长7.17%/18.54%/28.63%。展望未来，我们认为，公司前期调整压力已经充分释放，竞争力正在重塑，调整拐点将至，随着行业整体消费场景修复，公司中期修复空间较大。当前股价对应2026-2028年PE分别为27/23/18倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-02 重庆啤酒：Full-year volume and price stable,watch World Cup catalyst (中信建投 杨骥,张家祯)

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●2026-06-01 重庆啤酒：全年量价平稳，关注世界杯催化 (中信建投 杨骥,张家祯)

●预计公司2026-2028年实现收入147.33亿元、149.04亿元、151.05亿元，同比+0.07%、+1.16%、+1.35%；实现归母净利润11.85亿元、12.27亿元、12.87亿元，同比-3.70%、+3.52%、+4.90%；对应EPS分别为2.45元、2.54元、2.66元；对应2026-2028年动态PE分别为21.85X、21.10X、20.12X。

●2026-06-01 百润股份：2025年年报及2026年一季报业绩点评报告：26Q1主业修复，威士忌蓄势成长 (浙商证券 张潇倩,杜宛泽)

●预计公司26-28年实现收入分别为34、36、40亿元，同比增长分别为14%、8%、11%；预计实现归母净利润分别为7.6、8.6、9.8亿元，同比分别19%、13%、14%。预计26-28年EPS分别为0.73、0.82、0.94元，对应PE分别为28/25/21倍。

●2026-06-01 东鹏饮料：实控人H股增持，公司步入价值区间 (财通证券 吴文德)

●我们看好公司平台化、全国化成长前景，一方面能量饮料省外渗透空间仍充足，另一方面电解质赛道快速扩容，补水啦成长空间广阔，同时通过渠道复用，果之茶、港氏奶茶、大咖、海岛椰、焙好茶等新品逐渐放量，近期实控人增持、公司推出回购彰显公司发展信心。我们预测2026-2028年公司收入同比增长24%/18%/14%，归母净利润同比增长25%/18%/15%，对应PE分别为20X/17X/15X，维持“买入”评级。