有友食品(603697)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-11 有友食品：凤爪龙头再启航，产品渠道加速驱动 (华鑫证券 孙山山)

●根据调研及对公司的深度分析，我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.34/0.42/0.51(前值为0.34/0.37/0.41)元，当前股价对应PE分别为33/27/22倍，维持“买入”投资评级。

●2024-12-10 有友食品：积极拥抱成长性渠道，公司成长迎来拐点 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●公司是泡卤零食龙头，被誉为泡椒凤爪第一股。2024年以来渠道经营思路发生变化，开始积极拥抱山姆等会员店渠道、零食量贩渠道等高成长性渠道，其中2024Q3公司的新品脱骨鸭掌在山姆渠道快速放量。展望后续，我们认为收入端随着新渠道的积极覆盖将有较高的增长弹性；利润端，随着收入体量增加带来的规模效应的释放，有望持续提升。我们预计2024-2026年营业收入分别为11.55/14.80/17.60亿元，分别同比+20%/+28%/+19%；归母净利润分别为1.40/1.90/2.37亿元，分别同比+21%/+35%/+25%，EPS分别为0.33/0.44/0.55元，对应PE分别为33/24/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-23 有友食品：泡椒凤爪第一品牌，大单品+新渠道驱动新成长 (华西证券 寇星,卢周伟)

●我们预计公司24-26年营业收入11.52/14.07/16.41亿元，分别同比+19.2%/+22.1%/+16.7%；24-26年EPS分别为0.37/0.48/0.58元，对应2024年11月22日9.67元/股收盘价，PE估值分别为26/20/17倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2024-10-31 有友食品：2024年三季报点评：新兴渠道迅速放量，Q3业绩大超预期 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●预计2024-2026年EPS分别为0.36元、0.48元、0.62元，对应动态PE分别为24倍、18倍、14倍。给予公司2025年22倍PE，对应目标价10.56元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 有友食品：营收增长环比加速，盈利能力边际改善 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.34/0.37/0.41元(前值为0.28/0.32/0.38元)，当前股价对应PE分别为22/20/18倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-12-27 新乳业：“鲜立方”引领，做强低温布局全国 (华龙证券 王芳)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入112.03亿元、120.49亿元、130.26亿元，同比增长1.97%、7.55%、8.11%；归母净利润5.53亿元、6.64亿元、7.99亿元，同比增长28.42%、20.06%、20.22%，对应EPS为0.64元、0.77元、0.93元；PE为22.1X、18.4X、15.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-26 乖宝宠物：宠物行业长坡厚雪，国牌龙头砥砺前行 (渤海证券 袁艺博)

●公司为国内宠物食品龙头企业，产品力、品牌力突出，多元化营销以及高端化助力未来成长。中性情景下，预计2024-2026年，EPS分别为1.43/1.80/2.28元，对应2025年PE估值为40.78倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-26 西麦食品：春节销售预期乐观，成本改善释放利润弹性 (开源证券 张宇光,张恒玮)

●考虑春节备货较好以及成本迎来改善，我们上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.3(+0.1)、1.8(+0.2)、2.3(+0.3)亿元，同比分别+14.8%、+38.5%、+22.8%，EPS分别为0.59(+0.06)、0.82(+0.13)、1.01(+0.19)元，当前股价对应PE分别为28.1、20.3、16.5倍，维持“增持”评级。

●2024-12-25 盐津铺子：多渠道驱动，增长势能强劲-从渠道的角度解析公司增长潜力 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●我们推测公司2024-2026年营业收入分别为51.98/64.29/76.49亿元，归母净利润分别为6.45/8.27/10.35亿元，分别同比+26.44%/28.24%/24.9%，对应EPS分别为2.36、3.03和3.79元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为25、20和16倍。公司抖音+量贩+经销渠道全国拓展和下沉均具备较强的增长势能，看好公司长期稳定增长潜力，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-23 宝立食品：餐调龙头，攻守兼备 (华泰证券 龚源月,王可欣)

●我们预计24-26年归母净利2.4/2.8/3.2亿，同比-21.0%/+17.6%/+14.5%，对应EPS为0.59/0.70/0.80元，参考可比公司25年PE均值28x(Wind一致预期)，给予其25年28xPE，目标价19.60元。

●2024-12-23 莲花控股：调味品业务重焕生机，开拓算力打造第二曲线 (华西证券 寇星,卢周伟)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为26.07/32.62/38.83亿元，分别同比+24.1%/+25.1%/+19.0%；24-26年EPS分别为0.13/0.18/0.22元，对应2024年12月23日5.00元/股收盘价，PE估值分别为39/28/22倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-20 安琪酵母：2024年三季报点评：三季度收入增长提速，拉动全年 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为1.57元、1.80元和2.05元，参照12月19日收盘价36.29元，对应的市盈率分别为23.14倍、20.15倍和17.70倍，维持公司的增持评级。

●2024-12-20 安迪苏：全球领先的动物营养添加剂供应商 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为14.51/16.05/17.90亿元，摊薄EPS为0.54/0.60/0.67元，当前股价对应PE为20.5/18.5/16.6x。综合绝对及相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在12.42-13.50元之间，2024年EPS对应动态市盈率为23-25X，相对于公司目前股价(11.09元)有11.99%-21.73%的溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-12-19 佳禾食品：一手买理财，一手补流！佳禾食品：植脂末遭抵制，主业大溃退，定增转型，股民买单 (北京韬联科技)

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●2024-12-19 桃李面包：2024年三季报点评：收入减少，但盈利上升 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为0.37元、0.40元、0.42元，参照12月18日股价7.02元，对应的市盈率分别为18.74、17.54、16.57倍，调降公司评级为“谨慎增持”。