有友食品(603697)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 有友食品：产品渠道协同发力，助推Q1高增 (太平洋证券 郭梦婕,梁帅奇)

●公司持续聚焦泡卤风味，迭代核心单品并拓展新品矩阵，同时深化与山姆等会员制商超合作，并积极布局零食量贩渠道。预计2026-2028年营收将分别达19.2亿元、22.5亿元和25.8亿元，归母净利润分别为2.37亿元、2.83亿元和3.20亿元，对应PE为19X、16X和14X。基于此，太平洋证券维持“买入”评级。

●2026-05-01 有友食品：Q1收入实现高增，新兴渠道扩张释放成长动能 (开源证券 张宇光,张恒玮)

●我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.5、2.8、3.1亿元，同比分别+32.4%、+15.0%、+11.0%，EPS分别为0.57、0.66、0.73元，当前股价对应PE分别为18.3、15.9、14.3倍，公司会员商超、零食量贩等高势能渠道超预期增长，叠加传统渠道企稳改善，共同带动业绩好于市场预期，预计后续成长动能将延续，维持“增持”评级。

●2026-04-28 有友食品：2026年一季报点评：26Q1实现开门红，全渠道发力可期 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●公司发布2026年一季报，26Q1实现营收5.3亿元，同比增长39.6%；实现归母净利润0.66亿元，同比增长30.7%；实现扣非归母净利润0.59亿元，同比增长35.5%。公司业绩超市场预期。预计2026-2028年EPS分别为0.59元、0.73元、0.86元，对应动态PE分别为18倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 有友食品：季报点评：26Q1营收亮眼高增，高基数下高质量发展 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●分析师认为，公司在高基数下仍实现高质量增长，渠道边界快速扩张，并已进入“渠道开拓-销售提升-产品孵化”的正向循环。公司近期试水“玩味族”新鲜零食店，探索零售新模式。预计2026-2028年营收和净利润将持续稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-04-04 有友食品：2025年年报业绩点评报告：25年收入快速增长，新渠道拓展顺利 (浙商证券 张潇倩,杜宛泽)

●公司作为泡卤细分赛道龙头，随着产品在高势能渠道中的持续渗透，后续渠道红利有望进一步释放。预计公司26-28年实现收入分别为19.04、21.96、24.24亿元，同比增长分别为19.9%、15.3%、10.3%；预计实现归母净利润分别为2.46、2.83、3.19亿元，同比分别32.4%、15.1%、12.8%。预计26-28年EPS分别为0.57、0.66、0.75元，对应PE分别为17/15/13倍。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-06-03 妙可蓝多：原制奶酪降本增收，国产替代驱动增长 (万联证券 陈雯)

●公司是中国奶酪龙头，近年来公司与蒙牛的合作持续加深，依靠蒙牛赋能，逐渐摆脱对toC奶酪棒产品的依赖，进入BC双轮驱动增长阶段。随着公司原制奶酪生产规模的扩大，公司有望加速原制奶酪国产替代进程，同时实现toB奶酪营收高增和奶酪业务毛利率上升。此外，公司于2026年1月公告确认并购基金和股权投资资产公允价值损失1.19-1.27亿元，该事项对2025年业绩影响较大，但预计不会影响未来业绩。我们预测2026-2028年公司营业收入66.3/77.8/91.2亿元，同比+17.71%/+17.34%/+17.19%；归母净利润2.98/4.43/5.78亿元，同比+151.8%/+48.3%/+30.7%，以2026年6月1日市值计算PE为34.19/23.05/17.64x。由于其他乳制品企业奶酪业务占比较低，我们选择使用绝对估值法对公司进行分析，计算得到每股价值27.19元。综合以上因素，首次覆盖，给予“增持”评级。公司业绩受益于原制奶酪国产替代，针对欧盟奶酪的反补贴税预计加快原制奶酪国产替代进程，公司业绩有望进一步上升。建议关注公司原制奶酪和“极致成本”战略的实施进展、公司产能建设和利用情况，以及公司新产品开发及并购出海的最新动向。

●2026-06-03 宏辉果蔬：跨界并购施美药业，开启医药第二增长曲线 (中邮证券 盛丽华)

●公司正处于从单一农产品服务商向“果蔬+医药”平台转型的关键窗口期。虽然果蔬主业短期受宏观消费环境影响有所波动，但随着施美药业的并表预期落地，公司资产质量与盈利上限有望获得跨越式提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为13.15/16.30/17.83亿元，归母净利润分别为0.64/0.91/1.04亿元，EPS分别为0.11/0.15/0.17元，当前股价对应PE分别为91.42/64.36/56.45倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-01 梅花生物：短期景气低迷业绩承压，中长期产能释放成长可期 (华安证券 王强峰)

●伴随苏氨酸、赖氨酸、味精等核心产品价格回暖与公司高附加值产品矩阵逐步丰富，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润19.44、25.62、36.28亿元（2026、2027年原值分别为36.24、39.34亿元，新增2028年盈利预测），同比增长-40.8%、31.8%、41.6%，对应PE分别为14、10、7倍，维持“买入”评级。

●2026-05-31 盐津铺子：电商调整进入尾声，大单品持续突破可期 (中信建投 杨骥,高畅)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为66.44/76.15/86.28亿元，同比增长15%/15%/13%，净利润分别为8.97/11.15/12.81亿，同比增长20%/24%/15%，维持“买入”评级。

●2026-05-29 伊利股份：经营稳中求进，持续挖掘增长潜力 (首创证券 赵瑞)

●根据2025年及2026年一季度公司经营情况，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为124.1亿元、133.7亿元、145.2亿元，同比分别增长7.3%、7.7%、8.6%，当前股价对应PE分别为13、12、11倍。维持买入评级。

●2026-05-29 仙乐健康：聚焦主业轻装上阵，全球化与数字化驱动增长 (华西证券 寇星,李嘉瑞)

●26年公司轻装上阵，期待持续改善。我们调整盈利预测，公司26-27年营业收入由51.9/58.1亿元下调至46.9/52.1亿元，新增28年收入58.0亿元；归母净利润由4.5/5.4亿元下调至3.3/4.2亿元，新增28年归母净利润5.4亿元；EPS由1.46/1.75元下调至1.08/1.36元，新增28年EPS为1.74元；对应2026年05月29日收盘价18.10元，对应PE分别为17/13/10倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 立高食品：高基数下短期承压，大单品放量长期向好 (太平洋证券 郭梦婕,梁帅奇)

●公司坚持“大单品、大客户、多元渠道”战略，蛋挞、肉松小贝等已成商超大单品，UHT奶油及360Pro持续放量。预计2026-2028年收入复合稳健增长，归母净利润分别达3.28/3.84/4.37亿元，对应PE为14X/12X/11X。

●2026-05-28 安琪酵母：海外增长强劲，国内复苏加速 (太平洋证券 郭梦婕,梁帅奇)

●公司持续推进印尼、俄罗斯等海外产能建设，夯实全球扩张基础；同时加速酵母蛋白、酶制剂等新兴业务商业化，打造第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为18.6亿、21.4亿、24.3亿元，对应PE为17x/15x/13x，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三元股份：聚焦主业、加减改革见效，盈利拐点已现 (华西证券 寇星,李嘉瑞)

●26年公司将持续深化“聚焦北京、深耕低温”核心战略，通过产品创新与品质升级巩固区域市场引领地位，并拓展健康食品赛道增长空间。参考公司最新财务报告，我们预测26-27年营收由65.1/68.2亿元上调至73.2/82.1亿元，新增28年营收预测为90.0亿元；26-27年归母净利由2.2/2.5亿元上调至2.9/3.6亿元，新增28年归母净利预测为4.3亿元；26-27年EPS由0.15/0.16元上调至0.19/0.24元，新增28年EPS预测为0.29元。对应2026年5月28日收盘价4.88元/股，PE分别为25/20/17倍，维持“增持”评级。

●2026-05-27 莲花控股：调味老字号焕新，消费+科技双轮 (国盛证券 李梓语,黄越)

●消费筑基科技破局，双轮驱动蓄力远航。短期看，餐饮复苏与消费回暖带动调味品需求回升，公司依托味精龙头地位、松茸鲜等新品放量及线上线下渠道深化，传统主业增长动能充足；长期看，算力业务随智算网络完善与AI需求爆发将持续高增，半导体材料切入类ABF膜优质赛道打开成长空间，公司“消费+科技”双轮驱动战略明晰，调味品基本盘稳固，第二增长曲线加速成型，有望驱动营收与盈利持续增长。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.34/6.04/8.33亿元，同比增速分别为+40.41%/+39.10%/+38.03%。考虑公司国民品牌壁垒坚实、双主业成长空间广阔，首次覆盖给予“买入”评级。