永冠新材(603681)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-01 永冠新材：2023年报和2024年一季报点评：23年压力测试区已过，新品类逐步贡献增量 (西部证券 黄侃)

●胶粘剂行业扩产边际放缓，公司积极扩大营收规模，提升高毛利产品占比。我们预测24-26年公司营收为62.40/67.01/69.23亿元，归母净利润为2.14/2.70/3.19亿元，对应PE为12.6/9.9/8.4x，维持“买入”评级。

●2022-11-10 永冠新材：公司产能持续投放，营收规模持续提升 (中信建投 邓胜)

●预计公司2022、2023、2024年分别实现归母净利润3.11亿元、4.34亿元、5.96亿元，对应EPS分别为1.63元、2.27元、3.12元，对应PE分别为15.1X、10.8X、7.9X。

●2022-10-28 永冠新材：季报点评：销量高速增长，利润率有望逐步修复 (华泰证券 庄汀洲)

●前三季度业绩增长主因为产品销量同比显著增长，考虑行业竞争有所加剧导致毛利率承压，我们下调公司22-24年归母净利预测分别至3.49/4.83/6.26亿元(原值3.72/5.01/6.31亿元)，对应22-24年EPS为1.83/2.53/3.27元，参考可比公司估值水平(Wind一致预期2022年21xPE)，考虑公司虽目前新能源业务占比低但新项目成长性良好，给予公司2022年19xPE，对应目标价34.77元(原值39.00元，基于22年20xPE)，维持“买入”评级。

●2022-08-31 永冠新材：中报点评：22Q2净利润同环比大增 (华泰证券 庄汀洲)

●公司于8月30日发布半年报，H1营收23.13亿元，yoy+38%，归母净利1.58亿元，yoy+21%；其中Q2营收12.39亿元，同环比增28%/15%，归母净利0.90亿元，同环比增28%/32%，单季营收/归母净利再上新台阶。我们维持公司22-24年EPS预测值为1.95/2.62/3.30元，结合可比公司估值水平(22年Wind一致预期平均26倍PE)，考虑公司相较于可比公司新能源相关业务占比较低，给予22年估值为20倍PE，维持目标价39.00元，维持“买入”评级。

●2022-07-25 永冠新材：胶带成本端减压，新产线贡献增量 (华泰证券 庄汀洲)

●考虑成本端压力缓解及新产线投产贡献，我们上调公司22-24年EPS预测至1.95/2.62/3.30元(前值1.74/2.40/3.05元)，结合可比公司估值水平(22年Wind一致预期平均24倍PE)，考虑可比公司主营包括新能源相关业务、公司目前新能源领域布局较少，给予公司22年20倍PE，目标价39.00元(前值27.84元，基于22年16xPE)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-02 云天化：成本压力下业绩稳健，磷矿资源布局有序推进 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●原料硫磺价格上涨，考虑到成本端压力，下调2026-2027年盈利预测，并给予2028年盈利预测。预计2026-2028年EPS分别为2.77元、2.95元、3.03元，对应PE分别为12.1倍、11.4倍、11.0倍。看好公司一体化运营优势及高分红属性，维持买入评级。

●2026-04-02 华鲁恒升：四季度业绩同环比改善，煤化工行业景气度提升 (中银证券 徐中良,余嫄嫄)

●基于煤化工行业景气度提升，调整盈利预测，预计2026-2028年公司EPS分别为2.36元、2.57元和2.92元，当前股价对应的PE为15.5倍、14.2倍、12.5倍，看好公司在煤化工行业的竞争优势，维持买入评级。

●2026-04-02 信德新材：2025年报点评：快充需求旺盛满产满销，单位盈利修复在即 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司副产品价格回暖传导原材料涨价，单位盈利预计修复，我们预计26-27年归母净利润1.2/1.5亿元(原预测0.9/1.1亿元)，新增28年归母净利润预测1.7亿元，同比增214%/24%/13%，对应2026年3月31日收盘价PE为43x/35x/31x，维持“买入”评级。

●2026-04-02 麦加芯彩：新能源涂料营收大幅增长，盈利能力提升维持高分红 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为19.34亿元、20.97亿元和22.36亿元，分别同比12.96%、8.44%和6.62%，归母净利润分别为2.58亿元、3.13亿元和3.75亿元，分别同比增长22.51%、21.68%和19.67%，动态PE分别为19.4倍、16.0倍和13.3倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价59.5元，对应2026年PE为25倍。

●2026-04-02 黑猫股份：龙头业绩或已见底，高油价下炭黑龙头或受益 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●根据公司年报，2025年公司实现营业收入86.85亿元，同比-14.28%；实现归母净利润-4.63亿元，同比转亏。对应Q4单季度，公司实现归母净利润-2.52亿元，亏损幅度环比加大。我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计分别实现归母净利1.06(-2.69)、2.14(-2.78)、3.29亿元，对应EPS分别为0.14(-0.37)、0.29(-0.38)、0.45元，当前股价对应PE分别为59.7、29.6、19.3倍。随着油价持续高位震荡，公司作为煤焦油工艺的炭黑龙头，有望大幅受益，同时随着动力、储能等电池需求增长，公司导电炭黑业务或充分受益，维持公司“买入”评级。

●2026-04-02 丸美生物：2025年年报点评：营收增长，盈利短期承压，关注后续修复 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国货美妆企业，依托大单品矩阵支撑营收增长，。短期盈利受费用率升高影响，我们下调公司2026-2027年归母净利润由5.5/6.9亿元至3.1/3.8亿元，新增2028年归母净利润预测4.7亿元，同比分别+23.8%/24.0%/23.6%。截至3月31日，分别对应收盘价PE约35/28/23倍。我们仍看好公司大单品系列扩容带来品牌声量持续提升，长期成长空间大，维持“买入”评级。

●2026-04-02 同益中：UHMWPE量增支撑营收，芳纶并表打开成长新空间 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营收分别为13.93亿元、16.64亿元、19.89亿元，同比增速分别为42.72%、19.47%、19.53%；归母净利润分别为1.86亿元、2.36亿元、2.98亿元，同比增速分别为69.68%、27.18%、26.11%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为19.92、15.66、12.42，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-02 扬农化工：业绩稳健增长，农药景气有望提升 (东兴证券 刘宇卓)

●基于公司稳健的业绩表现及未来成长潜力，东兴证券维持对扬农化工的“强烈推荐”评级。分析师预测公司2026-2028年的归母净利润分别为15.71亿元、17.99亿元和20.07亿元，对应EPS分别为3.88元、4.44元和4.95元。当前股价对应的P/E值分别为20倍、17倍和16倍。

●2026-04-01 上海家化：2025年年报点评：25年业绩符合预期，经营质量明显回暖 (国元证券 李典,徐梓童)

●上海家化为国内老牌日化企业，品牌、产品、渠道及组织持续调整升级。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润4.22/5.29/6.49亿元，EPS0.63/0.79/0.96元/股，对应PE34/27/22x，维持“买入”评级。

●2026-04-01 华鲁恒升：周期底部逆势扩张，高油价下公司或迎来量价齐升 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●2025年公司实现营收309.69亿元，同比-9.52%；实现归母净利33.15亿元，同比-15.04%。Q4单季度，公司实现归母净利润9.42亿元，同比+10.29%，环比+16.96%，好于预期。二元酸项目和BDO项目在Q3投产，同时荆州子公司2025年被认定为高新技术企业，实际执行15%企业所得税，Q4环比继续贡献业绩增量。当前油价高位波动下，公司作为煤化工龙头或大幅受益，我们上调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司归母净利分别为57.02(+11.47)、67.92(+11.13)、77.05亿元，EPS分别为2.69(+0.54)、3.20(+0.53)、3.63元/股，当前股价对应PE分别为13.5、11.3、10.0倍，维持公司“买入”评级。