苏州科达(603660)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-08 苏州科达：云会议商业化加速，AI+安防迎来新机遇 (东吴证券 王紫敬)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为18.86/22.56/27.01亿元，同比增速20%/20%/20%；2023-2025年归母净利润分别为-1.08/0.68/2.21亿元，同比增速82%/163%/224%。我们看好公司在AI加持、云会议商业化加速背景下，业绩有望快速修复，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-02-22 苏州科达：立足视频业务，云视频远程办公打开成长空间 (东兴证券 王健辉)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润为27.62/33.69/41.83万元，对应EPS分别为0.33/1.01/1.49元。当前股价对应2019-2021年PE值分别为41/13/9倍。给予“强烈推荐”评级。

●2020-02-22 苏州科达：云视频支撑远程办公 (东兴证券 王健辉)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润为27.62/33.69/41.83万元，对应EPS分别为0.33/1.01/1.49元。当前股价对应2019-2021年PE值分别为41/13/9倍。给予“强烈推荐”评级。

●2020-01-17 苏州科达：业绩预减后如何看待后续机会？ (中银国际 杨思睿)

●中性估计下，调整2019-2021年净利润为1.0/1.3/2.0亿元，EPS为0.20/0.25/0.40元(按预减幅度各调整约-70%)，PE为62/48/30倍，与板块水平相当。乐观估计下，若2020年后研发占比恢复2018年水平，今明年EPS有望达到0.50/0.66元，PE为24/18倍；意味着研发转化理想的情况下快速消化估值。审慎起见，基于中性估计调整评级由买入至增持。

●2019-10-22 苏州科达：Q3收入侧边际改善显著，公司加大研发销售投入 (中泰证券 何柄谕)

●公司发布三季报：(1)前三季度实现收入17.25亿元，同比增长11.87%；归母净利润2292.73万元，同比下滑83.64%；扣非归母净利润1491.66万元，同比下滑88.83%。(2)第三季度实现收6.40亿元，同比增长15.17%；归母净利润1238.43万元，同比下滑74.59%；扣非归母净利润773.44万元，同比下滑83.53%。预计公司2019/2020/2021年EPS0.56/0.77/0.99元，对应PE20.36/14.83/11.56倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-03 长飞光纤：年报点评报告：短期需求承压，光纤光缆以外的新业务占收比超30% (天风证券 唐海清,康志毅,王奕红)

●根据公司经营情况，我们预计2024-2026年归母净利润分别为12.33亿元、13.52亿元、15.08亿元，分别同比增长-5%、10%、12%，对应2024-2026年PE为18倍、16倍、15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 华阳集团：单四季度净利润同比增长48%，汽车电子产品量利双增 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●预期2024/2025/2026年营收94.7/121.2/153.4亿，2024/2025/2026年利润为6.5/9.2/11.8亿，对应PE分别23/16/13x，维持买入评级。

●2024-04-03 天赐材料：2023年报点评：业绩承压，市占率提升 (东莞证券 黄秀瑜)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.79元、1.01元、1.19元，对应PE分别为31倍、24倍、21倍。公司一体化布局构筑成本优势，落后产能出清有利于龙头企业市占率提升，业绩有望逐步改善维持增持评级。

●2024-04-03 鹏鼎控股：年报点评：需求偏弱致业绩阶段性承压，长期受益于AI手机/AI服务器创新趋势 (华泰证券 陈旭东,黄乐平,王心怡)

●我们看好公司在车载、服务器、MR等领域布局逐步贡献营收，给予24/25/26年归母净利润预测36.2/41.8/47.5亿元。公司全球化部署领先，AI终端创新有望驱动公司产品量价齐升，给予公司24年18xPE，给予目标价28.1元，维持买入评级。

●2024-04-03 鹏鼎控股：消电周期致业绩波动，持续创新拥抱应用新蓝海 (中银证券 苏凌瑶)

●尽管公司23年业绩承压，但考虑24年PCB行业景气度有望回暖，公司不断推进研发创新，逐步开拓AI、汽车等高增速市场，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入376.31/428.12/488.45亿元，实现归母净利润分别为43.70/48.99/54.37亿元，对应2024-2026年PE分别为12.3/11.0/9.9倍。维持买入评级。

●2024-04-03 生益电子：营收微降中显韧性，季度回暖暗示复苏潜力 (中银证券 苏凌瑶)

●尽管公司短期业绩承压，但考虑24年AI及服务器领域景气度进入上行区间，公司不断推进产品结构优化，业绩已呈现改善态势。我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入36.93/42.74/49.19亿元，实现归母净利润分别为2.22/3.53/4.81亿元，对应2024-2026年PE分别为34.4/21.6/15.9倍。维持买入评级。

●2024-04-03 聚和材料：业绩量利齐升，LECO导入带来新驱动力 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●公司作为光伏银浆龙头，运营、战略布局及资金等优势明显，同时新技术导入有望驱动业绩继续上行。但鉴于行业供需格局变化导致下游电池片盈利继续承压，辅材产业链价格整体下行，同时竞争加剧，我们下调公司2024-2026年盈利预测。预计公司2024-2026年实现营业收入135.36/162.80/199.29亿元(2024-2025年原预测值分别为139.85/166.01亿元)，同比+31.54%/+20.27%/+22.41%，公司2024-2026年归母净利润为7.03/8.40/10.23亿元(2024-2025年原预测值分别为8.36/10.51亿元)，对应当前P/E为13.53x/11.32x/9.29x，维持“买入”评级。

●2024-04-02 华阳集团：2023年报点评：新产品新客户双轮驱动，业绩符合预期 (东吴证券 黄细里)

●由于公司电子业务处于加速放量周期，同时考虑到下游汽车行业竞争趋于激烈，价格压力有向供应链传导的趋势，我们上调公司2024-2025年营收预测为90.3/112.3亿元(原为86.1/105.4亿元)，预计2026年营收为132.8亿元，同比分别+27%/+24%/+18%；下调2024年归母净利润预测为6.5亿元(原为6.8亿元)，基本维持2025年归母净利润预测为8.9亿元，预计2026年归母净利润为11.2亿元，同比分别+40%/+37%/+25%，对应PE分别为23/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 德赛西威：业绩持续高增，智驾业务迎来海外突破 (国投证券 赵阳,徐慧雄,李泽,袁子翔)

●公司是汽车智能化核心标的，卡位优势明显，后续成长逻辑清晰。看好其从智能座舱向智能驾驶拓展，从汽车电子供应商向汽车智能化赋能者转型。我们预计公司2024-2026年收入分别为283.9/354.1/422.6亿元，归母净利润分别为21.41/28.60/37.82亿元，维持买入-A投资评级。由于公司在行业内的龙头地位，以及汽车智能化的长期空间，我们给予2024年净利润40倍PE，对应6月目标价154.4元。

●2024-04-02 鹏鼎控股：需求不振短期业绩承压，AI终端+汽车引领新增长 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为39.31/44.39/48.59亿元，对应PE为13/12/11倍，给予“买入”评级。