璞泰来(603659)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-30 璞泰来：发布股票期权激励方案，公司负极盈利有望迎来反转 (招商证券 游家训,陈宇超)

●公司涂覆等基础业务有望保持稳健增长，伴随低成本产基地投放与新产品起量，有望促使负极板块反转，此外，延伸的极片业务有望带来新增长点。我们上调公司2025年净利润到24.5亿，维持“强烈推荐”评级。

●2025-03-26 璞泰来：发布25年股权激励草案，业绩考核目标超预期彰显管理层信心 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●24年负极业务盈利承压，考虑公司负极业务拐点将至，调整公司24-26年归母净利15.3/25.1/33.2亿(原预期16.8/22.0/28.1亿)，同比-20%/+65%/+32%，对应PE为27x/16x/12x，给予25年25x PE，目标价29.3元，维持“买入”评级。

●2024-11-04 璞泰来：Q3业绩受减值拖累，新产能投放有望改善盈利水平 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司24-26年实现归母净利润16.49/21.77/27.18亿元，同比-13.7%/+32.0%/+24.9%，对应EPS为0.77/1.02/1.27元，维持“买入”评级。

●2024-10-24 璞泰来：负极业务短期承压，涂覆隔膜盈利维稳 (华安证券 刘千琳,张志邦)

●考虑到主营产品降价以及市场竞争激烈的情况，预计公司24-26年归母净利润为16.78/21.90/25.75亿元，对应PE18、14、12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-21 璞泰来：减值拖累短期业绩，现金流持续改善 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●预计公司2024-2026年归母净利润16.52/21.70/28.11亿元，以2024年10月18日收盘价计算，市盈率为23.7/18.0/13.9倍，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-11 鹏鼎控股：AI+智驾布局科技革新，产能升级助力多元布局 (中银证券 苏凌瑶)

●2025年，公司预计资本支出额为50亿元，主要投向淮安第三园区高端HDI和先进SLP类载板智能制造项目等。未来产能布局侧面反映公司经营持续向好，同时考虑贸易纠纷整体可控，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入404.72/450.77/499.88亿元，实现归母净利润分别为44.77/51.09/53.94亿元对应2025-2027年PE分别为13.5/11.8/11.2倍，维持买入评级。

●2025-04-11 清溢光电：掩模版国产替代中军，平板显示+半导体双轮加速成长 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,刘嘉元)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营收11.1/14.7/18.6亿元，实现归母净利润1.7/2.4/3.2亿元，实现毛利率为29.4%/30.2%/30.8%，对应PE为34.9/25.2/18.8x，具备估值优势，看好公司后续产能释放及业绩增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-11 长盈通：2024年年报点评：2024年营收同比增长50%，强链补链赋能长期发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,冯鑫)

●公司主营光纤陀螺核心器件光纤环，是国家级专精特新“小巨人”企业，持续巩固第一曲线传感，深耕惯导及海洋防务；同时开拓第二曲线传能及第三曲线热管理与下一代光通信，布局新能源汽车电池管理、AI大算力中心等。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是0.76亿元、1.26亿元、1.84亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是49x/30x/20x。我们考虑到公司在传统领域的业务优势及在新兴科技领域的前瞻性布局，维持“推荐”评级。

●2025-04-11 通宇通讯：全栈布局初现雏形，参与通信试验卫星 (德邦证券 李宏涛)

●公司是传统地面蜂窝网络基建的核心企业之一，在无线通信领域技术积累深厚。公司产品已经切入卫星互联网地面段、空间段。或将充分受益卫星互联网规模化建设。此外，5G-A商用启动，公司传统蜂窝网络无线侧业务或迎来边际改善。预计公司2024-2026年收入1,372/1,696/1,968百万元，归母净利润分别为111/194/267百万元，对应EPS为0.21/0.37/0.51元/股，4月9日收盘价对应PE为59.76/34.07/24.79，维持“买入”评级。

●2025-04-11 艾为电子：坚持长远发展，全面突破拥抱AI (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为4.0、6.1、8.0亿元，对应EPS为1.72、2.61、3.45元/股，对应2025年4月10日收盘价PE为36.6、24.1、18.3倍，维持公司“买入”评级。

●2025-04-11 康冠科技：年报点评报告：创新类显示产品快速增长 (天风证券 孙海洋,潘暕,孙谦)

●公司2024年营收155.87亿，同增15.92%，其中，创新类显示产品营收15.19亿元，同增57.94%，出货量同增110.61%。维持“增持”评级基于2024年业绩表现，我们调整25-27年盈利预测，预计EPS分别为1.45元、1.63元以及1.91元（25-26年前值为1.7以及2.1元）。

●2025-04-11 聚灿光电：2025年一季报点评：产销两旺，业绩稳健增长 (银河证券 高峰)

●预计公司2025至2027年分别实现营收33.19/37.67/43.73亿元，同比增长20.27%/13.51%/16.07%，归母净利润为3.02/3.52/3.92亿元，同比增长54.5%/16.51%/11.45%，每股EPS为0.45/0.52/0.58元，对应当前股价PE为24/21/19倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-11 澜起科技：1Q25业绩超预期 (群益证券 朱吉翔)

●维持此前盈利预测，预计公司2025-27年实现净利润19.8亿元、24.8亿元和29.6亿元，YOY分别增长40%和、26%和19%，EPS分别为1.73元、2.18元和2.59元，目前股价对应25-27年PE分别为40倍、32倍和27倍，给与买进的评级。

●2025-04-11 鹏鼎控股：技术-客户-产能三位一体，卡位端侧AI浪潮 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为41.9、46.2、50.0亿元，对应的EPS分别为1.81、1.99、2.16元，对应2025年4月10日收盘价PE分别为15.5、14.0、13.0x。外部环境变动虽大，但鹏鼎作为全球头部PCB公司的内生竞争能力没有发生变化，维持“增持”评级。

●2025-04-11 扬杰科技：拟收购贝特电子，业务充分互补 (中邮证券 吴文吉,万玮)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入70.5/82.2/94.7亿元，归母净利润分别为12.1/14.5/17.0亿元，维持“买入”评级。