春光科技(603657)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 春光科技：年报点评报告：整机业务增速承压，积极拓展主业相关的多元化业务 (天风证券 孙谦)

●根据公司的年报，我们下调了整机的收入和利润，预计24-26年归母净利润0.7/0.9/1.2亿元(24-25年前值1.79/2.29亿元)，对应动态PE43.3x/32.1x/25.1x，维持“增持”评级。

●2023-10-30 春光科技：季报点评：整机代工业务调整，利润水平有所承压 (天风证券 孙谦)

●目前尚腾已完成股权过户，公司目前整机代工业务有阶段性收入降速，后续期待整机收入利润的提升。根据三季报的情况，我们适当下调了公司的收入增速，预计23-25年归母净利润为0.79/1.79/2.29亿元(前值为1.48/2.14/2.57亿元)，对应动态PE为26.5x/11.7x/9.1x。维持“增持”评级。

●2023-08-30 春光科技：半年报点评：整机收入增速较好，软管配件业务环比修复 (天风证券 孙谦)

●公司整机业务增速较好，收入占比明显提升；软管和配件业务收入利润环比修复，收入利润逐渐改善。目前尚腾已完成股权过户，后续期待整机利润提升。根据公司中报的情况，我们略上调了软管与配件的收入，下调了整机代工的收入和毛利率，预计23-25年归母净利润为1.48/2.14/2.57亿元(前值为1.8/2.4/2.9亿元)，对应动态PE为14.9x/10.3x/8.6x。维持“增持”评级。

●2023-04-30 春光科技：季报点评：整机业务带动营收高增，经营情况逐渐向好 (天风证券 孙谦)

●随着海外库存逐渐去化完毕，公司外销的软管配件业务收入增速有望修复；整机业务绑定清洁电器头部客户追觅等品牌，后续订单增量较有保障。根据公司一季报的情况，我们暂不更改盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.8/2.4/2.9亿元；对应动态估值分别为11.8x/9.1x/7.5x。维持“增持”评级。

●2023-04-22 春光科技：年报点评报告：整机持续大幅增长，利润水平环比好转 (天风证券 孙谦)

●公司整机业务显著放量，收入占比明显提升；软管和配件业务收入利润环比修复，逐渐改善。随着海外库存逐渐去化完毕，公司外销的软管配件业务收入增速有望修复；整机业务绑定清洁电器头部客户追觅等品牌，后续订单增量较有保障。根据公司年报的情况，我们略提升了软管和配件的毛利率水平，预计公司2023-2025年净利润分别为1.8/2.4/2.9亿元(23-24年前值为1.7/1.9亿元)；对应动态估值分别为10.8x/8.3x/6.9x。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-04-23 会通股份：一季报超预期，高比例分红凸显公司重视投资者回报 (招商证券 赵晨曦)

●我们预计2024-2026年收入分别为62.58亿元、72.59亿元和81.31亿元，归母净利润分别为2.50亿元、3.44亿元和4.42亿元，EPS分别为0.54元、0.75元和0.96元。当前股价对应PE分别为16.2倍、11.8倍和9.2倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-23 震安科技：2023年年报及2024年一季报点评：经营业绩承压，现金流同比转正 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●考虑到23年公司业绩承压且市场需求修复尚需一定时间，我们下调公司24年归母净利润预测至0.40亿元(下调幅度为94%)，新增25-26年归母净利润预测为0.48/0.56亿元，下调公司评级至“增持”。虽业绩有所承压，但随着各地减隔震配套政策的持续出台，以及减隔震技术及产品的应用持续推广，公司仍具备增长潜力。

●2024-04-23 瑞尔特：年报点评：自主品牌稳步前行，24年增长可期 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑到智能马桶赛道需求韧性突出、公司自主品牌业务优势明显，维持24年20倍目标PE，目标价13.20元(前值14.0元)，维持“买入”评级。

●2024-04-22 和顺科技：年报点评：盈利承压，薄膜产能扩张、布局碳纤维新领域 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.54亿元、0.91亿元和1.25亿元，EPS分别为0.68、1.14、1.57元，2024年BPS18.25元。参考可比公司估值，按照2024年PE35-40倍，给予合理价值区间23.80-27.20元(对应2024年PB1.3-1.5倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-22 赛伍技术：2023年年报点评：HJT转光膜先驱，23年业绩符合预期 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●我们预计24E-26E年归公司母净利润分别为2.01/3.20/4.28亿元，YoY+93.7%/+59.5%/+33.6%，EPS分别为0.46/0.73/0.98元。维持“买入”评级。

●2024-04-22 安利股份：24Q1业绩同比高增，汽车内饰品类+TPU将迎来快速放量 (招商证券 周铮)

●预计公司2024-2026年收入分别是25.0、29.6、33.3亿元，归母净利润分别为1.97、2.56、3.19亿元，当前股价对应PE分别为15.4、11.9、9.5倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-04-20 森麒麟：系列点评二：业绩超预期，智能制造赋能全球化 (民生证券 崔琰,刘海荣)

●考虑公司2024Q1业绩超预期，我们上调公司利润预测，预计公司2024-2026年收入为97.45/116.61/134.97亿元，归母净利润为22.12/24.90/28.45亿元，对应EPS为2.14/2.41/2.75元，对应2024年4月19日25.77元/股的收盘价，PE分别为12/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-20 森麒麟：2024年一季报点评：一季度业绩亮眼，盈利水平提升明显 (西南证券 郑连声)

●预计公司2024-2026年归母净利润复合增长率34%。考虑到公司盈利水平领先同行，森麒麟泰国PCR反倾销税率大幅下降，海外基地建设稳步推进，未来业绩有望高增长。给予公司2024年16倍PE，对应目标价36.48元，维持“买入”评级。

●2024-04-20 洁特生物：常规科研耗材需求企稳，2024年有望逐步恢复 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,于佳喜)

●根据公告数据，我们调整盈利预测，预计随着下游需求的逐渐好转，公司业务有望迎来温和复苏，设备折旧、销售推广等可能对短期利润造成扰动，预计2024-2026年公司实现营业收入5.39、6.34、7.46亿元，同比增长16%、18%、18%(调整前24-25年6.46、8.34亿元)，预计2024-2026年公司实现归母净利润0.56、0.69、0.86亿元，同比增长61%、23%、24%，(调整前24-25年0.98、1.24亿元)，公司当前股价对应2024-2026年25、20、16倍PE，考虑到公司是国内科研耗材行业龙头，竞争优势显著，订单储备丰富，未来有望持续维持高增长态势，我们维持“买入”评级。

●2024-04-20 森麒麟：2024年一季报点评：净利率环比显著提升，摩洛哥项目进展顺利 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●综合考虑行业景气度，我们调整了本次盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为22.53、26.60、29.98亿元，对应PE分别12、10、9倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。